Sumber internal pembentukan sumber keuangan meliputi. Sumber pembentukan sumber daya keuangan organisasi

Sumber daya keuangan adalah bahan dasar keuangan dan merupakan dana moneter. Dana moneter ini berbentuk pendapatan, tabungan, penerimaan, yang dibentuk selama kegiatan agen ekonomi itu sendiri atau ditarik dari pasar keuangan internal atau eksternal.

Sumber daya keuangan adalah basis material dari sirkulasi keuangan modal

Sumber daya keuangan terbentuk pada tingkat entitas ekonomi, terutama sebagai hasil dari kegiatan intinya, dan sumber utama pembentukannya adalah hasil penjualan. Bersamaan dengan ini, entitas ekonomi menarik sumber daya keuangan dengan meminjam dan berinvestasi di pasar keuangan.

Individu membentuk sumber keuangan mereka juga dari sumber mereka sendiri, menerima pendapatan dari kegiatan wirausaha, upah, bunga dan dividen dari penyertaan modal dasar, bunga deposito, pensiun dan berbagai manfaat sosial. Pada saat yang sama, seseorang dapat menarik sumber daya keuangan yang dipinjam menggunakan layanan pasar keuangan.

Negara menghasilkan sumber-sumber keuangan juga dalam bentuk miliknya sendiri dan pinjaman. Sumber daya keuangan negara sendiri diciptakan dalam bentuk penerimaan bukan pajak dan pajak.

Pendapatan bukan pajak: bagi hasil negara; pendapatan operasional milik negara; penghasilan dari penjualan barang milik negara; dividen dari penyertaan dalam modal dasar; bunga atas pinjaman yang diberikan; komisi dari kegiatan negara sebagai penjamin; penjualan cadangan negara; pengalihan sebagian keuntungan Bank Sentral kepada negara; hasil penjualan kekayaan negara; penghasilan yang diterima sebagai akibat dari penyitaan dan ganti rugi.

Penerimaan pajak dibentuk dalam bentuk penarikan paksa sebagian dari nilai tambah entitas ekonomi dan sebagian dari pendapatan penduduk.

Negara dapat membentuk sumber daya keuangan yang dipinjam dengan meminjam di pasar keuangan internasional dari negara lain, dari organisasi keuangan dan kredit internasional, serta dari agen ekonomi lainnya.

Struktur umum menurut sumber sumber keuangan harus sebagai berikut:

Hingga 90% sumber daya keuangan harus dihasilkan oleh negara dengan mengorbankan PDB;

7-8% harus memberikan keseimbangan ekspor-impor;

2-3% harus dibentuk dengan menggunakan sebagian dari kekayaan nasional.

17. Keuangan perusahaan sebagai penghubung dalam sistem keuangan Federasi Rusia

Sistem keuangan negara adalah seluruh bidang hubungan ekonomi semua entitas bisnis dan agensi pemerintahan terlibat dalam kehidupan ekonomi, serta mengatur hubungan ekonomi dalam batas-batas nasional. Karena dalam ekonomi pasar, seperti dalam transisional, hampir semua hubungan ekonomi ada dalam bentuk uang barang-dagangan, sehingga praktis semuanya muncul, ada dalam bentuk arus kas. Berbagai jenis aliran ini membentuk sistem keuangan negara. Dalam sistem keuangan, keuangan publik, keuangan perusahaan dan keuangan penduduk dibedakan.

Sistem keuangan sebagai bentuk organisasi hubungan moneter dapat dibagi menjadi tiga subsistem yang saling terkait yang memastikan pembentukan dan penggunaan sumber daya keuangan, masing-masing: a) untuk entitas bisnis, b) untuk populasi, c) untuk pemerintah negara bagian dan lokal.

Masing-masing subsistem yang dipilih menggunakan bentuk dan metode khusus untuk pembentukan dan penggunaan sumber daya keuangan; masing-masing dari mereka memiliki tujuan fungsionalnya sendiri dan mekanisme keuangan yang sesuai, yang berfokus pada pencapaian tujuan mereka sendiri dari masing-masing subjek hubungan ekonomi.

Perbedaan yang ada baik dalam tujuan fungsional subsistem ini, maupun dalam metode, metode pembentukan dan penggunaan sumber daya keuangan, membuatnya bijaksana untuk memilih sistem hubungan keuangan yang terpisah: 1) keuangan organisasi (entitas ekonomi); 2) keuangan publik (keuangan negara bagian dan kota); 3) keuangan rumah tangga (rumah tangga).

Subsistem ini, pada gilirannya, dibagi menjadi tautan terpisah (subsistem swasta) tergantung pada mekanisme pembentukan dan penggunaan dana moneter oleh entitas ekonomi tertentu..

Dasar dari sistem keuangan adalah keuangan yang terdesentralisasi, karena di daerah inilah bagian utama dari sumber daya keuangan negara terbentuk. Beberapa dari sumber daya ini didistribusikan kembali, sesuai dengan norma hukum keuangan, untuk menganggarkan pendapatan di semua tingkatan dan ke dana di luar anggaran. Pada saat yang sama, sebagian besar dana ini kemudian diarahkan ke pembiayaan organisasi anggaran; organisasi komersial dalam bentuk subsidi, subsidi, dan juga dikembalikan kepada penduduk dalam bentuk transfer sosial (pensiun, tunjangan, beasiswa, dll.).

Beras. 1. Struktur umum sistem keuangan negara

Di antara keuangan terdesentralisasi, tempat utama adalah keuangan organisasi komersial. Di sini barang-barang material diciptakan, barang-barang diproduksi, jasa-jasa disediakan, laba dibentuk, yang merupakan sumber utama produksi dan perkembangan sosial masyarakat..

Yang sangat penting dalam sistem keuangan terdesentralisasi dan di seluruh sistem keuangan negara-negara maju di dunia adalah keuangan perantara keuangan, yang merupakan perusahaan yang berspesialisasi dalam mengatur interaksi orang-orang dengan kebebasan sementara. uang tunai dengan orang yang membutuhkan dana. Sumber daya keuangan yang besar terkonsentrasi di mata rantai sistem keuangan ini di negara-negara maju di dunia, yang digunakan terutama untuk tujuan investasi..

Terlepas dari berbagai jenis perantara keuangan, mereka melakukan fungsi yang sama: mereka memperoleh dan menjual berbagai "produk keuangan", memastikan pergerakan sumber daya keuangan yang efisien kepada pengguna akhir mereka..

Keuangan rumah tangga memainkan peran penting baik dalam pembentukan keuangan terpusat melalui pembayaran pajak dan dalam pembentukan permintaan efektif negara. Semakin tinggi pendapatan penduduk, semakin tinggi pula tuntutannya terhadap berbagai jenis manfaat yang berwujud dan tidak berwujud serta semakin besar peluang untuk pengembangan ekonomi dan bidang sosial..

Keuangan organisasi nirlaba memiliki kekhasan mereka sendiri terkait dengan pembentukan pendapatan, prosedur penggunaannya, kepemilikan properti, dll.

Keuangan entitas ekonomi, yang meliputi organisasi komersial dan nirlaba, adalah hubungan ekonomi yang dinyatakan dalam istilah moneter yang timbul dalam proses pendirian organisasi ini, dalam proses produksi dan penjualan produk, penyediaan pekerjaan dan layanan, pembentukan modal kerja dan seterusnya. aset lancar, daya tarik berbagai sumber pembiayaan, penyaluran dan penggunaan dana yang terkumpul.

Dengan demikian, keuangan entitas ekonomi sebagai bagian dari sistem keuangan secara keseluruhan mencakup proses penciptaan, distribusi dan penggunaan produk domestik bruto dalam hal nilai.

Pembentukan awal sumber daya keuangan yang diperlukan untuk pelaksanaan kegiatan yang ditentukan oleh piagam terjadi pada saat pendirian organisasi, ketika modal dasar (untuk organisasi komersial) atau dana resmi (untuk organisasi nirlaba) dibentuk. Sumber pembentukannya, tergantung pada bentuk organisasi dan hukum manajemen yang dipilih, adalah dana pemegang saham, anggota kemitraan dan koperasi, dana anggaran, kontribusi awal dan sumbangan individu dan badan hukum..

Sumber tambahan sumber daya keuangan dan arahan untuk penggunaannya ditentukan oleh target dan aktivitas fungsional (undang-undang) organisasi.

Seluruh rangkaian hubungan keuangan entitas ekonomi dapat disistematisasikan dalam bidang-bidang berikut:

hubungan keuangan yang berkaitan dengan pembentukan modal dasar atau dana dasar suatu entitas ekonomi; modal dasar (dana) adalah sumber utama pembentukan aset awal yang diperlukan untuk pelaksanaan kegiatan resmi pada tahap awal


hubungan keuangan yang terkait dengan produksi dan penjualan produk dan penyediaan layanan;


hubungan keuangan terkait dengan penerbitan dan penempatan surat utang dan ekuitas, penyertaan modal dalam penciptaan usaha patungan;


hubungan keuangan antara entitas ekonomi dan entitasnya divisi terpisah(cabang dan kantor perwakilan), organisasi yang lebih tinggi (kementerian atau perusahaan manajemen), serikat pekerja dan asosiasi di mana mereka menjadi anggotanya;


hubungan keuangan antara entitas ekonomi dan otoritas keuangan negara untuk pembayaran pajak dan biaya dan pembayaran lainnya ke anggaran dan dana ekstra-anggaran;


hubungan keuangan antara entitas ekonomi dan lembaga keuangan dan kredit dalam proses penyelesaian keuangan dan penyimpanan uang, memperoleh dan membayar kembali pinjaman, membayar bunga, menggunakan layanan perbankan untuk mempercepat penyelesaian keuangan;


hubungan keuangan antara badan usaha dan perusahaan asuransi yang timbul dari asuransi properti, kontrak komersial dan risiko komersial, karyawan perusahaan, dll .;


hubungan keuangan antara entitas ekonomi, pemiliknya, karyawan dan investor yang timbul dari distribusi dan penggunaan pendapatan, remunerasi, pembayaran dividen atas saham dan bunga obligasi.


Jelas bahwa hubungan keuangan, sebagai bagian dari hubungan moneter, muncul terutama dalam arus kas riil sebagai akibat dari kegiatan entitas ekonomi. Jumlah pendapatan yang diterima menentukan kemungkinan untuk pengembangan lebih lanjut. Stabilitas keuangan suatu entitas ekonomi tergantung pada efektivitas organisasi kegiatannya, koordinasi pendapatan dan pengeluaran, penggunaan sumber daya material, keuangan, dan manusia secara rasional..


Hasil keuangan yang positif aktivitas ekonomi, dinyatakan dalam pertumbuhan aset perusahaan, pendapatan tunai dan laba bersihnya, menunjukkan efektivitas metode dan bentuk pengelolaan sumber daya material dan keuangan; sebaliknya, hasil negatif menunjukkan kekurangan dalam pengelolaan sumber daya, yang dapat menyebabkan kebangkrutan suatu entitas ekonomi.


Distribusi utama dari nilai produk domestik bruto (PDB) terjadi di bidang keuangan badan usaha dan, pertama-tama, dengan bantuan keuangan organisasi komersial, yaitu elemen ini dapat dianggap sebagai titik awal. untuk seluruh sistem keuangan.


Secara umum, keuangan organisasi komersial sebagai penghubung dalam sistem keuangan, terlepas dari spesifik organisasi, hukum, dan industri, memiliki fitur-fitur berikut:


- sumber daya keuangan dimiliki oleh organisasi komersial (dengan pengecualian perusahaan kesatuan);


- manajemen keuangan organisasi komersial fokus pada implementasi tujuan utamanya - menghasilkan keuntungan;


– terbatas dibandingkan dengan bagian lain dari sistem keuangan peraturan negara keuangan organisasi komersial. Pengecualian adalah organisasi yang dimiliki sepenuhnya atau sebagian oleh negara bagian atau kotamadya..


Hubungan keuangan perusahaan didasarkan pada prinsip-prinsip berikut, yang menentukan sebelumnya kebebasan mereka untuk membuang sumber daya keuangan dan material dan terkait dengan dasar-dasar kegiatan ekonomi.


Prinsip kemandirian ekonomi. Implementasinya dipastikan oleh fakta bahwa entitas ekonomi, terlepas dari bentuk kepemilikannya, secara mandiri menentukan biaya, sumber pembiayaan, arah investasi dana untuk menghasilkan keuntungan. Pada saat yang sama, negara mengatur sejumlah aspek kegiatan mereka; khususnya, menentukan ukuran minimum modal dasar untuk berbagai bentuk kepemilikan organisasi dan hukum, melakukan perizinan jenis tertentu kegiatan, menentukan persyaratan untuk perlindungan tenaga kerja, asuransi sosial dan kesehatan wajib karyawan perusahaan dan dimensi minimum upah .


Prinsip pembiayaan sendiri. Pembiayaan sendiri berarti pengembalian penuh biaya untuk produksi dan penjualan produk, investasi dalam pengembangan produksi dengan mengorbankan dana sendiri, dll. jika perlu, melalui pinjaman bank dan komersial.


Prinsip kepentingan materi. Kebutuhan objektifnya ditentukan oleh tujuan utama aktivitas kewirausahaan - menghasilkan keuntungan untuk meningkatkan kesejahteraan pemilik perusahaan dan karyawannya.


Prinsip kewajiban . Berarti adanya sistem tanggung jawab tertentu atas hasil kegiatan keuangan dan ekonomi perusahaan.


Prinsip mengamankan cadangan keuangan. Dalam kondisi hubungan pasar konsekuensi dari risiko kewirausahaan jatuh langsung pada perusahaan (lebih tepatnya, pemiliknya), yang secara sukarela dan mandiri, dengan risiko dan risikonya sendiri, mengimplementasikan program yang dikembangkannya. kegiatan produksi .


67. Sumber daya keuangan organisasi komersial, spesifikasi penggunaannya


Manajemen keuangan adalah suatu proses, yang tujuannya adalah untuk meningkatkan kondisi keuangan perusahaan dan memperoleh hasil keuangan tertentu.


