Arus kas menurut jenis aktivitas dengan contoh. Konsep dan jenis arus kas

Salah satu bidang manajemen keuangan perusahaan adalah manajemen aliran yang efektif Uang. Penilaian lengkap atas kondisi keuangan suatu perusahaan tidak mungkin dilakukan tanpa analisis arus kas. Salah satu tujuan pengelolaan arus kas ini adalah untuk mengidentifikasi hubungan antara arus kas tersebut dengan laba, untuk itu perlu diketahui apakah laba yang diterima merupakan hasil dari arus kas efektif atau merupakan hasil dari beberapa faktor lain.

Untuk memahami masalah ini, perlu dipahami apa yang dimaksud dengan istilah "arus kas" dan "arus kas".

Aliran dana - Ini adalah transfer uang kepada seseorang, baik secara tunai maupun non-tunai. Pergerakan uang adalah prinsip dasar, sebagai akibatnya keuangan muncul, yaitu. hubungan keuangan, dana kas, arus kas.

arus kas Suatu perusahaan adalah agregat dari semua penerimaan dan pembayaran untuk jangka waktu tertentu. Dalam praktik dunia, arus kas disebut "arus kas" (bahasa Inggris cash flow, meskipun terjemahan harfiah dari istilah ini berarti "arus kas").

Arus kas berbeda dari transfer uang sederhana dalam beberapa cara:

• o ini adalah hasil dari hubungan moneter yang timbul dalam perusahaan, yang merupakan hasil dari pergerakan uang;
• o proses yang terorganisir dan terkelola;
• o proses terbatas pada periode waktu tertentu, yaitu memiliki batas waktu - awal dan akhir;
• o arus kas sebagai indikator memiliki seri karakteristik ekonomi: intensitas, likuiditas, profitabilitas, kecukupan.

Derajat intensitas arus kas - ini adalah peningkatan atau penurunan nilainya selama periode waktu tertentu, mis. aliran maksimum sangat kuat.

Likuiditas arus kas - itu adalah kelebihan positif (penerimaan) atas negatif (pembayaran). Pengembalian arus kas bukan karakteristiknya yang penting, itu dihitung, misalnya, sebagai rasio arus kas bersih terhadap arus masuk atau arus keluar. Kecukupan arus kas ditentukan oleh kelebihan atau kekurangannya.

Arus kas masuk (penerimaan) dan arus keluar (pembayaran) selama periode waktu tertentu merupakan komponen arus kas. Satu set arus masuk atau penerimaan adalah arus kas positif, dan satu set arus kas keluar atau pembayaran adalah arus kas negatif.

Arus kas bersih - adalah selisih antara jumlah arus masuk dan arus keluar. Aliran bersih adalah salah satu hasil keuangan perusahaan bersama dengan indikator seperti laba dan profitabilitas. Perhatikan bahwa ini adalah hasil yang spesifik, karena perusahaan tidak boleh menetapkan pertumbuhan arus kas bersih sebagai tujuan yang tidak perlu. Aliran bersih bisa positif atau negatif. Arus kas positif adalah arus bersih positif, dan arus kas negatif adalah arus bersih negatif.

Arus bersih positif, atau arus kas positif, dapat berupa kelebihan atau kekurangan. Kelebihan arus berarti kelebihan penerimaan kas yang signifikan atas permintaan. Arus kas yang tidak mencukupi mencirikan fenomena sebaliknya, ketika penerimaan tidak cukup untuk menutupi kebutuhan. Aliran negatif, tentu saja, selalu langka. Kelebihan dan kekurangan arus kas adalah indikator yang isinya serupa dengan indikator seperti profitabilitas dan unprofitabilitas (penggunaan yang terakhir juga cukup sah).

Sebuah perkiraan waktu mendefinisikan arus kas sebagai sekarang dan masa depan. Aliran saat ini ditentukan dalam estimasi waktu sekarang, dan aliran masa depan ditentukan dalam estimasi beberapa titik waktu tertentu di masa depan dengan mendiskontokan, yaitu. membawa arus kas masa depan ke dalam bentuk yang sebanding dengan saat ini.

Tujuan dari manajemen arus kas adalah untuk menyeimbangkan arus kas positif dan negatif dari waktu ke waktu, menyinkronkannya setiap minggu, sepuluh hari, atau sesuai kebutuhan.

Arus yang tidak seimbang membuat di beberapa titik arus kas secara keseluruhan tidak likuid, dan perusahaan bangkrut. Jelas, cara utama untuk menyeimbangkan utas adalah:

• o peningkatan dana dalam omset perusahaan dan, di atas segalanya, miliknya sendiri;
• o peningkatan pendapatan melalui penjualan tambahan;
• o pengurangan pembayaran.

Arus kas yang seimbang bersifat likuid. Indikatornya adalah rasio likuiditas, yang didefinisikan sebagai rasio aliran positif (inflows) terhadap aliran negatif (outflows). Nilai minimum dari indikator ini sama dengan satu.

Keseimbangan arus kas dipastikan dengan perencanaannya, terutama melalui pengembangan operasional rencana keuangan, yang disebut kalender pembayaran. Ini dikembangkan selama sebulan dengan frekuensi 5, 10, 15 hari. Keunikan kalender pembayaran adalah bahwa perusahaan pertama-tama menentukan semua pengeluaran tunainya untuk bulan itu, dan kemudian mencari sumber dana untuk menutupi pengeluaran jika pendapatan tunai tidak cukup. Pengembangan kalender pembayaran yang sehat secara ekonomi adalah salah satu syarat wajib manajemen yang efektif Arus kas.

Seperti yang telah dicatat, arus kas berhubungan dengan arus kas masuk dan arus keluar (Tabel 8.1).

Tabel 8.1. Arus kas masuk dan arus keluar menurut jenis aktivitas

anak sungai	Arus keluar
Aktivitas utama
1. Pendapatan penjualan. 2. Penerimaan piutang. 3. Uang muka dari pembeli dan pelanggan. 4. Pendapatan lain-lain	1. Pembayaran biaya produksi dan penjualan. 2. Pelunasan hutang dagang. 3. Pembayaran pajak ke anggaran dan dana di luar anggaran. 4. Pembayaran lainnya
Kegiatan investasi
1. Hasil penjualan aset tetap, aset tidak berwujud, aset dalam penyelesaian. 2. Penerimaan dari penjualan investasi keuangan jangka panjang. 3. Dividen, bunga atas investasi keuangan jangka panjang. 4. Pendapatan lain-lain	1. Penanaman modal untuk pengembangan produksi. 2. Investasi keuangan jangka panjang. 3. Lainnya
Kegiatan keuangan
1. Penerimaan dari sumber eksternal untuk menambah dana perusahaan sendiri (dari pengeluaran saham, dari pendiri dan pemilik, dll). 2. Kredit dan pinjaman jangka panjang. 3. Kredit dan pinjaman jangka pendek. 4. Pendanaan yang ditargetkan 5. Pendapatan lain-lain	1. Pelunasan kredit dan pinjaman jangka panjang. 2. Pelunasan kredit dan pinjaman jangka pendek. 3. Pembayaran dividen dan bunga. 4. Pembayaran lainnya

Kebutuhan untuk membagi kegiatan perusahaan menjadi tiga jenis (utama, investasi, keuangan) dijelaskan oleh peran masing-masing dan hubungannya. Jika kegiatan utama adalah sumber utama keuntungan, maka kegiatan investasi dan keuangan dirancang untuk berkontribusi, di satu sisi, untuk pengembangan kegiatan utama, di sisi lain, untuk menyediakannya dengan dana tambahan.