Setiap perusahaan adalah elemen dari sistem ekonomi dan menjalin hubungan tertentu dengan mitra bisnis, anggaran dari berbagai tingkatan, pemilik modal dan entitas lainnya. Dalam proses pembentukan dan penggunaan sumber daya keuangan, perusahaan memiliki hubungan keuangan dengan entitas pasar lainnya. Hubungan-hubungan inilah yang merupakan inti dari keuangan perusahaan.


Dengan demikian, keuangan suatu perusahaan adalah hubungan moneter yang timbul selama kegiatan produksi dan ekonominya dan terkait dengan pembentukan dan distribusi sumber daya keuangannya.


Tabel 1 menunjukkan kelompok yang diperbesar dari hubungan keuangan perusahaan dan dana moneter yang menyertainya.


Arah utama kegiatan keuangan dari setiap entitas ekonomi - pembentukan dan penggunaan dana moneter, di mana produksi dan kegiatan ekonomi perusahaan disediakan dengan uang tunai, reproduksi sederhana dan diperluas dilakukan.


Sesuai dengan undang-undang Federasi Rusia, pembentukan dana moneter perusahaan dimulai dari saat organisasinya.


Modal dasar adalah sumber pertama dan utama dana sendiri perusahaan. Nama "modal resmi" menunjukkan bahwa nilainya ditetapkan dalam piagam organisasi dan tunduk pada pendaftaran dengan cara yang ditentukan oleh hukum. Modal dasar digunakan untuk membentuk modal tetap dan modal kerja, yang masing-masing digunakan untuk perolehan modal tetap dan modal kerja.


Tambahan modal adalah dana tunai dari dana sendiri perusahaan, yang diterima sepanjang tahun melalui saluran berikut: peningkatan nilai aset tetap sebagai akibat dari revaluasinya; penghasilan dari penjualan saham yang melebihi nilai nominalnya (premi saham); menerima nilai uang dan materi secara cuma-cuma untuk tujuan produksi.


Tabel 1 - Hubungan keuangan dan dana tunai perusahaan


Keuangan Perusahaan
hubungan keuangan	dana tunai
Dengan perusahaan dan organisasi lain Dengan pemasok bahan baku, bahan, dll. Dengan pembeli produk jadi dengan perusahaan konstruksi dengan organisasi transportasi dengan perusahaan audit dengan firma hukum Di dalam perusahaan Dengan karyawan perusahaan Dengan cabang, bengkel, tim Dengan sistem keuangan dan kredit Dengan anggaran dari berbagai level Dengan dana di luar anggaran dengan bank komersial Dengan lembaga pasar lainnya Dengan pertukaran Dengan dana investasi dengan perusahaan asuransi	Modal dasar dana Dana Modal Kerja Modal tambahan Cadangan modal Dana investasi dana akumulasi Dana pelunasan dana konsumsi Dana untuk pembayaran gaji Dana moneter Dana untuk pembayaran ke anggaran

Modal tambahan dapat digunakan oleh perusahaan untuk meningkatkan modal dasar dan untuk melunasi kerugian (dari kegiatan pada tahun buku, dari penurunan nilai properti yang diidentifikasi sebagai akibat dari revaluasi).


Cadangan modal - dana tunai perusahaan, yang dibentuk sesuai dengan undang-undang Federasi Rusia dalam jumlah yang ditentukan oleh piagam, tetapi tidak kurang dari 15% dari modal dasar. Untuk pembentukannya, setidaknya 5% setiap tahun dipotong dari laba bersih perusahaan sampai ukuran yang ditetapkan tercapai. Kehadiran modal cadangan dalam ekonomi pasar adalah kondisi paling penting untuk mempertahankan posisi keuangan yang stabil dari suatu perusahaan.


Ini digunakan untuk menutupi kerugian perusahaan, serta pembayaran dividen tanpa adanya keuntungan yang diperlukan.


Dana
akumulasi dimaksudkan untuk pengembangan produksi, itu terbentuk dari laba bersih perusahaan. Dari dana akumulasi, perusahaan memberikan peningkatan modal kerja, membiayai investasi modal. Ini juga berfungsi sebagai sumber peningkatan modal dasar, karena investasi dalam pengembangan produksi meningkatkan properti perusahaan.


Dana konsumsi - dana yang dibentuk dari laba bersih dan diarahkan untuk memenuhi kebutuhan bahan karyawan perusahaan, pembiayaan fasilitas non-produksi, untuk pembayaran kompensasi.


Dana mata uang dibentuk di perusahaan yang menerima pendapatan devisa dari ekspor produk dan membeli mata uang asing untuk operasi impor.


Pelaksanaan hubungan keuangan mengharuskan perusahaan memiliki sumber daya keuangan. Namun, perusahaan beroperasi dalam kondisi sumber daya yang terbatas, termasuk sumber daya keuangan, sehubungan dengan kemungkinan penggunaannya. Oleh karena itu, dalam pengelolaan keuangan, memastikan kebutuhan keuangan perusahaan dianggap sebagai prioritas. Kesejahteraan keuangan perusahaan, serta kesejahteraan pemilik dan karyawannya, tergantung pada seberapa efektif sumber daya keuangan dikelola di perusahaan.


Sumber daya keuangan adalah semua sumber dana yang dikumpulkan oleh suatu perusahaan untuk membentuk aset yang diperlukan untuk melaksanakan semua jenis kegiatan, baik dengan mengorbankan pendapatan sendiri, tabungan dan modal, dan atas biaya sendiri. berbagai macam kuitansi.


Dalam kondisi ekonomi pasar pemodal beroperasi dengan konsep "modal"; modal - objek pengaruh nyata untuk keuntungan. Modal dan sumber keuangan memiliki sifat yang sama - uang tunai. Namun, modal adalah biaya sumber daya keuangan yang dimasukkan ke dalam sirkulasi oleh perusahaan dan menghasilkan pendapatan dari omset ini. Dalam pengertian ini, modal menjadi suatu bentuk sumber keuangan yang dikonversi, karena ia tidak dapat bertahan dalam bentuk uang untuk waktu yang lama.


Pembentukan sumber daya keuangan dilakukan dari berbagai sumber, yang dapat dibagi menjadi internal dan eksternal. Sumber internal dibentuk atas biaya sendiri dan dana yang setara dan dikaitkan dengan hasil manajemen. Eksternal - penerimaan sumber daya oleh perusahaan dari luar.


Komposisi sumber keuangan yang berasal dari dalam negeri dan sumber eksternal, ditunjukkan pada Tabel 2.


Tabel 2 - Komposisi sumber daya keuangan perusahaan


Sumber daya keuangan perusahaan
Sumber internal		Sumber eksternal
Dibentuk dengan dana sendiri	Dibentuk dengan mengorbankan dana yang setara	Dimobilisasi di pasar keuangan	Tiba dalam urutan redistribusi
pendapatan operasional keuntungan dari penelitian dan pendapatan lain yang ditargetkan keuntungan dari transaksi keuangan pendapatan dari pekerjaan yang dilakukan dengan metode ekonomi pendapatan lain, sumber keuangan yang berasal dari serikat pekerja, asosiasi, struktur sektoral alokasi anggaran, subsidi, subsidi	pengurangan depresiasi hasil dari penjualan properti pensiunan kewajiban berkelanjutan akumulasi laba ditahan pendapatan yang dialokasikan dana cadangan bagian dan kontribusi lain dari anggota kolektif buruh	dana dari penjualan surat berharga sendiri (saham, obligasi, dll) kredit dan pinjaman	klaim asuransi risiko pelaksanaan polis asuransi dan sertifikat gadai sumber daya keuangan yang dibentuk atas dasar saham (penyertaan modal dalam kegiatan investasi saat ini) dividen, bunga atas surat berharga dari emiten lain

Di antara sumber internal sumber keuangan, yang paling penting adalah laba dan depresiasi.


Laba perusahaan dibentuk dalam proses kegiatan produksinya, sebagai hasil akhirnya. Dalam lingkungan yang kompetitif, kolektif buruh tertarik pada pertumbuhan laba, karena laba berfungsi sebagai sumber pertumbuhan produksi, dan, akibatnya, pertumbuhan kesejahteraan karyawan perusahaan. Namun, sumber seperti itu bukanlah seluruh laba kotor yang diterima sebagai hasil dari kegiatan ekonomi perusahaan, tetapi hanya sebagian darinya yang tersisa setelah membayar pajak dan pembayaran ke anggaran - laba bersih. Ini digunakan untuk membentuk dana akumulasi dan konsumsi, dana cadangan.


Pengurangan depresiasi mewakili ekspresi moneter dari biaya penyusutan aset produksi tetap dan aset tidak berwujud. Pengurangan depresiasi termasuk dalam biaya produksi dan kemudian, sebagai bagian dari hasil penjualan produk, mereka dikembalikan ke rekening giro perusahaan, menjadi sumber internal untuk pembentukan dana akumulasi.


Dalam ekonomi pasar, sumber eksternal sumber keuangan sangat penting. Di antara mereka, spesies yang relatif baru telah muncul dalam beberapa tahun terakhir, dan struktur formasi mereka juga telah berubah.


Sumber daya keuangan yang dimobilisasi di pasar keuangan diwakili oleh dana yang diterima dari penjualan saham sendiri, obligasi dan jenis sekuritas lainnya, serta dana pinjaman. Mereka terdiri dari kewajiban ekonomi hukum kepada pihak ketiga: pinjaman bank jangka panjang dan jangka pendek, penerbitan obligasi, serta dana dari perusahaan lain dalam bentuk hutang. Dana ini, sebagai suatu peraturan, ditransfer ke perusahaan untuk penggunaan sementara dengan syarat pembayaran dan pembayaran kembali. Satu-satunya pengecualian adalah hutang usaha perusahaan kepada rekanan atau karyawan perusahaan.


Sebagai bagian dari sumber daya keuangan yang dibentuk dalam urutan redistribusi, dalam beberapa tahun terakhir, peran pasar asuransi yang berkembang, yang memberi perusahaan kompensasi asuransi untuk risiko, telah meningkat. Privatisasi properti negara, yang terjadi di negara itu, menghidupkan sumber-sumber baru sumber daya keuangan dalam bentuk saham, ekuitas dan kontribusi lain dari para pendiri, serta pendapatan dari sekuritas yang diterbitkan oleh perusahaan lain. Perhatian khusus harus diberikan pada peran alokasi anggaran yang sangat berkurang. Di masa lalu, mereka menempati tempat penting dalam sumber daya keuangan, dan perusahaan paling sering menerimanya secara gratis.


Dengan pembentukan di Rusia pasar untuk alat-alat produksi, modal dan tenaga kerja, pembentukan ekonomi multi-struktural dan harga pasar secara fundamental mengubah mekanisme pengelolaan keuangan di perusahaan.


Organisasi manajemen sumber daya keuangan yang efektif, dengan mempertimbangkan metode yang memadai untuk ekonomi pasar, dilakukan dalam kerangka manajemen keuangan.


86. Teori John Keynes (1883 - 1946)


Ujian pertama dan paling serius teori klasik keseimbangan makroekonomi adalah krisis ekonomi global tahun 1929-1933, biasanya disebut dalam literatur sejarah Depresi Besar, yang melanda pertama-tama negara-negara maju, yang ekonominya telah dicengkeram oleh pengangguran yang dahsyat, penurunan produksi, dan pengurangan aktivitas bisnis selama empat tahun yang panjang.


Selama periode inilah John Keynes, dalam analisisnya, menemukan bahwa mekanisme pasar itu sendiri tidak mampu membangun ekuilibrium pada tingkat kesempatan kerja penuh. Dari sudut pandang J. Keynes, keseimbangan umum bukanlah Pareto-optimal, karena dapat dicapai bahkan dalam keadaan krisis ekonomi, dengan pengangguran yang signifikan. Selain itu, produksi tingkat kapasitas adalah pengecualian daripada aturan dalam ekonomi pasar yang tidak diatur. Pada kesempatan ini, ia menulis: “Saya akan memberikan bukti bahwa dalil-dalil teori klasik tidak berlaku untuk umum, tetapi hanya untuk kasus khusus ... Selain itu, sifat karakter kasus khusus ini tidak sesuai dengan ciri-ciri masyarakat ekonomi di mana kita sekarang hidup, dan karena itu khotbah mereka menyesatkan dan membawa konsekuensi fatal ketika mencoba menerapkan teori ini dalam kehidupan praktis. satu


Keseimbangan dalam perekonomian tidak lagi dicapai dengan menurunkan tingkat harga, tetapi dengan mengurangi penawaran. Hasilnya adalah keseimbangan setengah pengangguran. Menetapkan keseimbangan pada kesempatan kerja penuh mengandaikan peningkatan permintaan agregat ke tingkat potensial output nasional. Mengapa ada kekurangan permintaan agregat dalam perekonomian dan bagaimana hal itu dapat ditingkatkan adalah salah satu ketentuan sentral dan inovatif dari teori ekonomi Keynesian.


Teori Keynesian beroperasi dengan indikator seperti fungsi konsumsi, tabungan, investasi. Dibawah konsumsi
(DARI) dalam ilmu ekonomi, jumlah total barang yang dibeli dan dikonsumsi selama suatu periode dipahami. Dengan kata lain, konsumsi adalah ekspresi dari konsumen umum atau permintaan pelarut.


Dibawah tabungan
(S) ekonomi memahami bahwa bagian dari pendapatan yang tidak dikonsumsi. Dengan kata lain, menabung berarti mengurangi konsumsi. Signifikansi ekonomi dari tabungan terletak pada hubungannya dengan investasi, yaitu produksi modal riil. Tabungan membentuk dasar untuk investasi.


Ilmu ekonomi modern menganggap tabungan sebagai dasar investasi. Hubungan antara pendapatan dan konsumsi, pendapatan dan tabungan, pendapatan dan investasi dapat ditunjukkan secara grafis. pada gambar. 2 pada sumbu koordinat adalah nilai konsumsi (secara vertikal) dan pendapatan setelah pajak (secara horizontal). Garis lurus yang ditarik dari titik asal dengan sudut 45 o menunjukkan bahwa pada setiap titik Pendapatan setelah pajak sama dengan konsumsi.




Beras. 2. Fungsi konsumsi


Faktanya, kurva konsumsi jarang bertepatan dengan garis bagi dan o berjalan pada sudut kurang dari 45 o . Pada titik perpotongannya dengan garis bagi, pendapatan akan sama dengan konsumsi. Di bagian di mana konsumsi melebihi pendapatan, kehidupan dalam hutang dimulai. Jika pendapatan melebihi tingkat konsumsi, maka selisihnya membentuk jumlah tabungan.


pada gambar. Gambar 3 menunjukkan kurva tabungan, yang masing-masing titiknya sama dengan perbedaan vertikal antara garis-bagi dan kurva konsumsi.




Beras. 3. Fungsi penyimpanan


Tabungan merupakan dasar dari investasi. Perekonomian berada dalam ekuilibrium pada titik di mana tabungan sama dengan investasi. Mari kita tunjukkan secara grafis. Untuk mempermudah, mari kita asumsikan bahwa terlepas dari tingkat pendapatan suatu masyarakat, peluang investasi adalah konstan dari tahun ke tahun. Kemudian jadwal investasi akan diwakili oleh garis lurus horizontal (Gbr. 4).




Beras. 4. Jadwal investasi


Pada intinya E- titik perpotongan kurva tabungan dan investasi - sistem berada dalam keseimbangan dan cenderung stabil.


Ekuilibrium adalah keadaan ekonomi di mana pengambil keputusan ekonomi tidak memiliki insentif untuk mengubah rencana mereka. Berdasarkan definisi ini dan dengan mempertimbangkan analisis ekuilibrium di atas dalam teori penawaran dan permintaan, kita dapat mempertimbangkan keadaan ekuilibrium perusahaan dan ekonomi nasional. Perlu dicatat bahwa tren yang sama dalam hubungan antara penawaran dan permintaan di tingkat perusahaan dan di tingkat ekonomi makro akan ditelusuri di sini.


Ekuilibrium perusahaan adalah posisi perusahaan di mana ia tidak memiliki insentif untuk mengubah harga produknya dan volume outputnya.


Pendekatan Keynesian terhadap keseimbangan makroekonomi adalah sebagai berikut:


- keseimbangan pendapatan nasional juga dimungkinkan dalam kondisi kesempatan kerja penuh;


- kekakuan harga;


- tabungan adalah fungsi dari pendapatan, mis. S=C o +(1-MPC) x Y , maka investasi dan tabungan ditentukan oleh faktor yang berbeda. Jika kita ingat bahwa pendapatan nasional yang dihasilkan didefinisikan sebagai Y=C+S , dan digunakan ND-Y=C+I , sehingga kemudian C+I=C+S , dan kita dapat menulis bahwa Saya(r)=S(Y) , di mana r adalah tingkat bunga pasar.


Kesetaraan ini merupakan kondisi keseimbangan makroekonomi.


Seiring dengan model klasik persamaan permintaan agregat dan penawaran agregat, seseorang dapat menurunkan varian ekuilibrium dalam model pendapatan-pengeluaran, juga disebut persilangan Keynesian (lihat Gambar 5).


Dot E 0 dalam gambar. 7 menunjukkan keadaan keseimbangan ekonomi nasional seperti itu, ketika ND sama dengan pengeluaran konsumen, dan S=0 , yaitu ekonomi yang stagnan. Saat menambahkan investasi swasta (Y=C+I) dan kemudian pengeluaran pemerintah (Y=C+I+O) perekonomian nasional akan cenderung pada keadaan full employment (P).


Keadaan ini juga dapat terjadi di bawah pengaruh efek pengganda.




Gbr.5. Salib Kanisan


Perlu dicatat bahwa peningkatan kecenderungan marginal untuk menabung dengan peningkatan level ND tidak selalu baik tercermin dalam keadaan ekonomi nasional. Dalam ekonomi yang stagnan (yaitu selama periode stagnasi seluruh aktivitas ekonomi) dalam kombinasi dengan setengah pengangguran, pengurangan konsumsi akan menyebabkan kelebihan stok dan penurunan pendapatan nasional, yaitu. paradoks berhemat muncul.


Secara grafis, pelanggaran keseimbangan makro akan memiliki bentuk yang ditunjukkan pada Gambar. 6.




Beras. 6. Pelanggaran keseimbangan makro


Hamil Y 1 pada IKLAN> SEBAGAI dalam kondisi pekerjaan penuh, kesenjangan inflasi terjadi, yaitu saya>S akibatnya, kurangnya tabungan akan menurunkan tingkat investasi, mengakibatkan penurunan produksi, yang, dengan meningkatnya permintaan, meningkatkan inflasi.


Hamil Y2 pada AS>AD dalam kondisi pekerjaan penuh, terjadi kesenjangan deflasi; S> saya . Situasi ini ditandai dengan pertumbuhan produksi dengan permintaan saat ini rendah, yang membawa perekonomian nasional ke dalam keadaan resesi.


Keseimbangan ekonomi makro dimungkinkan ep , pada HD=Y p , di mana AS=AD dan saya=S .


Sifat-sifat keseimbangan makroekonomi:


1. Inflasi selalu merupakan hasil dari kelebihan permintaan agregat atas penawaran agregat, karena jika tidak ada kelebihan permintaan agregat, tidak ada alasan bagi harga untuk naik. Meskipun kelebihan permintaan agregat dapat terjadi karena berbagai alasan, termasuk karena defisit anggaran negara dan ekspansi moneter


2. Keseimbangan makroekonomi tidak menjamin kesempatan kerja penuh.


3. Dalam keadaan ekuilibrium makroekonomi, volume impor dapat melebihi volume ekspor, sehingga negara mengakumulasi utang luar negeri. Sebaliknya, cadangan devisa meningkat.


4. Di bawah ekuilibrium makroekonomi, pemerintah menanggung biaya penyediaan barang dan jasa publik kepada warganya. Jika pengeluaran pemerintah melebihi penerimaan pajak, defisit dibiayai baik oleh pinjaman luar negeri atau dengan tambahan emisi uang. Situasi ini mempengaruhi keadaan permintaan agregat dan penawaran agregat, seperti yang akan dibahas dalam bab-bab lain.


Koefisien yang menunjukkan kelebihan pertumbuhan pendapatan atas pertumbuhan investasi adalah pengali.


Jika kita mengurangi peningkatan investasi dari peningkatan pendapatan nasional, kita mendapatkan nilai sekunder, atau produksi, pengeluaran konsumen karena investasi awal.


Efek pengganda menyebabkan perubahan tidak hanya pada investasi, tetapi juga pada tingkat tabungan. Jika, mungkin, pertumbuhan penghematan (S1) akan menyebabkan kurva tabungan bergerak ke atas, maka titik ekuilibrium baru (E 1) akan terletak di sebelah kiri aslinya, yang sesuai dengan penurunan tingkat pendapatan nasional (Gbr. 7).




Beras. 7. Dinamika pertumbuhan tabungan dan penurunan investasi


Hal ini karena peningkatan kecenderungan untuk menabung menyebabkan pengurangan konsumsi. Dengan kondisi tersebut para pengusaha tidak tertarik lagi untuk berinvestasi (penjualan menurun), sehingga produksi nasional dan pendapatan nasional akan menurun.


Kecenderungan untuk menabung memiliki dampak yang signifikan terhadap pendapatan nasional dan keseimbangan ekonomi masyarakat, yang dimanifestasikan, khususnya, dalam paradoks hemat.


Keseimbangan dalam perekonomian itu sendiri bukanlah situasi yang optimal. Jika investasi rendah, tingkat ekuilibrium menyiratkan pengangguran tinggi (eksplisit dan implisit). Jika investasi mulai melebihi tabungan, ini menjadi dorongan untuk kenaikan harga secara inflasi.


Dengan demikian, tujuan yang diinginkan dapat berupa tingkat pendapatan nasional yang mendekati apa yang dapat diperoleh dalam kondisi pekerjaan penuh. Penyimpangan dari tingkat ini berarti kesenjangan deflasi atau inflasi.




Beras. 8. Interpretasi grafis dari efek animasi


Dengan kesenjangan deflasi atau inflasi, negara mencoba mengubah tingkat ekuilibrium pendapatan dan mempengaruhi pengeluaran agregat, mis. pada jumlah permintaan. Akibatnya, dua elemen awal permintaan - konsumsi dan investasi - ditambahkan pengeluaran pemerintah mencirikan permintaan dari negara.


Jadi, inti dari analisis Keynesian adalah bahwa ekonomi, yang dibiarkan sendiri dan berfungsi dengan prinsip "tangan tak terlihat", sangat mungkin jatuh ke dalam situasi inflasi atau pengangguran. Sekali dalam situasi ini, ia tidak dapat keluar dengan sendirinya, karena dalam sistem ekonomi dengan harga tetap tidak ada mekanisme internal yang menjamin keseimbangan otomatis antara permintaan agregat dan penawaran agregat pada tingkat kesempatan kerja penuh. Pada masa klasik, mekanisme seperti itu ada, itu adalah sistem harga fleksibel, terutama upah fleksibel. Jika pengangguran muncul dalam perekonomian, upah turun dan permintaan tenaga kerja meningkat sampai semua orang yang ingin bekerja menemukan pekerjaan yang sesuai. Namun, pada tahun 1930-an. peran dan pengaruh serikat pekerja di pasar tenaga kerja telah meningkat secara signifikan, yang telah berhasil secara signifikan membatasi kemampuan pengusaha untuk menurunkan harga tenaga kerja. Oleh karena itu, perekonomian periode ini, yang telah mencapai keseimbangan dengan pekerjaan paruh waktu, dapat berada di dalamnya untuk waktu yang lama, tanpa mengungkapkan apa pun. tren sekecil apa pun untuk terlibat dalam produksi sumber daya yang tidak terpakai, terutama tenaga kerja gratis. Setengah pengangguran meningkat.


Depresi Hebat 1929-1933 adalah bukti yang meyakinkan tentang kebenaran kesimpulan teoretis J. Keynes. Semua harapan akan kemampuan sistem ekonomi yang kompetitif untuk mengatasi krisis global yang melanda semua negara maju ternyata sia-sia. Ekonomi terus berfungsi pada tingkat pekerjaan yang rendah, tidak menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Menurut J. Keynes, hanya negara yang bisa memimpinnya keluar dari stagnasi yang berkepanjangan. Hanya peningkatan pengeluaran publik yang dapat mengkompensasi kekurangan permintaan agregat akibat rendahnya pengeluaran konsumen dan kurangnya insentif bagi perusahaan swasta untuk berinvestasi, dan membawa keseimbangan ekonomi pada penggunaan sumber daya secara penuh.


Daftar literatur yang digunakan

1. Babich A.M., Palova L.N. Keuangan.–M.: ID FBK-PRESS, 2007. INSTRUMEN KEUANGAN Perhitungan efektivitas sumber-sumber pembentukan modal kerja suatu perusahaan

   2014-07-23

Dalam pengelolaan keuangan, sumber pembiayaan internal dan eksternal dipahami masing-masing sebagai dana milik sendiri dan pinjaman (pinjaman). diketahui berbagai klasifikasi sumber dana. Salah satu pengelompokan yang mungkin dan paling umum ditunjukkan pada Gambar 10.2

Gambar 10.5. Penggunaan keuntungan perusahaan.

Sumber terpenting kedua dari sumber keuangan sendiri adalah pengurangan depresiasi- ekspresi moneter dari biaya penyusutan aset produksi tetap dan aset tidak berwujud. Mereka bersifat ganda, karena termasuk dalam biaya produksi dan kemudian, sebagai bagian dari hasil penjualan produk, mereka masuk ke rekening penyelesaian perusahaan, menjadi sumber pembiayaan internal untuk sederhana dan diperluas. reproduksi.

Akumulasi biaya penyusutan membentuk dana penyusutan yang dimaksudkan untuk reproduksi aset tetap yang disusutkan.

Tidak semua laba tetap berada di tangan organisasi (perusahaan), sebagian dalam bentuk pajak dan pembayaran wajib lainnya masuk ke sistem anggaran. Laba yang tersisa di pembuangan organisasi (perusahaan) didistribusikan oleh keputusan badan pengatur untuk tujuan akumulasi dan konsumsi dan cadangan. Keuntungan yang dialokasikan untuk akumulasi digunakan untuk pengembangan produksi dan berkontribusi pada pertumbuhan properti perusahaan. Laba yang diarahkan ke konsumsi digunakan untuk memecahkan masalah sosial.

Ditarik, atau eksternal, sumber pembentukan sumber daya keuangan dapat dibagi menjadi sendiri, dipinjam, diterima dalam urutan redistribusi dan alokasi anggaran. Pembagian ini karena bentuk penyertaan modal. Di pasar modal, ada dua opsi penghimpunan dana: ekuitas dan pembiayaan utang. Dengan pembiayaan ekuitas, penerbitan dan penempatan sahamnya di pasar saham dilakukan. Opsi kedua melibatkan penerbitan dan penempatan obligasi (sekuritas berjangka), yaitu. penyediaan modal atas dasar pinjaman berikat. Jika investor eksternal menginvestasikan uang sebagai modal kewirausahaan, maka hasil dari investasi semacam itu adalah pembentukan sumber daya keuangan sendiri yang tertarik.

Modal wirausaha adalah modal yang diinvestasikan dalam modal dasar organisasi lain (perusahaan) untuk menghasilkan keuntungan atau berpartisipasi dalam pengelolaan organisasi (perusahaan).

Modal tambahan sebagai sumber dana perusahaan terbentuk, sebagai suatu peraturan, sebagai hasil revaluasi aset tetap dan aset material lainnya. Dokumen peraturan melarang penggunaannya untuk tujuan konsumsi.

Modal pinjaman ditransfer ke organisasi (perusahaan) untuk penggunaan sementara dengan syarat pembayaran dan pembayaran kembali dalam bentuk pinjaman bank yang dikeluarkan untuk periode yang berbeda, dana organisasi lain (perusahaan) dalam bentuk surat promes, pinjaman berikat.

Dana yang dikumpulkan di pasar keuangan mencakup dana dari penjualan saham dan obligasi sendiri, serta jenis surat berharga lainnya.

Untuk dana datang dalam rangka redistribusi, termasuk kompensasi asuransi untuk risiko yang muncul, sumber daya keuangan yang berasal dari keprihatinan, asosiasi, perusahaan induk, dividen dan bunga atas sekuritas penerbit lain, subsidi anggaran.