Pada umumnya, pembagian perusahaan menjadi beberapa jenis adalah salah satu cara untuk memastikan keseimbangan dalam pendapatan dan pembayaran perusahaan. Untuk tujuan ini, perusahaan mengembangkan rencana arus kas untuk kuartal tersebut (Tabel 8.2).

Tabel 8.2.

Dengan demikian, objek utama manajemen arus kas adalah:

• o aliran positif - anak sungai;
• o arus negatif - arus keluar;
• o saldo kas.

Perencanaan arus kas untuk tahun berjalan dilakukan dengan menggunakan apa yang disebut anggaran kas, yang disebut juga anggaran arus kas atau yang sering disebut anggaran arus kas, disingkat KB, BDP, BDDS. Anggaran di perusahaan dikembangkan, sebagai suatu peraturan, selama satu tahun, tetapi ini dapat dilakukan selama tiga, enam bulan, dan untuk periode lain.

Beberapa perusahaan merencanakan arus kas untuk jenis pendapatan dan pengeluaran tertentu, aset dan kewajiban, dll.

Cara utama untuk memperkuat keuangan perusahaan terkait dengan optimalisasi dana yang digunakan oleh mereka dan penghapusan defisit mereka.

Keuangan perusahaan adalah kategori yang paling penting ekonomi pasar. Mereka memainkan peran yang menentukan dalam sistem hubungan keuangan negara, oleh karena itu manajemen profesional mereka berkontribusi untuk memecahkan tidak hanya masalah keuangan perusahaan, tetapi juga masalah seperti inflasi, defisit anggaran, kebijakan moneter, pengembangan pasar saham, korupsi, dll.

Arus kas perusahaan yang terorganisir secara efisien adalah gejala paling penting dari "kesehatan keuangannya", prasyarat untuk memastikan pertumbuhan yang berkelanjutan dan mencapai hasil akhir yang tinggi dari kegiatan ekonomi secara umum. Pengetahuan dan penggunaan praktis prinsip-prinsip modern, mekanisme dan metode untuk mengatur dan mengelola arus kas secara efektif memungkinkan untuk memastikan transisi perusahaan ke kualitas baru pertumbuhan ekonomi dalam kondisi pasar.

Arus kas merupakan sekumpulan penerimaan dan pembayaran kas dalam proses operasi, investasi dan aktivitas keuangan perusahaan. Arus kas dari aktivitas operasi dikaitkan dengan operasi saat ini untuk penerimaan hasil penjualan, pembayaran faktur pemasok, penerimaan pinjaman dan pinjaman jangka pendek, pembayaran upah, perhitungan dengan anggaran. Arus kas (arus keluar) dalam proses kegiatan investasi, sebagai suatu peraturan, diarahkan pada perolehan aset tetap, aset tidak berwujud.

Arus kas dari aktivitas keuangan - penerimaan dan pembayaran kas yang terkait dengan peningkatan ekuitas atau modal saham tambahan, memperoleh pinjaman dan pinjaman jangka panjang dan jangka pendek, membayar dividen dan bunga atas simpanan pemilik dalam bentuk tunai, dan beberapa arus kas lain yang terkait dengan pelaksanaan pendanaan eksternal kegiatan ekonomi organisasi.

Informasi tentang arus kas yang terkait dengan aktivitas pendanaan memungkinkan untuk memprediksi jumlah kas masa depan yang akan menjadi hak penyedia modal perusahaan.

Arah arus keluar dan masuknya dana dari kegiatan keuangan disajikan pada Tabel. satu.

Tabel 1. Arah utama arus kas masuk dan arus keluar dari aktivitas keuangan

Manajemen arus kas perusahaan merupakan bagian penting dari sistem umum pengelolaan kegiatan keuangannya. Manajemen arus kas yang efektif memerlukan pembentukan kebijakan arus kas khusus sebagai bagian dari strategi keuangan perusahaan secara keseluruhan. Proses implementasi kebijakan ini dikembangkan sesuai dengan tahapan utama sebagai berikut:

• analisis arus kas perusahaan pada periode sebelumnya;
• studi tentang faktor-faktor yang mempengaruhi pembentukan arus kas perusahaan;
• pembuktian jenis kebijakan pengelolaan arus kas perusahaan;
• pilihan arah dan metode untuk mengoptimalkan arus kas perusahaan, memastikan penerapan kebijakan yang dipilih untuk mengelolanya;
• merencanakan arus kas perusahaan dalam konteks jenisnya masing-masing;
• memastikan pengendalian yang efektif atas penerapan kebijakan manajemen arus kas yang dipilih perusahaan.

Tujuan utama dari analisis arus kas adalah untuk menentukan penyebab kekurangan (kelebihan) dana, sumber penerimaannya dan arah pengeluaran untuk mengendalikan solvabilitas perusahaan saat ini.

Dalam praktiknya, metode langsung dan tidak langsung digunakan untuk menentukan arus kas. Perbedaan di antara mereka terletak pada urutan prosedur yang berbeda di mana jumlah arus kas ditentukan.

Analisis dana dengan metode langsung memungkinkan untuk menilai likuiditas perusahaan, karena mengungkapkan secara rinci arus kas dalam akun dan memungkinkan Anda untuk menarik kesimpulan operasional mengenai kecukupan dana untuk pembayaran kewajiban saat ini, untuk kegiatan investasi dan biaya tambahan.

Metode langsung didasarkan pada perhitungan arus masuk (pendapatan dari penjualan produk, pekerjaan dan layanan, uang muka yang diterima, dll.) dan arus keluar (pembayaran faktur pemasok, pengembalian pinjaman dan pinjaman jangka pendek yang diterima, dll.) dana , yaitu, elemen awal adalah pendapatan.

Metode tidak langsung didasarkan pada analisis pos-pos dalam neraca dan laporan laba rugi, pada akuntansi transaksi yang terkait dengan pergerakan dana, dan penyesuaian yang konsisten. laba bersih, yaitu, elemen awalnya adalah laba. Metode ini lebih disukai dari sudut pandang analitis, karena memungkinkan Anda untuk menentukan hubungan antara laba yang diterima dan perubahan uang tunai. Metode tidak langsung didasarkan pada mempelajari bentuk Laporan Laba Rugi dari bawah ke atas, itulah sebabnya kadang-kadang disebut "bawah". Metode langsung disebut metode "atas", karena "Laporan Laba Rugi" dianalisis dari atas ke bawah.

Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan dihitung dengan menggunakan metode langsung saja.

Metode langsung memiliki prosedur perhitungan yang lebih sederhana yang dapat dipahami oleh akuntan dan ekonom domestik. Ini terkait langsung dengan register akuntansi(Buku besar, jurnal pesanan, data akuntansi analitik, dll.), Lebih mudah untuk menghitung indikator untuk mengendalikan penerimaan dan pengeluaran dana. Pada saat yang sama, kelebihan penerimaan atas pembayaran baik untuk perusahaan secara keseluruhan maupun untuk jenis kegiatan berarti arus masuk dana, dan kelebihan pembayaran atas penerimaan berarti arus keluarnya.

Analisis arus kas memungkinkan kita untuk menjelaskan dengan tingkat akurasi tertentu perbedaan antara jumlah arus kas yang terjadi di perusahaan dalam periode pelaporan dan laba yang diterima selama periode ini.

Sumber informasi untuk analisis adalah formulir No. 1 "Neraca perusahaan" dan formulir No. 4 "Laporan arus kas", yang isinya dapat diringkas dalam model berikut:

d 0 + +d - -d \u003d d 1, (1)

dimana d 0 , d 1 - saldo kas perusahaan pada awal dan akhir periode pelaporan;

+d - penerimaan dana untuk periode tersebut;

-d - pembuangan (pengeluaran) dana untuk periode tersebut.

Arus kas dapat dikaitkan dengan berbagai aspek perusahaan, oleh karena itu, dalam bentuk No. 4, penerimaan dan pengeluaran kas disajikan dalam konteks aktivitas saat ini, investasi dan keuangan.

Kami mencerminkan struktur arus kas ini dalam model yang relevan:

+d = +d arus + +d inv + +d sirip, (2)

-d = -d arus + -d inv + -d sirip, (3)

di mana +d saat ini, -d saat ini - penerimaan dan pengeluaran dana dari kegiatan saat ini;

+d inv, -d inv - penerimaan dan pengeluaran dana dari kegiatan investasi;

+d fin, -d fin - penerimaan dan pengeluaran dana dari aktivitas keuangan.

Untuk analisis arus kas yang lebih mendalam dari aktivitas keuangan perusahaan, diperlukan perubahan yang disarankan untuk dimasukkan ke dalam Formulir No. 4 “Laporan Arus Kas”. Laporan ini dapat disusun bulanan atau triwulanan. Contoh bentuk seperti itu disajikan pada Tabel. 2.

Tabel 2. Laporan analisis arus kas dari aktivitas keuangan perusahaan

	Indeks	Sumber dan arah penggunaan dana	Arus kas masuk	Arus kas keluar
	Penggunaan dana eksternal, termasuk:	Penyelesaian: jalur 2 + jalur 3
	Mengurangi jumlah modal pinjaman
	Penurunan ekuitas
	Dividen yang dibayarkan oleh pemilik perusahaan
	Surplus (defisit) dana	Hunian
	Pembiayaan eksternal perusahaan, antara lain:	Hunian
	Pertumbuhan Ekuitas
	Pertumbuhan utang
	Arus kas kotor dari aktivitas keuangan biasa	Hunian
	Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan biasa	Penyelesaian: VP - VO
	Arus kas bersih dari aktivitas keuangan luar biasa
	Item penyesuaian non-kas untuk aktivitas keuangan: a) revaluasi mata uang; mengganggu
Total arus kas bersih dari aktivitas pendanaan		Hunian

Catatan.

+, (-) - nilai digital dari arus kas positif dan negatif, masing-masing;
NPV, CHODS - arus masuk bersih (keluar) dana;
VP, VO - aliran masuk kotor (aliran keluar).

Optimalisasi arus kas dari aktivitas keuangan perusahaan adalah proses memilih bentuk terbaik organisasi mereka, dengan mempertimbangkan kondisi dan karakteristik pelaksanaan kegiatan ekonomi.

Komponen penting dari laporan arus kas adalah informasi tentang keterlibatan dalam perputaran ekonomi dan penarikan darinya dana yang dipasok oleh pemilik dan pihak ketiga.

Di meja. 3 memberikan deskripsi item utama penerimaan dan pengeluaran dana dalam konteks akun akuntansi kegiatan keuangan dan ekonomi yang disebabkan oleh lingkungan ekonomi eksternal, yaitu pinjaman dan pembayarannya.

Tabel 3. Arus kas dari aktivitas keuangan

Penerimaan			Terkirim
Hasil dari penerbitan tambahan saham sendiri			Penebusan saham sendiri
Hasil dari penerbitan obligasi sendiri			Penebusan obligasi sendiri
Mendapatkan pinjaman bank			Pembayaran pinjaman bank
Kontribusi tunai tambahan dari peserta, pemilik dan pembayaran hutang atas kontribusi ke modal dasar			Pembayaran dividen
Uang muka diterima			Uang muka dibayar
Bantuan keuangan			Bantuan keuangan diberikan
Penerimaan dana yang ditargetkan
Dana diterima secara gratis

Untuk menghitung saldo kas optimal pada rekening giro, digunakan model yang memungkinkan memperkirakan jumlah total kas dan setara kas, bagian yang harus disimpan dalam rekening giro, bagian yang harus dipegang dalam bentuk surat berharga, serta menilai momen transformasi kas dan aset yang dapat dipasarkan.

Jika sebuah organisasi memiliki cadangan kas besar yang melebihi jumlah perkiraan pembayaran, maka ia menderita kerugian tertentu, karena tidak menggunakannya untuk membeli sekuritas pemerintah yang menghasilkan pendapatan dalam bentuk bunga. Surat-surat berharga pemerintah bersifat discless, jadi alternatif untuk membebaskan uang tunai di rekening bank adalah dengan menginvestasikan kelebihan dana dalam surat berharga yang likuid, yaitu aset yang hampir benar-benar likuid.

Dengan demikian, kebijakan kas khas perusahaan adalah sebagai berikut: perusahaan harus mempertahankan tingkat kas bebas yang optimal, yang dilengkapi dengan sejumlah uang tunai yang diinvestasikan dalam sekuritas likuid atau deposito berjangka.

Untuk menentukan tingkat optimal dana dalam praktek Barat, model Baumol dan Miller-Orr digunakan.

Model Baumol mengasumsikan bahwa suatu perusahaan mulai beroperasi dengan tingkat dana maksimum dan sesuai untuk itu, dan kemudian secara bertahap membelanjakannya selama periode tertentu. Segera setelah cadangan kas habis, yaitu menjadi sama dengan nol atau mencapai tingkat keamanan, perusahaan menjual sekuritas jangka pendeknya dan mengisi kembali cadangan kas ke jumlah semula. Model ini hanya cocok untuk perusahaan yang pendapatan tunainya stabil dan dapat diprediksi.

di mana Q adalah jumlah pengisian;

V adalah proyeksi kebutuhan dana pada periode (bulan, triwulan, tahun);

C adalah biaya untuk mengubah uang tunai menjadi surat berharga;

r - pendapatan yang dapat diterima untuk perusahaan dari investasi keuangan jangka pendek.

Logika model Miller-Orr adalah sebagai berikut: saldo kas pada rekening giro berubah secara acak hingga mencapai batas atas tertentu. Segera setelah ini terjadi, perusahaan mulai membeli sekuritas untuk mengembalikan stok dana ke keadaan normal, yang disebut titik pengembalian.

Jika stok kas mencapai batas bawah, maka dalam hal ini perusahaan menjual sekuritasnya dan menerima kas, membawa stoknya ke batas normal.