Alokasi anggaran dapat digunakan baik secara non-refundable dan reimbursable. Sebagai aturan, mereka dialokasikan untuk membiayai pesanan pemerintah, program investasi individu, atau sebagai dukungan negara jangka pendek untuk organisasi (perusahaan) yang produknya memiliki kepentingan nasional.

Sumber daya keuangan digunakan oleh organisasi (perusahaan) dalam proses kegiatan produksi dan investasi. Mereka terus bergerak dan tetap dalam bentuk moneter hanya dalam bentuk saldo kas akun saat ini di bank komersial dan di meja kas suatu organisasi (perusahaan).

Sumber keuangan yang dipinjam mengkarakterisasi dana yang dikumpulkan untuk membiayai pengembangan perusahaan dengan dasar pembayaran kembali. Semua bentuk sumber keuangan yang dipinjam yang digunakan oleh perusahaan merupakan kewajiban keuangannya, yang harus dibayar kembali dalam waktu yang ditentukan.

Kebutuhan untuk mengumpulkan dana pinjaman dapat muncul sebagai akibat dari penyimpangan dalam aliran normal dari sirkulasi dana karena alasan di luar kendali perusahaan: mitra opsional, keadaan darurat, dll.; selama rekonstruksi dan peralatan teknis produksi; karena kurang mencukupi modal awal; karena adanya musim dalam produksi, pengadaan, pemrosesan, pasokan dan pemasaran produk dan untuk alasan lainnya.

Pertanyaan tentang bagaimana membiayai aset tertentu perusahaan - dengan mengorbankan hutang dan ekuitas jangka pendek atau jangka panjang - dapat dibahas dalam setiap kasus khusus. Namun, perusahaan sering mengikuti aturan bahwa unsur-unsur modal tetap, serta bagian paling stabil dari modal kerja (misalnya, persediaan pengaman, bagian dari piutang) harus dibiayai dari modal jangka panjang. Aset lancar lainnya, yang nilainya tergantung pada arus komoditas, sebaliknya, dibiayai oleh modal jangka pendek.

Semua sumber pembiayaan utang terbagi dalam dua kategori: pembiayaan melalui pinjaman (jangka pendek dan panjang) dan emisi (Gambar 10.6).

pinjaman komersial. Pinjaman komersial dikeluarkan oleh wesel, objeknya adalah kapital barang-dagangan. Ia melayani sirkulasi kapital industri, pergerakan barang-barang dari bidang produksi ke bidang konsumsi.

Ciri kredit komersial adalah bahwa modal pinjaman digabungkan dengan modal industri. Tujuan dari pinjaman komersial adalah untuk mempercepat penjualan barang dan keuntungan. Besarnya kredit ini dibatasi oleh jumlah kredit cadangan modal industri dan komersial.

Suatu perusahaan dapat menerima pinjaman komersial ketika melepaskan barang atau membuat stok produksi dengan pemasok. Bagi banyak usaha kecil, ini adalah sumber pendanaan yang paling penting.

Laba yang hilang pada kredit komersial tidak diakui, tetapi dapat menjadi signifikan jika pemasok memberikan diskon harga kepada pembeli saat membayar transaksi lebih dari waktu singkat dari yang ditentukan dalam kontrak.

Gambar 10.6. Sumber keuangan yang dipinjam

Perusahaan yang menerima pinjaman komersial harus memperhatikan masalah kecanduan. Pemasok dapat mengenakan harga yang tidak menguntungkan atau barang dengan kualitas lebih rendah pada perusahaan, menuntut pemutusan kontak bisnis dengan pesaing.

Pinjaman bank Pembatasan pinjaman komersial diatasi dengan pinjaman bank (kredit). Bank komersial paling sering digunakan oleh perusahaan sebagai sumber pinjaman jangka pendek dan jangka panjang.

Ketika meminjam dana dari bank, suatu perusahaan membuat perjanjian pinjaman dengannya, yang menentukan kondisi untuk memberikan pinjaman (jangka waktu pinjaman, persyaratan untuk pembayarannya), namun, bahkan sebelum membuat perjanjian, perusahaan harus menentukan kemungkinan pembayaran kembali pinjaman, yaitu, mengevaluasi sumber dari mana ia akan dilunasi. Sumber dapat berupa dana sendiri yang tersedia saat mengambil pinjaman, dan hasil dari penjualan produk.

Untuk mengetahui kemampuan suatu perusahaan dalam melunasi hutangnya digunakan indikator solvabilitas (Kp) atau dengan kata lain struktur modal:

Koefisien ini mencirikan keseimbangan kepentingan. Rasio yang akan memberikan posisi keuangan yang cukup stabil di mata kreditur dianggap 60%.

Berikut adalah bentuk pinjaman bank (Gambar 10.7):

bentuk pinjaman bank

pinjaman saat ini

kredit pada akun pinjaman

Gambar 10.7 Bentuk pinjaman bank.

Pinjaman lancar (terbatas) digunakan ketika kebutuhan peminjam akan modal tidak stabil (diarahkan)

untuk membiayai stok komoditas, stok produk jadi);

Pinjaman pada akun pinjaman sederhana: seluruh jumlah pinjaman dikeluarkan secara penuh. Digunakan untuk membiayai unsur-unsur modal tetap.

Anjak piutang. Prinsip dasarnya adalah pembelian oleh perusahaan faktor (bank) dari klien-pemasok persyaratan untuk pembelinya. Bahkan, faktor-bank membeli piutang. Dalam dua atau tiga hari, ia membayar 70 hingga 80% dari persyaratan dalam bentuk uang muka. Sisanya dibayarkan kepada klien bank setelah menerima dana, yaitu bank benar-benar membiayai klien.

Anjak piutang memberikan keuntungan sebagai berikut:

Memberikan pembiayaan kepada klien segera, sebelum tanggal jatuh tempo pembayaran;

Memberikan jaminan 100% untuk menerima semua pembayaran, mengurangi risiko keuangan perusahaan;

Perusahaan mengurangi biayanya dengan mengurangi staf departemen akuntansi, karena perusahaan faktor mengasumsikan kewajiban untuk memelihara piutang;

Perusahaan faktor (bank) dapat secara teratur menginformasikan pelanggan mereka tentang solvabilitas pembeli, karena bank saling berhubungan dan melalui sistem komputer dapat menerima informasi penjualan dan keuangan pembeli sepanjang waktu.

Biaya jasa anjak piutang terdiri dari dua unsur:

Komisi yang bergantung pada besarnya omzet dan solvabilitas pembeli; berfluktuasi 0,5-2% dari jumlah faktur;

Tingkat bunga pasar normal untuk pinjaman karena bank membayar uang pelanggan sebelum pelanggan membayar tagihan mereka.

Kredit pajak investasi. Kredit pajak investasi adalah penangguhan pajak yang diberikan kepada perusahaan kecil dan swasta (UU 20 Desember 1991 No. 2071-1 “Tentang Kredit Investasi Pajak”) untuk membiayai penggantian peralatan, R&D, perlindungan lingkungan, otomatisasi produksi, penciptaan lapangan kerja bagi penyandang cacat, dll. Pada saat yang sama, jumlah manfaat tidak boleh melebihi 50% dari jumlah total pajak penghasilan (rabat = = diskon 10% dari pembayaran) untuk tahun kalender . Jatuh tempo adalah lima tahun, tetapi awal pembayaran adalah dua tahun setelah pemberian manfaat.

Hipotek. Setelah menerima jumlah tertentu di awal transaksi, peminjam kemudian membayarnya dengan cicilan yang sama, biasanya setiap bulan. Pada akhir jangka waktu, hutang harus dibayar. Jangka waktu hipotek bisa sampai 30 tahun. Sebagai jaminan pembayaran kembali pinjaman, hipotek atas properti perusahaan peminjam dibuat.

Sewa. Ini adalah bentuk pembiayaan kegiatan tidak langsung (sewa jangka panjang barang bergerak dan perumahan) digunakan ketika perusahaan tidak ingin memperoleh jenis aset tetap ini atau tidak memiliki kapasitas keuangan untuk melakukannya. Pada akhir masa sewa, kepemilikan properti beralih ke penyewa.

Ada dua bentuk leasing - operasional dan keuangan. Mereka berbeda dalam pengaturan target subjek operasi leasing (lessor, pemasok peralatan, lessee), ruang lingkup tugas mereka, periode penggunaan properti.

Operasi leasing bermanfaat bagi semua peserta. Penyewa mendapat kesempatan untuk meningkatkan basis material dan teknisnya tanpa mengalihkan sumber daya keuangan dari omset.

Waralaba. Operasi ini pada dasarnya bukan operasi pembiayaan langsung perusahaan. Ini adalah penerbitan oleh perusahaan lisensi (waralaba) untuk produksi atau penjualan barang atau jasa di bawah nama merek perusahaan ini dan / atau menurut teknologinya. Namun, pembiayaan tidak langsung disediakan di sini, dengan mengurangi pasar, dll. Kontrak menentukan periode studi, bentuk pembayaran, wilayah lisensi.

Swap suku bunga. Swap (pertukaran) adalah perjanjian antara dua entitas untuk menukar kewajiban atau aset untuk memperbaiki strukturnya, mengurangi risiko dan biaya. Swap yang paling umum adalah suku bunga dan swap mata uang.

Inti dari swap suku bunga adalah bahwa para pihak saling mentransfer selisih suku bunga dari jumlah yang disepakati, yang disebut prinsipal. Ini terjadi ketika Anda menggabungkan beberapa pinjaman dengan tingkat bunga yang berbeda untuk mengurangi biaya masing-masing.

sumber internasional. Sumber daya yang diperlukan untuk mengatur kegiatan ekonomi internasional dapat diperoleh dengan bantuan organisasi moneter internasional, bank besar, bursa efek.

Cara utama untuk memperoleh investasi asing jangka panjang adalah: investasi valuta asing langsung, penciptaan usaha patungan, penerbitan saham euro dan obligasi euro, pembukaan jalur kredit, pertukaran bunga dan mata uang, opsi.

Pertanggungan. Ini memungkinkan tidak hanya untuk menyediakan perusahaan dengan modal kerja yang diperlukan, tetapi juga sampai batas tertentu mengurangi risiko kegiatan keuangan dan ekonomi. Dalam transaksi keuangan, risiko diperhitungkan dalam tingkat pengembalian - semakin tinggi tingkat risiko, semakin tinggi tingkat pengembalian.

Secara khusus, dengan mengeluarkan pinjaman dengan bunga, polis asuransi dapat dibeli untuk jumlah yang dicairkan, dan bunga pinjaman dapat diatur sedemikian rupa untuk memberikan pendapatan yang sama dijamin dalam hal apapun debitur pelarut atau bukan.

Kontrak berjangka dan kontrak berjangka. Dengan kata lain, ini adalah perjanjian jual beli barang atau instrumen keuangan dengan penyerahan dan penyelesaian di masa depan. Jenis pembiayaan jangka pendek ini melibatkan pembayaran bunga atas penggunaan dana sebagai jaminan pelaksanaan perjanjian. Biasanya 18-20% dari jumlah kontrak.

operasi REPO. Mereka adalah kesepakatan tentang pembelian kembali sekuritas. Perjanjian tersebut memberikan dua kewajiban yang berlawanan bagi para pesertanya - kewajiban untuk menjual dan kewajiban untuk membeli.

Transaksi REPO langsung melibatkan salah satu pihak yang menjual paket surat berharga lainnya dengan kewajiban untuk membelinya kembali pada harga yang telah ditentukan.

Ada juga operasi REPO terbalik. Pembelian kembali dilakukan dengan harga yang lebih tinggi dari harga aslinya. Selisih antara harga, yang mencerminkan profitabilitas operasi, sebagai suatu peraturan, dinyatakan sebagai persentase per tahun dan disebut tingkat REPO.

Tujuan dari operasi REPO langsung adalah untuk menarik sumber daya keuangan yang diperlukan. Dalam arti tertentu, perjanjian pembelian kembali dapat dilihat sebagai pinjaman yang dijamin.

Kebijakan peminjaman yang rasional dapat memberi perusahaan "efek leverage keuangan" yang tidak terduga bagi sebagian besar manajer dan akuntan, yang memberikan peningkatan tambahan pada pengembalian ekuitas yang diperoleh melalui penggunaan pinjaman, meskipun pembayaran yang terakhir.

Ini berarti bahwa perusahaan yang hanya menggunakan dananya sendiri membatasi profitabilitas mereka hingga sekitar 2/3 dari profitabilitas ekonomi. Perusahaan, dengan menggunakan pinjaman, menambah atau mengurangi pengembalian ekuitas, tergantung pada rasio dana sendiri dan pinjaman dalam kewajiban dan pada tingkat bunga. Tetapi kita harus ingat bahwa efek ini muncul dari perbedaan antara profitabilitas ekonomi dan harga dana pinjaman, dan oleh karena itu, perusahaan harus mengembangkan profitabilitas ekonomi sedemikian rupa sehingga setidaknya ada cukup uang untuk membayar bunga pinjaman.

Pembentukan sumber daya keuangan perusahaan terjadi dengan mengorbankan sumber internal dan eksternal.

Pembentukan sumber daya keuangan dilakukan dengan mengorbankan dana sendiri dan yang setara, mobilisasi sumber daya di pasar keuangan dan penerimaan dana dari sistem keuangan dan perbankan dalam urutan redistribusi.

Pembentukan awal sumber daya keuangan terjadi pada saat pendirian perusahaan, ketika dana wajib dibentuk. Sumbernya, tergantung pada bentuk organisasi dan hukum manajemen, adalah: modal ekuitas, saham anggota koperasi, sumber keuangan sektoral (sambil mempertahankan struktur sektoral), kredit jangka panjang, dan dana anggaran. Nilai modal dasar menunjukkan jumlah dana yang diinvestasikan dalam proses produksi.

Di masa depan, ada dua sumber pembentukan sumber daya keuangan perusahaan: internal dan eksternal

Sumber internalnya adalah:

sebuah keuntungan;

b) biaya penyusutan.

Ini adalah sumber keuangan perusahaan itu sendiri. Jika sumber daya ini tidak cukup, maka gunakan sumber eksternal.