Jadi, jika selama sebulan Anda membutuhkan 1 juta rubel. asalkan uang itu ada di rekening deposito bank sebesar 6% per tahun, atau 0,5% per bulan, dan biaya penarikan uang dari akun dan konversinya adalah 100 rubel, maka jumlah optimal dana pengisian ulang adalah 630 ribu rubel . ((2 × 1.000.000 × 100) / 0,005).

Jumlah rata-rata dana pada akun saat ini adalah 20 ribu rubel. Jumlah total transaksi untuk transformasi surat berharga menjadi uang tunai adalah 1,59 (1.000.000 / 630.000).

Dengan demikian, kebijakan manajemen kas perusahaan adalah sebagai berikut: jika dana di rekening giro habis, perusahaan harus menjual sebagian sekuritas likuidnya dalam jumlah sekitar 630 ribu rubel. Jumlah maksimum dana pada akun saat ini adalah 630 ribu rubel, cadangan dana rata-rata adalah sekitar 300 ribu rubel. (T/2).

Metode perhitungan yang disederhanakan dapat diterapkan di Latihan Rusia dengan cara berikut. Misalnya untuk periode pelaporan rata-rata saldo kas harian pada rekening giro dan di tangan dihitung. Kemudian dihitung rata-rata pembayaran dan penerimaan harian. Selisih antara saldo dan pembayaran, atau penerimaan dan pembayaran, merupakan kelebihan kas yang dapat disimpan dalam rekening deposito atau diinvestasikan dalam surat berharga.

Dengan demikian, metode yang ada untuk menentukan arus kas saling melengkapi dan memberikan gambaran nyata tentang arus kas di perusahaan untuk periode penagihan.

Dalam proses mempelajari faktor-faktor yang mempengaruhi pembentukan arus kas, mereka harus dibagi menjadi faktor eksternal dan internal. Jadi, misalnya, untuk faktor eksternal termasuk: situasi pasar saham, ketersediaan pinjaman keuangan, kemungkinan menarik dana dari pembiayaan bertarget serampangan, dll.

Dalam sistem faktor internal, peran utama dimainkan oleh siklus hidup perusahaan, durasi siklus operasi, musiman produksi dan penjualan produk (jasa), urgensi program investasi, kebijakan penyusutan perusahaan, mentalitas keuangan pemilik dan manajer.

Tahap paling penting dan sulit dalam mengelola arus kas perusahaan adalah optimalisasinya. Optimalisasi arus kas dari aktivitas keuangan perusahaan adalah proses memilih bentuk terbaik organisasi mereka, dengan mempertimbangkan kondisi dan karakteristik pelaksanaan kegiatan ekonomi.

Tugas terpenting yang diselesaikan dalam proses manajemen arus kas ini adalah identifikasi cadangan yang dapat mengurangi ketergantungan perusahaan pada sumber eksternal untuk menarik sumber daya kas. Sumber pembiayaan eksternal meliputi peningkatan jumlah modal ekuitas (terutama yang diotorisasi) dan modal pinjaman (terutama jumlah total pinjaman dan pinjaman).

Metode untuk mengoptimalkan arus kas yang langka melibatkan kegiatan berikut:

• dalam jangka pendek, perlu untuk mempercepat penarikan dana dan memperlambat pembayarannya;
• dalam jangka panjang - peningkatan volume arus kas positif dan penurunan volume arus kas negatif.

Metode penyeimbangan arus kas defisit dari aktivitas keuangan ditujukan untuk memastikan pertumbuhan arus kas positif dan mengurangi volume arus kas negatif. Pertumbuhan arus kas positif dapat dicapai melalui kegiatan-kegiatan berikut:

• daya tarik investor strategis dalam rangka peningkatan volume modal sendiri;
• penerbitan saham tambahan;
• menarik pinjaman keuangan jangka panjang;
• penjualan sebagian (atau seluruh volume) instrumen keuangan investasi.

Mengurangi jumlah arus kas negatif dapat dicapai dengan menolak investasi keuangan.

Cara untuk mengoptimalkan kelebihan arus kas terutama terkait dengan intensifikasi kegiatan investasi perusahaan, yang ditujukan untuk pelunasan awal pinjaman bank jangka panjang, pembentukan aktif portofolio investasi keuangan.

Sinkronisasi arus kas harus ditujukan untuk menghilangkan perbedaan musiman dan siklus dalam pembentukan arus kas positif dan negatif, serta mengoptimalkan saldo kas rata-rata.

Hasil optimasi arus kas harus tercermin dalam penyusunan rencana keuangan perusahaan untuk tahun tersebut, dirinci menurut kuartal dan bulan.

Tujuan utama penyusunan rencana dan penerimaan serta pengeluaran dana adalah untuk meramalkan arus kas perusahaan dalam konteks: jenis tertentu kegiatan ekonomi dan memastikan solvabilitas konstan di semua tahap periode perencanaan. Dokumen perencanaan semacam itu adalah kalender pembayaran.

Dalam sistem manajemen operasional arus kas dari aktivitas keuangan perusahaan dapat dikembangkan jenis berikut kalender pembayaran:

1. Kalender (anggaran) pengeluaran saham. Jenis kalender pembayaran ini memiliki dua varietas: jika dikembangkan sebelum penjualan saham di pasar sekuritas utama, maka itu hanya mencakup satu bagian - “Jadwal pembayaran untuk memastikan persiapan penerbitan saham”; jika dikembangkan untuk periode penjualan saham yang sedang berlangsung, maka itu berisi indikator dua bagian - "Jadwal penerimaan dana dari penerbitan saham" dan "Jadwal pembayaran untuk memastikan penjualan saham".

2. Kalender (anggaran) penerbitan obligasi. Pengembangan dokumen perencanaan semacam itu bersifat periodik. Prinsip pengembangannya mirip dengan yang digunakan untuk kalender pembayaran untuk penerbitan saham.

3. Kalender amortisasi utang atas pinjaman keuangan. Jenis kalender pembayaran ini hanya berisi satu bagian - "Jadwal Amortisasi Hutang Pokok". Indikator rencana keuangan operasional ini dibedakan dalam konteks setiap pinjaman yang harus dilunasi. Jumlah pembayaran dan waktu pelaksanaannya diatur dalam kalender pembayaran sesuai dengan ketentuan perjanjian pinjaman yang dibuat dengan bank umum dan lembaga keuangan lainnya.

Keputusan untuk menarik pinjaman dibuat dengan memperhatikan kelayakan ekonomi yang lebih besar dari metode pembiayaan eksternal ini dibandingkan dengan metode lain yang tersedia untuk menutupi kesenjangan kas (peningkatan pembayaran di muka dari pembeli, perubahan persyaratan pinjaman komersial, peningkatan berkelanjutan kewajiban). Saat ini, bank menawarkan berbagai produk pinjaman: cerukan, pinjaman berjangka, jalur kredit, jaminan bank, letter of credit, dll. Untuk menghilangkan kesenjangan kas jangka pendek, lebih baik menggunakan cerukan, tetapi dengan penggunaan modal pinjaman yang konstan, pilihan jenis produk pinjaman harus didasarkan pada mempertimbangkan pengaruh faktor keuangan dan operasional.