Sumber eksternal adalah:

a) pinjaman bank

b) meminjam dana dari perusahaan lain,

c) utang usaha perusahaan,

d) penyertaan modal,

e) dana dari anggaran dan dana ekstra anggaran,

f) saluran lain untuk penggalangan dana dari luar. (Saluran yang paling penting adalah pasar keuangan, yang memastikan redistribusi modal keuangan gratis.)

Tergantung pada sumber pendidikan, sumber daya keuangan suatu perusahaan dapat diklasifikasikan menjadi:

dibentuk atas biaya sendiri dan dana yang setara;

dimobilisasi di pasar keuangan;

datang dalam urutan redistribusi.

Suatu perusahaan dianggap mapan dan memperoleh hak-hak badan hukum sejak tanggal pendiriannya pendaftaran negara pemerintah daerah di tempat pendirian perusahaan. Data pendaftaran negara dilaporkan ke Kementerian Keuangan dalam waktu satu bulan Federasi Rusia untuk memasukkan perusahaan dalam Daftar Negara.

Sumber utama sumber daya keuangan di perusahaan yang beroperasi adalah biaya produk yang dijual (layanan yang diberikan), yang berbagai bagiannya, dalam proses distribusi pendapatan, berbentuk pendapatan tunai dan tabungan. Sumber daya keuangan terbentuk terutama dari laba (dari kegiatan utama dan lainnya) dan penyusutan. Bersamaan dengan mereka, sumber sumber keuangan adalah:

hasil dari penjualan properti pensiunan,

kewajiban berkelanjutan,

berbagai pendapatan yang ditargetkan (pembayaran untuk pemeliharaan anak-anak di lembaga prasekolah, dll.),

mobilisasi sumber daya internal dalam konstruksi, dll.

Sumber daya keuangan yang signifikan, terutama untuk perusahaan yang baru dibuat dan direkonstruksi, dapat dimobilisasi di pasar keuangan. Bentuk mobilisasi mereka adalah: penjualan saham, obligasi dan jenis surat berharga lainnya yang diterbitkan oleh perusahaan ini, investasi kredit.

Oleh karena itu, sebagian besar, investasi modal disediakan dari pendapatan nasional, dan, pertama-tama, sumber keuangan perusahaan sendiri diinvestasikan kembali dalam pengeluaran modal; ini juga merupakan arah ekuitas dan modal saham dimobilisasi di pasar keuangan, menarik sumber daya kredit, dan dalam kasus khusus, secara khusus ditetapkan dalam keputusan pemerintah - alokasi anggaran dan dana ekstra-anggaran.

Dalam komposisi sumber daya keuangan perusahaan yang digunakan untuk investasi modal, tempat penting ditempati oleh laba. PADA baru-baru ini ada kecenderungan untuk meningkatkan ukuran absolut dan bagian keuntungan dalam sumber-sumber pembiayaan investasi modal. Ada pendapat bahwa tren ini perlu dikembangkan, karena progresivitasnya terletak pada kenyataan bahwa sumber reproduksi aset tetap terkait langsung dengan hasil kegiatan produksi. Akibatnya, kepentingan material perusahaan dalam mencapai hasil terbaik produksi, karena pada merekalah ketepatan waktu dan kelengkapan pembentukan sumber keuangan belanja modal bergantung.

Selain keuntungan, dana yang dimobilisasi dalam konstruksi itu sendiri juga digunakan untuk membiayai investasi modal (keuntungan dan tabungan atas pekerjaan konstruksi dan instalasi yang dilakukan dengan metode ekonomi, mobilisasi sumber daya internal, dll.), pendapatan dari penjualan properti pensiunan, dana dari dana pembangunan sosial dan pembangunan perumahan.

Sumber daya keuangan perusahaan diubah menjadi modal melalui sumber dana yang sesuai. Saat ini, berbagai klasifikasi mereka diketahui.

Sumber pendanaan secara kondisional dapat dibagi menjadi tiga kelompok: digunakan, tersedia, potensial. Sumber yang digunakan adalah serangkaian sumber pembiayaan kegiatan perusahaan, yang sudah digunakan untuk membentuk modalnya. Rentang sumber daya yang berpotensi nyata untuk digunakan disebut tersedia. Sumber potensial adalah sumber yang secara teoritis dapat digunakan untuk berfungsinya perusahaan komersial, dalam kondisi hubungan keuangan, kredit, dan hukum yang lebih maju.

Salah satu pengelompokan yang mungkin dan paling umum adalah pembagian sumber dana berdasarkan waktu:

sumber dana jangka pendek;

modal awal (jangka panjang).

Juga dalam literatur ada pembagian sumber pendanaan ke dalam kelompok berikut:

dana sendiri perusahaan;

dana pinjaman;

dana yang terlibat;

alokasi anggaran.

Namun, pembagian utama sumber adalah pembagiannya menjadi eksternal dan internal. Dalam versi klasifikasi ini, dana sendiri dan alokasi anggaran digabungkan ke dalam kelompok sumber pembiayaan internal (sendiri), dan sumber eksternal dipahami sebagai dana pinjaman dan (atau) pinjaman.

Perbedaan mendasar antara sumber dana sendiri dan pinjaman terletak pada alasan hukum - dalam hal likuidasi perusahaan, pemiliknya memiliki hak atas bagian dari properti perusahaan yang akan tetap ada setelah penyelesaian dengan pihak ketiga.

2.2. Sumber pendanaan internal (sendiri) perusahaan

Sumber internal meliputi:

modal dasar;

dana yang diakumulasikan oleh perusahaan selama kegiatannya (modal cadangan, modal tambahan, laba ditahan);

biaya lainnya dari hukum dan individu(target pembiayaan, sumbangan amal, donasi, dll).

Modal ekuitas mulai terbentuk pada saat pendirian perusahaan, ketika modal dasar dibentuk, yaitu totalitas istilah moneter kontribusi (saham, saham pada nilai nominal) dari pendiri (peserta) ke properti organisasi selama pembentukannya untuk memastikan kegiatan dalam jumlah yang ditentukan oleh dokumen konstituen. Pembentukan modal dasar dikaitkan dengan kekhasan bentuk organisasi dan hukum perusahaan: untuk kemitraan - ini adalah modal saham, untuk perusahaan saham gabungan - modal saham, untuk koperasi produksi - dana saham, untuk perusahaan kesatuan - sebuah dana resmi. Bagaimanapun, modal dasar adalah modal awal yang diperlukan untuk memulai kegiatan perusahaan.

Metode pembentukan modal dasar juga ditentukan oleh bentuk organisasi dan hukum perusahaan: dengan memberikan kontribusi oleh para pendiri atau dengan berlangganan saham, jika itu adalah JSC. Sumbangan terhadap modal dasar dapat berupa uang, surat berharga, barang lain atau hak milik yang memiliki nilai moneter. Pada saat pengalihan aset dalam bentuk kontribusi ke modal dasar, kepemilikannya beralih ke entitas ekonomi, yaitu, investor kehilangan hak milik atas objek-objek ini. Jadi, dalam hal likuidasi perusahaan atau penarikan seorang peserta dari perusahaan atau kemitraan, ia hanya berhak untuk mengganti bagiannya dalam sisa properti, tetapi tidak untuk mengembalikan barang-barang yang ditransfer kepadanya pada waktunya. dalam bentuk kontribusi terhadap modal dasar.

Karena modal dasar minimal menjamin hak-hak kreditur perusahaan, batas bawahnya dibatasi secara hukum. Misalnya, untuk LLC dan CJSC tidak boleh kurang dari 100 kali upah bulanan minimum (MMOT), untuk JSC dan perusahaan kesatuan - kurang dari 1000 kali ukuran MMOT.

Setiap penyesuaian dalam ukuran modal dasar (penerbitan tambahan saham, pengurangan nilai nominal saham, membuat kontribusi tambahan, penerimaan peserta baru, bergabung dengan bagian dari keuntungan, dll.) hanya diperbolehkan dalam kasus dan dalam cara yang disediakan oleh undang-undang saat ini dan dokumen konstituen.

Dalam proses kegiatan, perusahaan menginvestasikan uang dalam aset tetap, membeli bahan, bahan bakar, membayar tenaga kerja karyawan, sebagai akibatnya barang diproduksi, layanan disediakan, pekerjaan dilakukan, yang, pada gilirannya, dibayar untuk oleh pembeli. Setelah itu, uang yang dikeluarkan sebagai bagian dari hasil penjualan dikembalikan ke perusahaan. Setelah penggantian biaya, perusahaan menerima keuntungan, yang digunakan untuk pembentukan berbagai dananya (dana cadangan, dana akumulasi, dana pengembangan sosial dan konsumsi) atau membentuk dana perusahaan tunggal - laba ditahan.

Dalam ekonomi pasar, jumlah keuntungan tergantung pada banyak faktor, yang utamanya adalah rasio pendapatan dan pengeluaran. Pada saat yang sama, dokumen peraturan saat ini memberikan kemungkinan pengaturan laba tertentu oleh manajemen perusahaan.

Prosedur regulasi ini meliputi:

percepatan penyusutan aset tetap;

tata cara penilaian dan amortisasi aset tidak berwujud;

tata cara penilaian kontribusi peserta terhadap modal dasar;

pilihan metode untuk memperkirakan persediaan;

tata cara akuntansi bunga pinjaman bank yang digunakan untuk membiayai penanaman modal;

komposisi biaya overhead dan metode distribusinya;

Laba merupakan sumber utama pembentukan dana cadangan (modal). Dana ini dirancang untuk mengkompensasi kerugian yang tidak terduga dan kemungkinan kerugian dari kegiatan ekonomi, yaitu bersifat asuransi. Prosedur untuk pembentukan modal cadangan ditentukan oleh dokumen peraturan yang mengatur kegiatan perusahaan jenis ini, serta dokumen hukumnya. Misalnya, untuk perusahaan saham gabungan, nilai modal cadangan harus minimal 15% dari modal dasar, dan tata cara pembentukan dan penggunaan dana cadangan ditentukan oleh piagam perusahaan saham gabungan. Jumlah spesifik kontribusi tahunan untuk dana ini tidak ditentukan oleh piagam, tetapi harus setidaknya 5% dari laba bersih perusahaan saham gabungan.

Dana akumulasi dan dana lingkungan sosial dibuat di perusahaan dengan mengorbankan laba bersih dan dihabiskan untuk mendanai investasi dalam aset tetap, mengisi kembali modal kerja, bonus kepada karyawan, membayar upah kepada karyawan individu melebihi dana upah, menyediakan Asisten Keuangan, membayar premi asuransi untuk program asuransi kesehatan tambahan, membayar perumahan, membeli apartemen untuk karyawan, katering, membayar transportasi dan keperluan lainnya.

Selain dana yang dibentuk dari laba, bagian integral dari modal ekuitas perusahaan adalah modal tambahan, yang, berdasarkan asal keuangannya, memiliki sumber pembentukan yang berbeda:

premi saham, yaitu dana yang diterima oleh perusahaan saham gabungan - penerbit dalam penjualan saham melebihi nilai nominalnya;

jumlah revaluasi aset tidak lancar yang timbul sebagai akibat dari peningkatan nilai properti selama revaluasi pada nilai pasar;

selisih kurs yang terkait dengan pembentukan modal dasar, yaitu perbedaan antara penilaian rubel utang pendiri (peserta) atas kontribusi modal dasar, senilai dokumen pendirian dalam mata uang asing, dihitung dengan kurs Bank Sentral Federasi Rusia pada tanggal penerimaan jumlah setoran, dan nilai rubel kontribusi ini dalam dokumen konstituen.

Dana tambahan modal dapat digunakan untuk menambah modal dasar; melunasi kerugian yang diidentifikasi berdasarkan hasil kerja tahun tersebut; untuk didistribusikan di antara para pendiri. Dokumen peraturan melarang penggunaan modal tambahan untuk tujuan konsumsi.

Selain itu, perusahaan dapat menerima dana untuk pelaksanaan kegiatan yang ditargetkan dari organisasi dan individu yang lebih tinggi, serta dari anggaran. Bantuan anggaran dapat dialokasikan dalam bentuk subsidi dan subsidi. Subvensi - dana anggaran yang diberikan kepada anggaran tingkat lain atau kepada perusahaan secara cuma-cuma dan tidak dapat dibatalkan untuk pelaksanaan pengeluaran tertentu yang ditargetkan. Subsidi adalah dana anggaran yang diberikan kepada anggaran atau perusahaan lain berdasarkan pembiayaan bersama dari pengeluaran yang ditargetkan.

Pendanaan dan pendapatan yang ditargetkan dihabiskan sesuai dengan perkiraan yang disetujui dan tidak dapat digunakan untuk tujuan lain. Dana ini adalah bagian dari modal sendiri organisasi, yang menyatakan hak sisa pemilik atas properti perusahaan dan pendapatannya.

.

Rencana abstrak.

1. Konsep keuangan.
2. Keuangan perusahaan. Fungsi keuangan perusahaan.
3. Struktur sumber daya keuangan di perusahaan.

3.1. Dana dasar.

3.2. Modal kerja.

Sumber pembentukan sumber keuangan.

4.1. Modal sendiri.

4.2. Modal pinjaman.

4.3. biaya modal dan risiko keuangan. Struktur modal yang optimal.

Bibliografi

1. Konsep keuangan.

Keuangan mewakili hubungan ekonomi yang terkait dengan pembentukan, distribusi, serta penggunaan dana dan dana untuk memenuhi tugas-tugas yang ditetapkan oleh negara dan untuk menciptakan kondisi untuk reproduksi yang diperluas dalam perekonomian.

Keuangan mengungkapkan hubungan moneter yang muncul antara:

perusahaan berbagai bentuk properti dalam perolehan barang inventaris, dalam penjualan produk, pekerjaan, layanan;

perusahaan dan organisasi yang lebih tinggi dalam penciptaan dana terpusat dan distribusinya;

negara dan warga negara saat membayar pajak dan pembayaran lainnya;

· negara dan perusahaan ketika membayar pajak, biaya wajib lainnya, serta ketika membiayai dari anggaran;

· perusahaan, warga negara, dana di luar anggaran saat melakukan pembayaran dan menerima sumber daya;

bagian individu dari sistem anggaran;

organisasi asuransi, perusahaan, populasi ketika membayar premi asuransi, ketika mengkompensasi kerusakan jika terjadi peristiwa yang diasuransikan.