Dengan demikian, pengelolaan arus kas yang efektif dari aktivitas keuangan perusahaan memerlukan pembentukan kebijakan khusus untuk pengelolaan ini sebagai bagian dari strategi keuangan perusahaan secara keseluruhan.

Arus kas adalah seperangkat penerimaan dan pembayaran dana yang didistribusikan waktu yang dihasilkan dalam kegiatan bisnisnya. Untuk dapat mengarahkan arus ini secara rasional ke arah yang benar adalah kualitas yang harus dimiliki oleh seorang kepala organisasi yang kompeten untuk meningkatkan profitabilitas bisnis. Kami menawarkan formula untuk menghitung arus kas dan metode untuk pengoptimalan yang efektif.

Anda akan belajar:

• Apa arus kas perusahaan.
• Mengapa mengelola arus kas perusahaan.
• Apa jenis arus kas bisnis.
• Apa itu analisis arus kas.
• Bagaimana menganalisis arus kas suatu perusahaan.
• Apa itu laporan arus kas dan bagaimana persiapannya?
• Faktor apa saja yang mempengaruhi arus kas.
• Bagaimana memprediksi arus kas perusahaan.
• Apa jenis anggaran arus kas yang ada.

Klasifikasi dan jenis arus kas perusahaan

Konsep "arus kas" itu sendiri bersifat kolektif dan mencakup banyak aliran keuangan berbeda yang memastikan pelaksanaan proses bisnis yang berkelanjutan. Untuk manajemen optimal dari semua aliran di perusahaan, mereka dibagi menjadi beberapa kelompok terpisah tergantung pada karakteristik yang melekat pada mereka.

Unduh materi:

1. Menurut jenis kegiatan ekonomi sesuai dengan standar internasional akuntansi:

• Untuk kegiatan operasi (inti) - DP (OD).

Bagian pengeluaran termasuk penyelesaian dengan pemasok dan kontraktor untuk barang dan jasa, pembayaran kepada karyawan, pembayaran anggaran dan dana ekstra-anggaran, serta pengeluaran lain yang terkait dengan kegiatan utama perusahaan. Pendapatan meliputi transfer dana dari pembeli barang, penggantian atau pengembalian kelebihan pembayaran pajak, dll.

• Untuk kegiatan investasi - DP (ID).

Kredit dan beban keuangan selama operasi investasi: pendapatan dari pelepasan aset tetap dan aset tidak berwujud, perubahan yang dilakukan pada instrumen portofolio investasi jangka panjang, dan arus keuangan lainnya yang terkait dengan aktivitas investasi perusahaan.

• Untuk kegiatan keuangan - DP (FD).

Pembayaran dan penerimaan kas terkait dengan penarikan modal saham dan ekuitas, pinjaman dan kredit dari berbagai jatuh tempo, pembayaran dividen dan pendapatan dari simpanan kepada pemilik perusahaan dan arus kas eksternal lainnya dari perusahaan.

Unduh materi:

2. Menurut arah arus kas perusahaan:

• Positif - RAP.

Arus kas masuk, yaitu jumlah semua transfer yang diterima dari kegiatan ekonomi perusahaan ke akun berjalannya.

• Negatif - ODP.

Arus kas keluar adalah total biaya sumber daya keuangan yang dikeluarkan sebagai akibat dari kegiatan bisnis perusahaan.

3. Menurut metode perhitungan volume:

• Kotor - VDP.

Ini adalah serangkaian pendapatan dan pengeluaran perusahaan dalam periode tertentu untuk setiap interval waktu.

• Bersih - CDP.

Ini adalah perbedaan yang timbul dari penerimaan dan pengeluaran dana, juga dalam periode tertentu dan dalam interval waktu tertentu. Indikator inilah yang menentukan hasil kegiatan organisasi dan keseimbangan keuangannya.

4. Menurut tingkat kecukupan volume:

• Kelebihan - IZDP.

Situasi di mana penerimaan arus keuangan secara signifikan lebih tinggi dari kebutuhan aktual perusahaan dalam biaya yang dikeluarkan. Fitur karakteristik adalah indikator positif besar dari arus kas bersih, yang tidak digunakan dalam aktivitas operasi perusahaan.

• Kekurangan - DFDP.

Kebalikannya adalah situasi di mana volume pengeluaran secara signifikan mendominasi tingkat pendapatan. Selain itu, bahkan jika arus kas bersih memiliki tanda plus, tetapi tidak dapat menutupi semua pengeluaran yang direncanakan organisasi, arus keuangan dapat didefinisikan sebagai defisit. Jika indikator arus kas bersih memiliki tanda minus, ini dengan jelas mendefinisikannya sebagai defisit.

5. Menurut metode evaluasi dari waktu ke waktu:

• Yang asli adalah NDP.

Ini adalah aliran keuangan perusahaan, yang direncanakan akan diterima di masa depan, dikurangi nilainya menjadi waktu nyata.

• Masa Depan - BJP.

Ini adalah arus kas perusahaan, yang nilainya disesuaikan dengan titik tertentu di masa depan. Ini adalah dasar untuk menghitung nilai riil barang dan menentukan nilai nominal arus kas pada saat tertentu di masa depan atau dalam interval waktu tertentu.

6. Menurut kelangsungan formasi pada periode yang ditinjau:

• Reguler - RDP.

Ini didefinisikan sebagai arus kas yang terkait dengan penerimaan atau pengeluaran dana sebagai hasil dari operasi tertentu yang dilakukan secara teratur dalam jangka waktu tertentu pada interval interval yang jelas. Arus tersebut mencakup sebagian besar transaksi keuangan di perusahaan: melayani pinjaman, melaksanakan proyek investasi jangka panjang, dll. Dengan demikian, sebagian besar arus kas perusahaan dalam siklus hidupnya dapat dicirikan sebagai biasa.

• Diskrit - DDP.

Menunjukkan pendapatan dan pengeluaran keuangan untuk satu kali transaksi bisnis untuk jangka waktu tertentu. Indikator ini dapat digunakan, misalnya, dalam kasus pembelian tunggal a perumahan, kompleks produksi, lisensi waralaba, serta menerima bantuan gratis. Dalam hal mempertimbangkan arus kas perusahaan dalam periode waktu minimum, salah satu dari mereka dapat didefinisikan sebagai diskrit.

7. Dengan skala pelayanan proses ekonomi:

• Arus kas perusahaan secara keseluruhan adalah DFT.

Jenis aliran keuangan yang paling umum, yang mencakup semua yang lain yang terkait dengan kegiatan ekonomi perusahaan.

• Untuk individu divisi struktural- DPCO.

Distribusi aliran keuangan di antara berbagai divisi perusahaan, yang dapat didefinisikan sebagai objek terpisah dalam struktur integral dari struktur ekonomi dan organisasi perusahaan (yang disebut pusat pertanggungjawaban).

• Untuk transaksi bisnis individu - DPHO.

Dalam struktur umum proses bisnis di perusahaan, ini adalah objek awal manajemen independen.