Menurut konten materi, keuangan mewakili sumber daya keuangan negara. Sumber keuangan adalah kumpulan dana sasaran, dana negara dan perusahaan. Sumber daya keuangan terdiri dari sumber-sumber berikut:

dana yang terkumpul dalam sistem anggaran negara;

dana dari dana di luar anggaran;

Sumber daya perusahaan (sisa laba yang dimiliki perusahaan, penyusutan).

Sistem keuangan Federasi Rusia mewakili kombinasi dari berbagai bidang hubungan keuangan, yang masing-masing dicirikan oleh fitur dalam pembentukan dan penggunaan dana dana, peran yang berbeda dalam reproduksi sosial.

Keuangan pemerintah umum memainkan peran utama: dalam memastikan tingkat perkembangan tertentu dari semua cabang ekonomi nasional; redistribusi sumber daya keuangan antara sektor-sektor ekonomi dan wilayah negara, area produksi dan non-produksi, bentuk kepemilikan, kelompok individu dan strata populasi.

Keuangan pemerintah umum secara organik terkait dengan keuangan perusahaan. Di satu sisi, sumber utama penerimaan anggaran adalah pendapatan nasional yang dihasilkan di bidang produksi bahan. Di sisi lain, proses reproduksi yang diperluas dilakukan tidak hanya dengan mengorbankan dana perusahaan itu sendiri, tetapi juga dengan melibatkan dana dana nasional dalam bentuk alokasi anggaran dan penggunaan pinjaman bank.

2. Keuangan perusahaan.

Keuangan perusahaan dari berbagai bentuk kepemilikan, yang menjadi dasar sistem keuangan terpadu negara, melayani proses penciptaan dan pendistribusian produk sosial dan pendapatan nasional. Penyediaan dana moneter terpusat dengan sumber daya keuangan tergantung pada keadaan keuangan perusahaan. Pada saat yang sama, penggunaan aktif keuangan perusahaan dalam proses produksi dan penjualan produk tidak mengecualikan partisipasi anggaran, pinjaman bank, dan asuransi dalam proses ini.

Keuangan suatu perusahaan mencerminkan dalam istilah moneter hubungan ekonomi yang terkait dengan pembentukan dan distribusi pendapatan tunai dan tabungan dari badan usaha dan penggunaannya dalam memenuhi kewajiban terhadap sistem keuangan dan perbankan dan membiayai biaya reproduksi yang diperluas, jaminan sosial dan materi. insentif bagi karyawan. Hubungan ini muncul dalam proses sirkulasi modal tetap dan kerja, produksi dan penjualan produk, penciptaan dan pengeluaran dana sumber daya moneter. Mengingat kekhususannya, berikut ini dapat dibedakan sebagai bagian dari hubungan keuangan: kelompok hubungan moneter yang relatif homogen :

· terkait dengan pembentukan pendapatan utama, pembentukan dan penggunaan dalam unit ekonomi produksi bahan dana perwalian untuk tujuan pertanian, yang dimaksudkan untuk memenuhi kebutuhan produksi dan konsumen;

timbul antara perusahaan, jika hubungan ini bersifat distributif, dan tidak melayani pertukaran. Perpindahan sumber daya keuangan dalam hal ini dilakukan dalam bentuk non-dana (pembayaran dan penerimaan denda jika terjadi pelanggaran kewajiban kontrak, membuat kontribusi saham oleh anggota dari berbagai asosiasi, partisipasi mereka dalam pembagian keuntungan dari kerja sama. proses produksi, berinvestasi dalam saham dan obligasi perusahaan lain, menerima dividen dan bunga, dll.);

· perusahaan produksi material yang muncul dengan organisasi asuransi sehubungan dengan pembentukan dan penggunaan berbagai jenis dana asuransi;

· dihasilkan oleh perusahaan dengan bank ketika memperoleh pinjaman bank, membayarnya kembali, membayar bunganya, serta menyediakan bank untuk penggunaan sementara uang tunai gratis dengan biaya tertentu;

· timbul dari perusahaan produksi material dengan negara mengenai pembentukan dan penggunaan dana anggaran dan ekstra anggaran. Kelompok hubungan keuangan ini menerima bentuk pembayaran anggaran, pembiayaan anggaran, pembayaran ke berbagai dana di luar anggaran, dll.;

· muncul dari perusahaan dengan struktur manajemen yang lebih tinggi dalam batas-batas redistribusi sumber daya keuangan intra-industri.

Mengekspresikan tertentu kategori ekonomi, keuangan pada saat yang sama merupakan alat untuk mempengaruhi produksi dan kegiatan ekonomi suatu perusahaan melalui mekanisme keuangan, yang mencakup sistem leverage keuangan (laba, pendapatan, depresiasi, sanksi keuangan, suku bunga, dividen, dll.), yang diterapkan dalam mengatur, merencanakan, dan merangsang penggunaan sumber daya keuangan. Struktur mekanisme keuangan mencakup lima yang saling berhubungan elemen: metode keuangan, leverage keuangan, dukungan hukum, peraturan dan informasi.

Dalam proses mewujudkan tujuan utamanya, mekanisme keuangan ditujukan untuk menyelesaikan tugas-tugas utama berikut:

1.Memastikan pembentukan jumlah sumber daya keuangan yang cukup sesuai dengan tujuan pengembangan perusahaan di masa mendatang. Tugas ini diimplementasikan dengan menentukan total kebutuhan sumber daya keuangan perusahaan untuk periode mendatang, memaksimalkan volume penarikan sumber daya keuangan sendiri dari sumber internal, menentukan kelayakan pembentukan sumber daya keuangan sendiri dari sumber eksternal, mengelola daya tarik dana pinjaman. , mengoptimalkan struktur sumber untuk pembentukan potensi sumber daya keuangan .

2.Memastikan penggunaan yang paling efisien dari volume sumber daya keuangan yang terbentuk dalam konteks kegiatan utama perusahaan. Optimalisasi distribusi volume sumber daya keuangan yang dibentuk menyediakan untuk pembentukan proporsionalitas yang diperlukan dalam penggunaannya untuk tujuan produksi dan pengembangan sosial perusahaan, pembayaran tingkat pendapatan yang diperlukan atas modal yang diinvestasikan kepada pemilik perusahaan, dll. Dalam proses konsumsi produksi sumber daya keuangan yang dibentuk dalam konteks kegiatan utama perusahaan, tujuan strategis perkembangannya dan kemungkinan tingkat pengembalian investasi.

3.Optimalisasi arus kas. Masalah ini diselesaikan dengan mengelola arus kas perusahaan secara efektif dalam proses sirkulasi kasnya, memastikan sinkronisasi volume penerimaan dan pengeluaran dana untuk periode tertentu, menjaga likuiditas yang diperlukan dari aset lancarnya. Salah satu hasil optimasi tersebut adalah meminimalkan saldo rata-rata aset kas bebas, yang mengurangi kerugian dari penggunaan yang tidak efisien dan inflasi.

4.Memastikan maksimalisasi keuntungan perusahaan dengan tingkat risiko keuangan yang diperkirakan. Maksimalisasi keuntungan dicapai melalui pengelolaan aset perusahaan yang efektif, keterlibatan dana pinjaman dalam perputaran ekonomi, dan pilihan area operasi dan kegiatan keuangan yang paling efektif. Namun, untuk mencapai tujuan pertumbuhan ekonomi perusahaan harus berusaha untuk memaksimalkan bukan neraca, tetapi laba bersih tetap tersedia, yang memerlukan penerapan kebijakan pajak, depresiasi, dan dividen yang efektif. Memecahkan masalah ini, harus diingat bahwa maksimalisasi tingkat keuntungan perusahaan dicapai, sebagai suatu peraturan, dengan peningkatan yang signifikan dalam tingkat risiko keuangan, karena ada hubungan langsung antara kedua indikator ini. Oleh karena itu, maksimalisasi keuntungan harus dipastikan dalam batas-batas risiko keuangan yang dapat diterima, tingkat tertentu yang ditetapkan oleh pemilik atau manajer perusahaan, dengan mempertimbangkan mentalitas keuangan mereka (hubungan dengan tingkat risiko yang dapat diterima dalam penerapan ekonomi kegiatan).

5.Memastikan minimalisasi tingkat risiko keuangan pada tingkat keuntungan yang diharapkan. Jika tingkat laba perusahaan ditetapkan atau direncanakan sebelumnya, tugas penting adalah mengurangi tingkat risiko keuangan yang memastikan penerimaan laba ini. Minimalisasi tersebut dapat dicapai dengan diversifikasi jenis kegiatan operasi dan keuangan, serta portofolio investasi keuangan; pencegahan dan penghindaran risiko keuangan tertentu, bentuk yang efektif asuransi internal dan eksternal mereka.

6.Memastikan keseimbangan keuangan perusahaan yang konstan dalam proses pengembangannya. Keseimbangan seperti itu dicirikan oleh tingkat stabilitas keuangan dan solvabilitas perusahaan yang tinggi di semua tahap perkembangannya dan dipastikan dengan pembentukan struktur modal dan aset yang optimal, proporsi yang efektif dalam volume pembentukan sumber daya keuangan dari berbagai sumber, dan tingkat kebutuhan investasi yang cukup untuk membiayai sendiri.

Prinsip dasar pengorganisasian kegiatan keuangan perusahaan terdiri dari sentralisasi sumber daya keuangan, yang memungkinkan untuk dengan cepat mengarahkan mereka dan memusatkan dana pada bidang-bidang prioritas untuk pengembangan produksi; penyusunan rencana keuangan jangka pendek, menengah dan panjang; penciptaan cadangan keuangan jika terjadi situasi yang tidak terduga; pemenuhan kewajiban keuangan tanpa syarat kepada mitra dan negara.

Dengan demikian, sumber keuangan perusahaan adalah bagian dari dana dalam bentuk pendapatan dan penerimaan eksternal yang dimaksudkan untuk memenuhi kewajiban keuangan dan menimbulkan biaya untuk memastikan reproduksi yang diperluas.

Keuangan perusahaan melakukan hal berikut: fungsi :

· pembentukan pendapatan dan dana tunai sebagai kondisi yang diperlukan untuk memastikan proses produksi yang berkelanjutan dengan menciptakan sumber daya keuangan untuk meningkatkan aset tetap dan modal kerja, produksi dan penjualan produk, pembentukan dana konsumsi dan akumulasi;

· distribusi pendapatan perusahaan atas dana yang tersisa dalam kepemilikannya dan ditransfer ke anggaran federal, regional dan lokal;

· kontrol keuangan produksi, distribusi dan penggunaan produk yang dibuat dan pendapatan bersih, mis. verifikasi kebenaran pengeluaran bahan, tenaga kerja dan sumber daya keuangan dalam proses produksi dan penjualan produk.

3. Struktur sumber daya keuangan dalam perusahaan.

Nilai alat-alat produksi yang digunakan dalam perekonomian nasional atau mata rantai tersendiri (perusahaan, industri) adalah aset produktif, atau modal investasi.Kondisi yang diperlukan untuk produksi dan kegiatan ekonomi suatu perusahaan adalah sirkulasi dana - pergerakan konstan dari nilai sumber daya investasi, sebagai akibatnya ia secara konsisten mengambil bentuk produktif, moneter dan komoditas. Tergantung pada konsumsi produksi dan partisipasi dalam penciptaan nilai produk, aset produksi dibagi menjadi aset tetap dan beredar. Rasio antara keduanya tergantung pada teknik dan teknologi produksi, bahan baku yang dikonsumsi, bahan dan energi, serta karakteristik produk. Rasio ini rata-rata untuk industri adalah sekitar 80% dan 20%, di industri kimia- 90% dan 10%, di bidang teknik mesin - 60% dan 40%.

3.1. Dana dasar.

Aset produksi dasar(OPF) industri adalah sarana tenaga kerja dalam istilah moneter, yang digunakan secara bertahap dalam proses produksi selama beberapa siklusnya, yang biayanya dialihkan sebagian ke produk jadi dan diganti dari biaya produk yang dijual. Ada juga aset tetap tidak produktif- objek perawatan kesehatan, budaya, kesejahteraan sosial, lembaga anak-anak, dll., yang berada di bawah yurisdiksi perusahaan, tetapi tidak terlibat langsung dalam produksi, tetapi melayani karyawan perusahaan ini.

Tergantung pada tujuan industri aset tetap dibagi menjadi beberapa kelompok:

Bangunan adalah objek arsitektur dan konstruksi yang dirancang untuk menciptakan kondisi yang diperlukan tenaga kerja. Kelompok ini meliputi: bangunan tempat tinggal, bangunan produksi bengkel, depot, garasi, gudang, laboratorium produksi, dll. Fasilitas ini juga mencakup sistem pemanas, saluran pembuangan air limbah internal dan jaringan pasokan air, perlengkapan penerangan dan kabel listrik, telepon internal dan jaringan sinyal, perangkat ventilasi, dan lift.

Struktur- ini adalah objek teknik dan konstruksi yang dimaksudkan untuk pelaksanaan proses produksi dan tidak terkait dengan perubahan objek tenaga kerja. Ini termasuk: poros tambang, sumur minyak, bendungan, jalan layang, stasiun dan sumur pengangkat air, waduk, jembatan, jalan, rel kereta api intra-pabrik, transportasi pertanian.

Mentransfer perangkat- perangkat dengan bantuan yang mentransfer energi listrik, panas atau mekanik, serta transfer zat cair dan gas dari satu objek ke objek lain. Perangkat ini meliputi: pipa minyak dan gas, jaringan distribusi air, jaringan listrik, jaringan pemanas, jaringan gas, jalur komunikasi.

mobil dan peralatan digunakan untuk dampak langsung pada subjek tenaga kerja atau pergerakannya dalam proses menciptakan produk atau layanan yang bersifat industri, untuk pembangkitan dan konversi energi. Ini termasuk: mesin dan peralatan listrik, peralatan turbin, traktor, pemotongan logam, penempaan dan pengepresan, peralatan kompresor, pompa, pengangkatan dan pengangkutan, peralatan bongkar muat, teknologi komputer.

Kendaraan dirancang untuk memindahkan orang dan barang di dalam dan di luar perusahaan. Kelompok ini meliputi: rolling stock angkutan kereta api (lokomotif pabrik, gerbong, tank, gerbong); tongkang pabrik, kapal, feri, mobil, traktor, traktor, sepeda motor; serta transportasi produksi - troli, mobil, mobil listrik, gerobak dan sejenisnya (kecuali untuk konveyor, konveyor, dan mekanisme lain yang terkait dengan peralatan produksi).

Alat dari semua jenis- ini adalah pemotongan mekanis dan non-mekanis, pengepresan, pemadatan, perkusi dan alat kerja manual lainnya, serta perangkat yang terpasang pada mesin yang berfungsi untuk memproses produk (klem, catok, mandrel).

Peralatan dan aksesoris produksi berfungsi untuk memperlancar operasi produksi (meja kerja, meja kerja); untuk penyimpanan benda cair dan lepas (tangki, tong); untuk perlindungan tenaga kerja (kelompok mesin pagar). Kelompok ini juga mencakup lemari dan rak perdagangan, pengemasan inventaris, barang-barang tujuan teknis, yang tidak dapat dikaitkan dengan mesin yang bekerja.

Ke inventaris rumah tangga termasuk perabot kantor dan rumah tangga: perabot kantor, lemari pakaian, meja, lemari tahan api, mesin tik, duplikator, serta item pemadam kebakaran.

Ke aset tetap lainnya termasuk, misalnya, koleksi perpustakaan.

Kelompok aset produksi tetap lainnya (ternak yang bekerja dan produktif, penanaman tahunan, dan pengeluaran modal untuk perbaikan lahan) memiliki bagian yang sangat kecil dalam aset tetap perusahaan industri.

Struktur produksi aset tetap dicirikan oleh bagian setiap kelompok aset tetap dalam nilai totalnya bagi perusahaan, industri, dan industri secara keseluruhan.

Struktur produksi aset tetap dan perubahannya selama periode waktu tertentu memungkinkan untuk mengkarakterisasi tingkat teknis industri dan efisiensi penggunaan penyertaan modal pada aktiva tetap. Secara khusus, semakin tinggi bagian mesin, peralatan, dan elemen lain dari bagian aktif aset tetap dalam komposisi aset tetap, semakin banyak produk yang akan diproduksi untuk setiap rubel aset tetap.

Struktur aset tetap industri dan produksi juga harus dipertimbangkan dalam konteks sektoral. Ini mencerminkan tingkat bahan dan basis teknis produksi industri, serta tingkat perkembangan industri negara tersebut.

Bagian utama dari produksi aset tetap industri terletak di perusahaan industri berat, termasuk bagian yang signifikan dari mereka terkonsentrasi di industri yang memastikan kemajuan teknis dalam perekonomian nasional (di industri tenaga listrik, teknik mesin, kimia, petrokimia dan industri bahan bakar, dalam metalurgi besi dan industri lainnya).

3.2. Modal kerja.

Kondisi yang sangat diperlukan untuk pelaksanaan kegiatan ekonomi oleh suatu perusahaan adalah adanya modal kerja (modal kerja) . modal kerja- ini adalah dana yang dimajukan ke modal kerja dan dana sirkulasi.

William Collins mendefinisikan esensi dari aset lancar sebagai "... aset lancar jangka pendek dari sebuah perusahaan yang dengan cepat berubah selama periode produksi."

Cherkasov V.E. di alat bantu mengajar pada manajemen keuangan menjelaskan bahwa "modal kerja adalah aset lancar perusahaan yang berupa uang tunai atau dapat diubah menjadi uang tunai selama satu tahun atau satu siklus produksi."

Untuk mendefinisikan konsep modal kerja, mari kita rumuskan faktor eksternal dan internal yang menjadi sandaran nilai dan kondisi aset lancar perusahaan.

Ke luar faktor harus mencakup hubungan perusahaan dengan rekanan - pemasok bahan baku dan bahan dan konsumen produk jadi. Jumlah stok bahan baku, bahan, produk jadi di gudang, piutang secara langsung tergantung pada tingkat kontak yang terjalin dengan rekanan ini. Selain itu, nilai aset lancar tergantung pada ketepatan waktu penyelesaian dengan pemasok untuk aset yang diperoleh, karena ketika melunasi hutang kepada rekanan, perusahaan diganti untuk PPN yang dibayarkan, yang pada gilirannya mengurangi nilai aset lancar dengan jumlah ini (hal. 220 "PPN atas nilai yang diperoleh" dari neraca).

Ke intern faktor-faktor di mana nilai dan kondisi aset lancar perusahaan bergantung dapat dikaitkan dengan durasi siklus produksi perusahaan. Tergantung pada jenis produk yang dihasilkan, siklus produksi suatu perusahaan dapat bervariasi dari satu hari hingga beberapa bulan, yang mempengaruhi jumlah pekerjaan yang sedang berjalan. Misalnya, di perusahaan industri makanan, nilai pekerjaan yang sedang berjalan mungkin minimal karena teknologi manufaktur yang pendek.

Selain itu, keadaan aset tetap perusahaan juga harus dikaitkan dengan faktor internal. Misalnya, memburuknya kondisi aset tetap menyebabkan peningkatan biaya perbaikan, pemeliharaan peralatan, dan lain-lain, yang mengakibatkan peningkatan jumlah biaya yang dapat diatribusikan pada biaya produksi. Agar biaya produksi tidak mengalami lonjakan yang signifikan, sebagian biaya tersebut dihapuskan ke dalam akun 31 “Beban ditangguhkan” yang termasuk dalam struktur modal kerja perusahaan. Dalam hal ini, ada tidaknya biaya tersebut juga tercermin dalam nilai aktiva lancar perusahaan.

Jadi, dengan mempertimbangkan faktor-faktor di atas dan definisi di atas, kami merumuskan konsep "aset lancar": ini adalah aset yang mencirikan totalitas nilai properti perusahaan yang melayani kegiatan produksi dan komersial saat ini, yang nilainya ditentukan oleh skala dan sifatnya dan tergantung pada durasi siklus produksi, keadaan dana utama perusahaan, serta hubungannya dengan rekanan.

Dalam perputarannya, modal kerja secara konsisten mengambil bentuk moneter, produktif, dan komoditas, yang sesuai dengan pembagiannya menjadi aset produksi dan dana sirkulasi. Pengangkut material dari aset produksi adalah alat produksi, yang dibagi menjadi objek kerja dan alat kerja. Produk jadi bersama-sama dengan uang tunai dan dana dalam perhitungan mencerminkan dana sirkulasi.

Sirkulasi dana perusahaan dimulai dengan uang muka nilai tunai untuk pembelian bahan baku, bahan, bahan bakar dan alat produksi lainnya - tahap pertama dari sirkuit. Akibatnya, uang tunai berbentuk persediaan, yang menyatakan transisi dari bidang sirkulasi ke bidang produksi. Dalam hal ini, nilainya tidak dihabiskan, tetapi dimajukan, karena setelah selesainya rangkaian itu dikembalikan. Penyelesaian tahap pertama menghentikan sirkulasi barang-dagangan, tetapi bukan sirkulasi.

Tahap kedua dari sirkuit berlangsung dalam proses produksi, di mana tenaga kerja melakukan konsumsi produktif alat-alat produksi, menciptakan Produk baru, yang membawa nilai yang ditransfer dan yang baru dibuat. Nilai di muka sekali lagi mengubah bentuknya - dari yang produktif ia beralih ke komoditas.

Tahap ketiga dari sirkulasi adalah penjualan produk jadi (karya, jasa) dan penerimaan dana. Pada tahap ini, kapital kerja kembali bergerak dari bidang produksi ke bidang sirkulasi. Sirkulasi barang-dagangan yang terputus dilanjutkan kembali, dan nilai berpindah dari bentuk barang-dagangan ke dalam bentuk moneter. Perbedaan antara jumlah uang yang dihabiskan untuk pembuatan dan penjualan produk manufaktur (pekerjaan, layanan) adalah penghematan tunai perusahaan.

Setelah menyelesaikan satu sirkuit, modal kerja memasuki yang baru, dengan demikian melakukan sirkulasi berkelanjutan mereka. Ini adalah pergerakan konstan dari modal kerja yang merupakan dasar untuk proses produksi dan sirkulasi yang tidak terputus.

Peredaran dana perusahaan hanya dapat dilakukan jika ada nilai uang muka tertentu dalam bentuk uang. Memasuki sirkuit, ia tidak lagi meninggalkannya, secara konsisten mengubah bentuk fungsionalnya.

Aset lancar bertindak, pertama-tama, sebagai kategori biaya. Dalam arti harfiah, mereka bukan nilai material, karena tidak dapat digunakan untuk menghasilkan produk jadi. Menjadi nilai dalam bentuk moneter, modal kerja yang sudah dalam proses sirkulasi berbentuk persediaan, barang dalam proses, produk jadi. Tidak seperti item persediaan, modal kerja tidak dihabiskan, tidak dikeluarkan, tidak dikonsumsi, tetapi dimajukan, kembali setelah satu siklus dan memasuki siklus berikutnya.

Studi tentang esensi modal kerja melibatkan pertimbangan modal kerja dan dana sirkulasi. Modal kerja, modal kerja, dan dana sirkulasi ada dalam kesatuan dan keterkaitan, tetapi ada perbedaan yang signifikan di antara mereka, yang bermuara pada berikut ini.

Modal kerja terus-menerus ada di semua tahap perusahaan, sementara modal kerja melewati proses produksi, digantikan oleh kumpulan bahan baku, bahan bakar, bahan dasar dan penolong baru. Persediaan, menjadi bagian dari modal kerja, masuk ke proses produksi, berubah menjadi produk jadi dan meninggalkan perusahaan. Modal kerja sepenuhnya dikonsumsi dalam proses produksi, mentransfer nilainya ke produk jadi. Jumlah mereka per tahun bisa puluhan kali lebih besar dari jumlah modal kerja, yang, selama setiap sirkuit, memastikan pemrosesan atau konsumsi kumpulan objek kerja baru dan tetap dalam perekonomian, membuat sirkuit tertutup.

Dana bergulir terlibat langsung dalam penciptaan nilai baru, dan modal kerja - secara tidak langsung, melalui dana bergulir. Peredaran dana perusahaan berakhir dengan proses penjualan produk (karya, layanan). Untuk pelaksanaan normal dari proses ini, perusahaan, bersama dengan aset tetap dan yang beredar, juga harus memiliki dana sirkulasi. Perputaran dana sirkulasi terkait erat dengan perputaran aset produksi yang beredar dan merupakan kelanjutan dan penyelesaiannya.

Kapital kerja, membuat suatu sirkuit, dari bidang produksi, di mana mereka berfungsi sebagai kapital kerja, masuk ke dalam bidang sirkulasi, di mana mereka berfungsi sebagai dana-dana sirkulasi.

Jadi, modal kerja perusahaan menurut tujuannya dalam proses reproduksi secara luas dibagi menjadi kelompok-kelompok berikut:

· cadangan produktif;

· produksi yang belum selesai;

produk jadi dalam persediaan dan dikirim;

kas di tangan dan di rekening giro, dan dana dalam penyelesaian.

Work in progress adalah produk (pekerjaan) yang belum melewati semua tahapan yang ditentukan proses teknologi, serta produk yang tidak lengkap atau belum lulus uji dan penerimaan teknis.

Biaya dibayar di muka adalah biaya yang dikeluarkan dalam periode pelaporan, tetapi terkait dengan periode pelaporan berikut.

Produk jadi adalah produk jadi dan produk manufaktur yang telah lulus pengujian dan penerimaan, diselesaikan sepenuhnya sesuai dengan kontrak dengan pelanggan dan mematuhi spesifikasi dan persyaratan.

Besarnya modal kerja ditentukan tidak hanya oleh kebutuhan proses produksi, tetapi juga oleh faktor acak. Oleh karena itu, merupakan kebiasaan untuk membagi modal kerja menjadi tetap dan variabel.

Dalam teori manajemen keuangan, ada dua interpretasi utama dari konsep "modal kerja permanen". Menurut interpretasi pertama konstan Modal kerja adalah bagian dari kas, piutang, dan persediaan, yang kebutuhannya relatif konstan sepanjang siklus operasi. Ini adalah rata-rata, misalnya, dalam hal parameter waktu, nilai aset lancar yang berada dalam manajemen tetap perusahaan. Menurut interpretasi kedua, modal kerja permanen dapat didefinisikan sebagai jumlah minimum yang diperlukan untuk pelaksanaan kegiatan produksi. Pendekatan ini berarti bahwa suatu perusahaan membutuhkan modal kerja minimum tertentu untuk melaksanakan kegiatannya, misalnya, saldo kas permanen pada akun berjalan, beberapa analog dari modal cadangan.

Kategori variabel modal kerja mencerminkan aset lancar tambahan yang dibutuhkan selama periode puncak atau sebagai persediaan pengaman. Misalnya, kebutuhan akan persediaan tambahan mungkin terkait dengan mempertahankan tingkat penjualan yang tinggi selama penjualan musiman. Pada saat yang sama, ketika penjualan meningkat, piutang meningkat. Diperlukan dana tambahan untuk membayar pasokan bahan baku dan material, serta aktivitas tenaga kerja mendahului periode aktivitas bisnis yang tinggi.

Selain itu, ada:

modal kerja sendiri;

pinjaman modal kerja (pinjaman dari pihak ketiga);

Modal kerja yang ditarik (ditarik oleh perusahaan dari dananya sendiri).

Menurut tingkat perencanaan, modal kerja dibagi menjadi: dinormalisasi dan tidak terstandarisasi. Penjatahan melibatkan penetapan norma-norma stok yang direncanakan dan norma-norma untuk unsur-unsur modal kerja, dengan pengecualian barang yang dikirim, uang tunai dan dana dalam perhitungan. Dalam praktiknya, tiga metode normalisasi modal kerja digunakan:

1) analitis - menyediakan analisis menyeluruh dari item persediaan kas dengan ekstraksi kelebihan selanjutnya dari mereka;

2) koefisien - terdiri dari mengklarifikasi standar modal kerja sendiri saat ini sesuai dengan perubahan indikator produksi;

3) metode penghitungan langsung - perhitungan standar berbasis ilmiah untuk setiap elemen modal kerja yang dinormalisasi.