8. Menurut kestabilan interval waktu pembentukan:

• arus kas dengan interval waktu yang tidak merata dalam periode tertentu. Sebagai contoh, kita dapat mengutip prosedur untuk membayar pembayaran sewa ketika, dengan kesepakatan para pihak di bawah kontrak, mereka dibuat selama seluruh masa berlakunya pada berbagai interval waktu;
• arus keuangan dengan interval waktu yang seragam dalam periode tertentu, yang dapat dicirikan sebagai anuitas.

Dari kualitas pengelolaan berbagai arus kas itulah kondisi keuangan perusahaan secara keseluruhan bergantung.

Faktor-faktor yang menentukan peran penting manajemen arus kas yang efektif dalam suatu organisasi

1. Stabilitas keuangan organisasi dalam proses pengembangan bisnis, serta kecepatannya, tergantung pada manajemen arus kas yang rasional, pada korespondensi mereka satu sama lain dalam waktu dan volume.
2. Organisasi arus kas yang jelas menunjukkan tingkat "kesehatan keuangan" perusahaan dan membantu mencapai tingkat profitabilitas dan profitabilitas yang tinggi dari semua proses bisnis, karena arus kas digunakan di masing-masing proses tersebut.
3. Manajemen arus keuangan yang efektif memungkinkan untuk mengurangi bagian kredit atau dana pinjaman lainnya, sambil mengoptimalkan penggunaan sumber daya internal perusahaan sebanyak mungkin dan mengurangi ketergantungan tingkat pengembangan bisnis pada sumber pembiayaan eksternal.
4. Pelanggaran dalam pergerakan pembayaran berdampak negatif pada volume penjualan barang, indikator produktivitas tenaga kerja, penciptaan bahan dan bahan baku, dll., Oleh karena itu, arah arus kas yang efektif mempengaruhi peningkatan ritme seluruh proses operasional.
5. Manajemen arus kas aktif memiliki dampak positif terhadap laba. Dengan demikian, cadangan keuangan gratis sementara yang merupakan bagian dari modal kerja, serta sumber daya yang ditarik (investasi), dapat digunakan secara efektif dengan pendekatan yang kompeten.
6. Manajemen arus kas yang rasional di perusahaan secara langsung mempengaruhi tingkat penggunaan modal: semakin cepat perputarannya, semakin besar keuntungannya.
7. Manajemen arus kas yang efisien memungkinkan Anda untuk menghubungkan penerimaan dan pengeluaran dana dan dengan demikian mengurangi atau sepenuhnya menghilangkan risiko kebangkrutan perusahaan.
8. Secara umum, arus kas di perusahaan dapat direpresentasikan sebagai sistem "sirkulasi darah keuangan". Jadi, jika Anda mengatur pekerjaannya secara efektif, Anda akan memiliki peluang untuk mencapai profitabilitas bisnis yang tinggi.

Perhitungan arus kas perusahaan dan metode pengoptimalan

Jika arus kas di perusahaan langka, maka ini dapat mempengaruhi penurunan tingkat likuiditas dan solvabilitas organisasi, peningkatan volume di depan rekanan, yang pada akhirnya akan mengarah pada profitabilitas yang rendah dari aset dan kepemilikan perusahaan. dana.

Ada juga konsekuensi yang merugikan ketika terjadi kelebihan arus kas. Ini adalah kemungkinan pendapatan yang tidak diterima dari uang tunai gratis sementara (misalnya, mereka dapat diinvestasikan dalam waktu singkat), dan kerugian inflasi dari arus kas yang tidak digunakan. Hasilnya sama - profitabilitas rendah.

Peningkatan volume penerimaan kas di masa depan dapat dicapai dengan cara-cara berikut:

• penerbitan saham tambahan;
• peningkatan modal sendiri dengan menarik investor;
• realisasi sebagian atau seluruh instrumen investasi keuangan;
• penjualan atau penyewaan real estat perusahaan yang tidak digunakan dan aset tetap lainnya;
• menarik pinjaman jangka panjang.

Untuk mengurangi pos pengeluaran dalam perencanaan strategis, perlu:

• mengurangi atau menghilangkan sama sekali investasi;
• mengurangi volume dan jumlah proyek investasi yang ada;
• mengurangi biaya operasional organisasi.

Untuk penggunaan arus kas yang lebih efisien dengan adanya kelebihan, disarankan, sebaliknya, untuk memperluas kegiatan investasi. Untuk tujuan ini, Anda dapat:

• mempercepat pengembangan dan pelaksanaan program investasi riil;
• meningkatkan reproduksi yang diperluas dari aset tidak lancar saat ini;
• membentuk portofolio investasi secepat mungkin;
• melunasi sebagian atau seluruhnya utang pinjaman lebih cepat dari jadwal;
• membagi kegiatan perusahaan berdasarkan wilayah.

Di mana Perhatian khusus harus diberikan untuk menyeimbangkan arus kas positif dan negatif dari waktu ke waktu.

Arus keuangan dapat dibagi sesuai dengan tingkat prediktabilitas: arus kas yang dapat diprediksi sepenuhnya dan tidak cukup dibedakan. Ada juga aliran yang benar-benar tidak dapat diprediksi, tetapi tidak masuk akal untuk mempelajarinya sebagai bagian dari pengoptimalan.

Arus kas yang dapat diprediksi yang dapat berubah dari waktu ke waktu dioptimalkan dengan paling efektif. Untuk tujuan ini, metode sinkronisasi dan penyelarasan digunakan.

Sinkronisasi arus kas didasarkan pada saling ketergantungan antara arus keuangan positif dan negatif. Untuk melaksanakan sinkronisasi, perlu ditingkatkan tingkat korelasi antara kedua kategori arus kas tersebut. Hasilnya ditentukan dengan menggunakan koefisien yang sesuai, yang nilainya harus cenderung "+1".

QC DP (koefisien korelasi arus kas) ditentukan dengan rumus berikut:

p.o - kemungkinan kemungkinan penyimpangan arus kas dari nilai rata-ratanya dalam periode perencanaan;

rap saya- opsi untuk jumlah arus kas positif dalam interval waktu tertentu dari periode perencanaan;

RAP - jumlah rata-rata arus kas positif dalam satu periode waktu dari periode perencanaan;

ODP saya- Varian jumlah arus kas negatif dalam interval waktu tertentu dari periode perencanaan;

ODP - jumlah rata-rata arus kas negatif dalam satu periode waktu dari periode perencanaan;

RDP, RDP - akar rata-rata kuadrat (standar) deviasi dari jumlah arus kas positif dan negatif, masing-masing.

Langkah penting dalam mengoptimalkan arus keuangan suatu perusahaan adalah memaksimalkan arus kas bersih. Peningkatannya akan memastikan percepatan pertumbuhan bisnis dengan mengorbankan dananya sendiri dan mengurangi ketergantungan tingkat perkembangannya pada sumber pembiayaan eksternal, sambil meningkatkan nilai pasar perusahaan secara keseluruhan.

Pergerakan dan analisis arus kas perusahaan

Analisis arus kas adalah penentuan nilai sumber daya material yang diterima dan dikeluarkan. Tujuan utama dari proses ini adalah untuk menganalisis stabilitas keuangan dan profitabilitas organisasi. Langkah pertamanya adalah perhitungan arus kas dari aktivitas operasi utama perusahaan.