Besarnya modal kerja nonstandar ditentukan secara operasional.

4. Sumber pembentukan sumber keuangan.

Sumber pembentukan sumber keuangan adalah seperangkat sumber untuk memenuhi kebutuhan modal tambahan untuk periode mendatang, memastikan pengembangan perusahaan.

Pada prinsipnya, semua sumber sumber daya keuangan suatu perusahaan dapat direpresentasikan sebagai urutan berikut:

• memiliki sumber daya keuangan dan cadangan on-farm,
• dana pinjaman,
• menarik dana.

Memiliki dan menarik sumber bentuk pembiayaan ekuitas perusahaan. Jumlah yang ditarik dari sumber-sumber ini dari luar, sebagai suatu peraturan, tidak dapat dikembalikan. Investor berpartisipasi dalam pendapatan dari penjualan investasi atas dasar kepemilikan bersama. Bentuk pembiayaan sumber pinjaman modal pinjaman perusahaan.

4.1. Ekuitas.

Pertama-tama, perusahaan berfokus pada penggunaan lokal sumber pendanaan.

Dana internal sendiri meliputi:

· modal dasar,

· Tambahan modal,

Pendapatan yang disimpan.

Organisasi modal dasar, penggunaannya yang efektif, manajemen adalah salah satu yang utama dan tugas kritis jasa keuangan perusahaan. Modal dasar- sumber utama dana sendiri perusahaan. Jumlah modal dasar perusahaan saham gabungan mencerminkan jumlah saham yang dikeluarkan olehnya, dan jumlah modal dasar perusahaan negara bagian dan kota. Modal dasar diubah oleh perusahaan, sebagai suatu peraturan, sesuai dengan hasil kerjanya untuk tahun setelah pengenalan perubahan dalam dokumen konstituen.

Dimungkinkan untuk menambah (mengurangi) modal dasar dengan menerbitkan saham tambahan(atau penarikan dari peredaran sebagian dari jumlah mereka), serta dengan menambah (menurunkan) nilai nominal saham lama.

Ke tambahan modal mengaitkan:

· hasil revaluasi aset tetap;

agio saham perusahaan saham gabungan;

· menerima nilai uang dan materi secara cuma-cuma untuk tujuan produksi;

· alokasi anggaran untuk pembiayaan penanaman modal;

dana untuk menambah modal kerja.

Keuntungan yang tidak dibagikan keuntungan ini diterima dalam jangka waktu tertentu dan tidak diarahkan dalam proses distribusinya untuk dikonsumsi oleh pemilik dan staf. Bagian dari keuntungan ini dimaksudkan untuk kapitalisasi, yaitu. untuk berinvestasi kembali dalam produksi. Menurut kandungan ekonominya, ini adalah salah satu bentuk cadangan sumber daya keuangan perusahaan itu sendiri, yang memastikan pengembangan produksinya di masa mendatang.

Dana yang terlibat perusahaan - dana yang disediakan secara permanen, yang dapat dibayarkan kepada pemilik dana pendapatan ini, dan yang tidak dapat dikembalikan kepada pemiliknya. Ini termasuk: dana yang diterima dari penempatan saham perusahaan saham gabungan; bagian dan kontribusi lain dari anggota serikat pekerja, warga negara, badan hukum ke modal dasar perusahaan; dana yang dialokasikan oleh perusahaan induk dan saham gabungan superior, dana umum disediakan untuk investasi yang ditargetkan dalam bentuk subsidi, hibah dan penyertaan modal; dana investor asing berupa penyertaan modal dasar usaha patungan dan investasi langsung dari organisasi internasional, negara bagian, individu dan badan hukum.

4.2. Modal pinjaman.

Dalam beberapa kasus, perusahaan perlu menarik modal pinjaman untuk menutupi kebutuhan modal tetap dan modal kerja. Kebutuhan seperti itu mungkin timbul karena alasan-alasan di luar kendali perusahaan. Mereka mungkin pilihan mitra, keadaan darurat, rekonstruksi dan peralatan teknis produksi, kurangnya modal awal yang cukup, adanya musim dalam produksi, pengadaan, pemrosesan, pasokan dan pemasaran produk, dan alasan lainnya.

Lewat sini, modal pinjaman , dana pinjaman - Ini adalah dana dan properti lain yang ditarik untuk membiayai pengembangan suatu perusahaan dengan dasar pembayaran kembali. Jenis utama modal pinjaman adalah: kredit bank, leasing keuangan, kredit komoditas (komersial), penerbitan obligasi dan lain-lain.

Modal yang dipinjam kira-kira dibagi menjadi:

• pendek;
• jangka panjang.

Sebagai aturan, modal pinjaman dengan jangka waktu hingga satu tahun mengacu pada jangka pendek, dan lebih dari setahun - untuk jangka panjang. Pertanyaan tentang bagaimana membiayai aset tertentu perusahaan - dengan mengorbankan modal jangka pendek atau jangka panjang harus dibahas dalam setiap kasus tertentu. Efektivitas investasi modal pinjaman ditentukan oleh tingkat pengembalian modal tetap atau modal kerja.

Berdasarkan sumber pembiayaannya, modal yang dipinjam dibagi menjadi:

• Pinjaman bank;
• penempatan obligasi;
• pinjaman badan hukum di bawah kewajiban utang;
• leasing.

Pinjaman bank jangka panjang, penawaran obligasi dan pinjaman perusahaan adalah instrumen tradisional pembiayaan utang.

pinjaman bank diberikan kepada perusahaan berdasarkan perjanjian pinjaman, pinjaman diberikan dengan persyaratan pembayaran, urgensi, pembayaran kembali dengan jaminan: jaminan, gadai real estat, gadai aset perusahaan lainnya.

Banyak perusahaan, terlepas dari bentuk kepemilikannya, diciptakan dengan modal yang sangat terbatas. Ini praktis tidak memungkinkan mereka untuk sepenuhnya melakukan kegiatan hukum mereka dengan biaya sendiri dan mengarah pada keterlibatan mereka dalam pergantian sumber daya kredit yang signifikan.

Tidak hanya proyek investasi besar yang dikreditkan, tetapi juga biaya kegiatan saat ini: rekonstruksi, ekspansi, reorganisasi produksi, penebusan properti yang disewa oleh tim dan acara lainnya.

Esensi leasing terdiri dari berikut ini. Jika perusahaan tidak memiliki dana gratis untuk membeli peralatan, dapat mengajukan permohonan ke perusahaan leasing. Sesuai dengan kesepakatan yang dibuat perusahaan leasing membayar penuh kepada produsen (atau pemilik) peralatan untuk biayanya dan menyewakannya kepada perusahaan pembeli dengan hak untuk membeli (jika leasing keuangan) pada akhir masa sewa. Dengan demikian, perusahaan menerima pinjaman jangka panjang dari perusahaan leasing, yang secara bertahap dilunasi sebagai akibat dari alokasi pembayaran sewa ke biaya produksi. Leasing memungkinkan perusahaan untuk menerima peralatan, memulai operasinya, tanpa mengalihkan dana dari omset. Dalam ekonomi pasar, penggunaan leasing adalah 25% - 30% dari jumlah total uang pinjaman. Pengambilan keputusan mengenai leasing didasarkan pada rasio nilai pembayaran leasing dengan pembayaran untuk penggunaan pinjaman jangka panjang, yang berpeluang diperoleh perusahaan.

4.3. Biaya modal dan risiko keuangan. Struktur modal yang optimal.

Semua dana yang disediakan untuk pelepasan proyek investasi memiliki nilai, yaitu. untuk penggunaan semua sumber keuangan harus dibayar, terlepas dari sumber penerimaan mereka. Pembayaran untuk penggunaan sumber daya keuangan dilakukan kepada orang yang menyediakan dana ini - investor dalam bentuk dividen untuk pemilik perusahaan (pemegang saham), pengurangan bunga untuk kreditur yang menyediakan dana untuk waktu tertentu. Dalam kasus terakhir, pengembalian jumlah dana yang diinvestasikan disediakan.

Akuntansi dan analisis biaya untuk penggunaan sumber daya keuangan adalah salah satu yang utama efisiensi ekonomi investasi modal. Ini adalah subjek dari bagian selanjutnya dari seri tutorial ini.

Mari kita perhatikan di sini dua fitur penting yang mendasar dari pembayaran untuk sumber daya keuangan perusahaan yang dikumpulkan oleh perusahaan selama kegiatannya, dan sumber daya keuangan yang ditarik yang diinvestasikan dalam perusahaan dalam bentuk instrumen keuangan kepemilikan (saham) . Sepintas, mungkin ternyata jika perusahaan sudah memiliki beberapa sumber daya keuangan, maka tidak ada yang perlu membayar untuk sumber daya ini. Ini adalah sudut pandang yang salah. Faktanya adalah bahwa memiliki sumber daya keuangan, suatu perusahaan selalu memiliki kesempatan untuk menginvestasikannya, misalnya, dalam bentuk apa pun instrumen keuangan, dan dengan demikian mendapatkan di atasnya. Oleh karena itu, biaya minimum sumber daya ini adalah "penghasilan" perusahaan dari cara alternatif menginvestasikan sumber daya keuangan yang tersedia. Jadi, suatu perusahaan, ketika memutuskan untuk menginvestasikan uang dalam proyek investasinya sendiri, mengasumsikan biaya modal ini setidaknya sama dengan biaya investasi alternatif uang.

Sekarang pertimbangkan pembayaran kepada pemilik perusahaan. Biaya ini tidak terbatas pada dividen. Faktanya adalah bahwa laba perusahaan yang tersisa di tangan pemilik (setelah membayar imbalan kepada investor kredit) dibagi menjadi dua bagian: bagian pertama dibayarkan dalam bentuk dividen, dan bagian kedua diinvestasikan kembali dalam perusahaan. Baik yang pertama dan yang kedua, pada kenyataannya, milik pemilik perusahaan. Oleh karena itu, ketika menghitung biaya modal ekuitas, perlu dipandu oleh pertimbangan berikut: keuntungan tunai perusahaan (bersih arus kas), yang tersisa setelah pembayaran kepada kreditur dari jumlah yang terutang kepadanya, adalah pembayaran kepada pemilik bersama untuk investasi yang diberikan, dan tidak terbatas pada pembayaran dividen kepada pemegang saham.

Perbedaan antara dana sendiri dan pinjaman. Perbedaan utama antara sumber keuangan sendiri dan pinjaman adalah bahwa pembayaran bunga dapat dikurangkan sebelum pajak, mis. termasuk dalam biaya kotor, sedangkan dividen dibayarkan dari laba.

Keadaan ini berfungsi sebagai sumber keuntungan tambahan bagi perusahaan, yang disebut "tax shield".

Dengan demikian, pembiayaan kredit lebih bermanfaat bagi perusahaan daripada pembiayaan dengan sumber keuangan sendiri. Pada saat yang sama, pembiayaan kredit untuk suatu perusahaan lebih berisiko, karena bunga pinjaman dan bagian utama dari hutang harus dilunasi dalam kondisi apa pun, terlepas dari keberhasilan perusahaan. Jelas bahwa bagi seorang investor bentuk investasi ini kurang berisiko, karena, sesuai dengan hukum, dalam kasus-kasus ekstrem, ia dapat memperoleh uangnya melalui pengadilan. Perusahaan berusaha untuk mengurangi Milikku risiko, menerbitkan instrumen keuangan kepemilikan (saham). Tetapi bagaimana menarik investor untuk berinvestasi pada instrumen ini jika kewajiban utang kurang berisiko baginya? Satu-satunya jalan- menarik investor dengan menjanjikan dia, dan kemudian memberinya, biaya yang lebih tinggi untuk menarik sumber daya keuangan miliknya.

Jika kita membandingkan kedua matriks, kita mendapatkan “ peraturan Emas“investasi: Semakin besar risiko berinvestasi, semakin tinggi pengembaliannya.

Salah satu masalah mendesak dari teori dan praktik manajemen keuangan adalah tugas memilih struktur modal yang optimal, yaitu menentukan rasio dana pinjaman sendiri dan pinjaman jangka panjang.

Rasio antara sumber dana sendiri dan pinjaman adalah salah satu indikator analitik utama yang mencirikan tingkat risiko investasi sumber daya keuangan di perusahaan tertentu.

Kemungkinan dan kemanfaatan mengelola struktur modal telah lama diperdebatkan di kalangan ilmuwan dan praktisi. Ada dua pendekatan utama untuk masalah ini:

tradisional;

teori Modigliani-Miller.

Pengikut pendekatan pertama percaya bahwa harga modal tergantung pada struktur dan ada "struktur modal yang optimal". Karena harga modal pinjaman rata-rata lebih rendah dari harga modal ekuitas, ada struktur modal yang disebut optimal, di mana harga modal di muka memiliki nilai minimum, dan, akibatnya, harga perusahaan akan maksimum.

Pendiri pendekatan kedua - Modigliani dan Miller berpendapat sebaliknya - harga modal tidak bergantung pada strukturnya, dan, oleh karena itu, tidak dapat dioptimalkan. Ketika membenarkan pendekatan ini, mereka memperkenalkan sejumlah batasan: kehadiran pasar yang efisien, tidak adanya pajak, tingkat bunga yang sama untuk individu dan badan hukum, perilaku ekonomi yang rasional, kemampuan untuk mengidentifikasi perusahaan dengan tingkat risiko yang sama, dll. Dalam kondisi ini, menurut mereka, harga modal selalu disamakan dengan memompa modal melalui pinjaman yang diberikan kepada perusahaan oleh individu.

5. Referensi

1. Fomin P.A., Khokhlov V.V., "Evaluasi efektivitas penggunaan keuangan perusahaan dalam ekonomi pasar". M, " lulusan sekolah", 2002.

2. Savchuk V.P., “Evaluasi efektivitas proyek investasi”, Kyiv, “Naukova Dumka”, 2003.

3. Khaustov A.V., “ Dukungan keuangan proses investasi pada perusahaan industri: sumber, cara dan bentuk pembiayaan”. Materi pertemuan dewan pendidikan dan metodologi UMO, Volgograd, 2002.