Sebagai hasil dari analisis arus keuangan, adalah mungkin untuk mengidentifikasi tingkat swasembada organisasi, potensi ekonomi, profitabilitas, dll.

Keberlanjutan ekonomi organisasi sebagian besar tergantung pada penerimaan kas, yang sedapat mungkin harus sesuai dengan volume kewajiban yang ada. Jika perusahaan tidak memiliki jumlah arus kas minimum yang diperlukan, ini mungkin merupakan faktor yang menunjukkan adanya masalah keuangan. Jika situasinya terbalik dan uang tunai berlebih, ini mungkin merupakan tanda kegiatan yang tidak menguntungkan.

Kerugian tersebut dapat disebabkan tidak hanya oleh terjadinya kehilangan keuntungan dalam situasi di mana uang tunai gratis sementara tidak diinvestasikan dalam aset, tetapi juga oleh depresiasi uang dan level tinggi inflasi di dalam negeri. Dengan demikian, analisis arus kas akan membantu menentukan kondisi ekonomi bisnis dalam kenyataan.

Saat melakukan analisa keuangan dari perusahaan secara keseluruhan, studi arus kas dapat dikaitkan dengan salah satu momen yang paling mengungkapkan, karena justru dengan menganalisis data inilah orang dapat melihat seberapa optimal manajemen keuangan diatur di perusahaan agar selalu memiliki cukup dana.

Laporan utama untuk analisis arus keuangan adalah laporan arus kas, yang, sesuai dengan standar internasional IAS 7, disusun dalam konteks jenis kegiatan organisasi (keuangan, saat ini, investasi), dan tidak tergantung tentang sumber dana dan arah pengeluarannya. Dengan demikian, laporan inilah yang berfungsi sebagai sumber utama data arus kas di perusahaan.

Laporan arus kas dibentuk untuk menentukan bagaimana keuangan, investasi, dan aktivitas perusahaan saat ini mempengaruhi arus kas dalam periode waktu tertentu, dan pada saat yang sama memungkinkan untuk menentukan penyebab perubahan pergerakan keuangan. mengalir.

Laporan semacam itu merupakan sumber informasi penting tidak hanya bagi pemilik bisnis dan pemimpin organisasi, tetapi juga bagi kreditur dan investor.

Manajer keuangan menggunakan laporan arus kas untuk menentukan tingkat likuiditas perusahaan, untuk menghitung dividen, untuk menganalisis keputusan tertentu yang dibuat untuk melaksanakan proyek investasi.

Pada gilirannya, pemberi pinjaman dan investor mempelajari laporan ini untuk menentukan tingkat kompetensi manajer perusahaan, penyelesaian masalah pembentukan kas dalam jumlah yang cukup dalam perhitungan dividen dan pembayaran utang kredit.

Laporan arus kas terdiri dari bagian-bagian yang mencerminkan informasi tentang penerimaan dan pengeluaran uang dengan distribusinya ke kegiatan keuangan, saat ini dan investasi perusahaan.

1. Kegiatan saat ini mengacu pada transaksi bisnis yang pada akhirnya menghasilkan keuntungan. Ini mungkin penjualan atau pembelian barang, pekerjaan, layanan yang menyediakan proses produksi, pembayaran pendapatan kepada karyawan, pajak dan pembayaran wajib lainnya, pengurangan bunga untuk penggunaan dana pinjaman dan kredit.

Ini adalah aktivitas saat ini yang merupakan saluran utama untuk menghasilkan keuntungan, jadi itu juga harus menjadi sumber utama arus kas.

anak sungai	arus keluar
1. Pendapatan dari penjualan barang, pekerjaan atau jasa. 2. Penerimaan uang muka dari kontraktor. 3. Penerimaan lainnya (pengembalian dana pertanggungjawaban yang tidak digunakan, jumlah yang ditransfer secara berlebihan dari pemasok, dll.).	1. Pembayaran faktur. 2. Biaya tenaga kerja untuk karyawan. 3. Transfer dana ke Dana asuransi sosial dan dana di luar anggaran lainnya. 4. Pembayaran pajak. 5. Pembayaran bunga atas penggunaan dana pinjaman dan kredit. 6. Uang muka yang ditransfer.

2. Kegiatan investasi- ini adalah operasi untuk pembelian dan penjualan aset tetap dan aset tidak berwujud lainnya, sekuritas, penyediaan pinjaman dan kredit, dll.

Sebagai bagian dari aktivitas ini, arus kas positif termasuk penjualan aset tetap dan aset lainnya, serta penerimaan pendapatan dari investasi jangka panjang. Arus kas negatif termasuk pembelian properti, pabrik dan peralatan, investasi keuangan jangka panjang dan lainnya investasi modal.

Arus kas keluar sementara dapat dikaitkan dengan praktik bisnis normal, karena Anda harus selalu berusaha untuk meningkatkan produksi dan meningkatkan kualitas produk.

3. Di bawah kegiatan keuangan memahami operasional penerimaan atau pengembalian dana dari pemilik usaha. Ini juga termasuk arus kas dari penerbitan saham, memperoleh pinjaman dan kredit (baik jangka pendek dan jangka panjang), pembiayaan lain yang ditargetkan, dan sebagai beban - penerbitan dividen, pengembalian utang kredit dari segala urgensi, pembayaran kembali tagihan.

Pembuatan laporan lalu lintas sumber daya material melibatkan identifikasi arus kas dari:

• kegiatan perusahaan saat ini;
• kegiatan penanaman modalnya;
• kegiatan keuangan organisasi.

Laporan ini menggunakan informasi yang ditampilkan dalam neraca dan laporan laba rugi, dan yang terakhir harus dikonversi dengan tepat untuk menentukan arus kas. Sebagai penyesuaian, jumlah pendapatan ditentukan hanya berdasarkan dana yang benar-benar diterima, dan pengeluaran - hanya berdasarkan jumlah pembayaran nyata.

Anda dapat menerapkan metode langsung dan tidak langsung untuk menyesuaikan laporan laba rugi:

• Saat menggunakan metode langsung (Arus Kas), setiap item laporan individual dikonversi, sehingga memungkinkan untuk mengidentifikasi data aktual tentang penerimaan dan pengeluaran dana.
• Untuk menerapkan metode tidak langsung, tidak perlu mengonversi setiap item, tetapi perlu memulai penyesuaian dari indikator laba rugi untuk periode pelaporan bunga. Selanjutnya, angka ini meningkat dengan jumlah pengeluaran yang tidak terkait dengan arus kas (misalnya, depresiasi), dan menurun dengan jumlah pendapatan serupa.

Sebelum pembentukan laporan arus kas, perlu untuk menentukan pos-pos neraca mana yang merupakan sumber utama penerimaan dan pengeluaran kas (setidaknya selama dua periode pelaporan terakhir). Ini dapat dilakukan dengan menggunakan tabel khusus yang mengidentifikasi sumber arus kas di perusahaan, serta arah konsumsinya.

Faktor-faktor yang mempengaruhi arus kas suatu perusahaan

Alasan yang mempengaruhi arus keuangan organisasi dibagi menjadi internal dan eksternal.

Faktor internal adalah, pertama-tama, tingkat perkembangan di mana organisasi saat ini berada, musim produksi dan penjualan produk, durasi siklus produksi dan operasi, urgensi proyek investasi, strategi depresiasi perusahaan. perusahaan, tingkat profesionalisme manajer puncak.

Faktor eksternal - sistem perpajakan yang berlaku, kondisi pasar keuangan dan komoditas, prinsip yang digunakan untuk penyelesaian, metode pengkreditan pihak lawan yang digunakan (aturan bisnis), kemungkinan menarik pembiayaan eksternal.

Sistem manajemen arus kas didasarkan pada prinsip-prinsip dasar:

• perencanaan dan pengendalian;
• transparansi dan keandalan informasi;
• efisiensi dan rasionalitas;
• likuiditas dan solvabilitas.

Prinsip utama pengelolaan arus kas adalah tersedianya data akuntansi yang up-to-date dan akurat, yang sumbernya adalah manajemen dan akuntansi. Informasi tersebut dapat mencakup hutang dan piutang, uang tunai di meja kas organisasi dan giro, prosedur pembayaran dan pengeluaran dana pinjaman, serta pembayaran bunga, jumlah pajak dan pembayaran wajib lainnya, dana yang diperlukan untuk pembelian di masa depan dengan pembayaran di muka, dll. d.

Data tersebut diakumulasikan dari beberapa sumber, sehingga perlu untuk memastikan refleksi yang benar dalam akuntansi, karena entri data primer yang terlambat atau entri informasi yang salah dapat menyebabkan konsekuensi bagi seluruh perusahaan. Namun, setiap perusahaan, atas kebijakannya sendiri, memutuskan dalam bentuk apa dan pada interval waktu berapa informasi ini dikumpulkan, dan juga menentukan prinsip-prinsip dasar alur kerja.

Pada saat yang sama, tujuan utama dalam mengelola arus kas adalah untuk mencapai keseimbangan yang optimal dalam hal jenis, volume, periode waktu, dan parameter fundamental lainnya. Untuk memecahkan masalah tersebut secara efektif, perlu untuk memperkenalkan sistem akuntansi, perencanaan, pengendalian dan analisis yang tepat.

Estimasi arus kas perusahaan dan manajemennya

Untuk melakukan analisis komprehensif tentang "kesehatan keuangan" suatu organisasi, penilaian arus kas dan mereka perencanaan strategis perlu dilakukan dalam tanpa kegagalan. Ini akan menentukan hal-hal berikut:

• bidang utama pengeluaran uang;
• volume dan sumber penerimaan keuangan;
• alasan perbedaan antara jumlah keuntungan dan jumlah uang tunai yang sebenarnya;
• kecukupan dana sendiri organisasi untuk investasi jangka panjang.

Untuk menilai pergerakan aktual arus kas, sinkronisasi penerimaan dan pengeluaran sumber daya keuangan, untuk mengidentifikasi ketergantungan jumlah laba pada pengelolaan arus kas, perlu dilakukan analisis lengkap kualitatif dari semua sumber mereka. penerimaan dan pembuangan.

Ada prinsip-prinsip dasar manajemen arus kas berikut:

• Meningkatkan tingkat perputaran penuh semua kategori persediaan, menghilangkan terjadinya kekurangan (dapat menyebabkan penurunan penjualan).
• Meningkatkan volume penjualan dengan harga terbaik. Perlu diperhatikan bahwa komponen harga jual tidak hanya biaya aktual, tetapi juga biaya penyusutan.
• Pelunasan utang usaha tepat waktu tanpa mengurangi proses bisnis di masa yang akan datang.
• Memastikan pengembalian piutang yang tepat waktu dan cepat (pada saat yang sama, perhatian harus diberikan pada fakta bahwa gangguan yang berlebihan dalam hal ini dapat menyebabkan penurunan penjualan di masa depan).

Ada dua metode utama untuk menghitung jumlah arus kas.

Metode langsung didasarkan pada analisis arus kas pada akun penyelesaian organisasi dan memungkinkan untuk:

• menarik kesimpulan mengenai kecukupan sumber daya keuangan untuk membayar kembali kewajiban lancar;
• mengidentifikasi sumber utama arus kas dan area pengeluarannya;
• menentukan hubungan antara tingkat penjualan dan pendapatan yang diterima pada periode pelaporan.

Metode ini digunakan dalam manajemen operasional untuk mengontrol pembentukan laba dan menganalisis kecukupan sumber daya keuangan untuk melunasi kewajiban lancar.

Namun metode langsung tidak akan menunjukkan ketergantungan laba yang diterima pada perubahan volume arus kas pada perusahaan, sedangkan dibandingkan dengan metode lain penilaian seperti itu akan memakan waktu yang cukup lama, dan informasi yang diperoleh akan kurang berarti. .

Dimungkinkan untuk menilai semua sumber pendapatan dan arah pengeluaran sumber daya keuangan organisasi menggunakan metode langsung sesuai dengan tabel berikut:

Anda juga harus memperhatikan fakta bahwa total arus kas harus sesuai dengan perbedaan antara saldo awal dan penutupan arus keuangan untuk periode pelaporan.

Metode tidak langsung adalah indikator laba bersih diubah menjadi jumlah uang tunai. Pada saat yang sama, indikator ini disesuaikan agar tidak terpengaruh oleh pos-pos pengeluaran yang tidak terkait dengan arus keluar keuangan, dan pos-pos pendapatan yang tidak mengarah ke arus masuknya.

Metode tidak langsung didasarkan pada studi item neraca dan data dari laporan laba rugi dan pada saat yang sama memungkinkan untuk:

• menentukan ketergantungan volume laba bersih pada perubahan aset perusahaan dalam jangka waktu tertentu;
• membangun hubungan berbagai kegiatan organisasi.

Keuntungan penting dari metode penghitungan jumlah arus kas ini dapat disebut identifikasi ketergantungan hasil keuangan akhir dari aktivitas pada modal kerja perusahaan. Untuk tujuan perencanaan jangka panjang, metode tidak langsung membantu menentukan arah di mana "stagnasi" dalam pergerakan arus kas diamati dan untuk menemukan solusi paling optimal untuk masalah yang diidentifikasi.

Berikut tahapan dalam menghasilkan laporan arus kas dengan menggunakan metode tidak langsung:

1. Penentuan perubahan untuk setiap item neraca dan identifikasi faktor yang terkait dengan peningkatan atau penurunan volume.
2. Studi laporan F-2, sistematisasi sumber berdasarkan pendapatan dan arahan berdasarkan pengeluaran keuangan organisasi.
3. Akumulasi informasi yang diterima dalam laporan pergerakan dana.

Dimungkinkan untuk menilai semua sumber pendapatan dan arah pengeluaran sumber daya keuangan organisasi menggunakan metode tidak langsung sesuai dengan tabel berikut:

Penggunaan metode ini memungkinkan untuk mengidentifikasi kemampuan suatu perusahaan dalam pembentukan internal utama sumber keuangan- arus kas dari aktivitas saat ini dan investasi - serta faktor-faktor yang mempengaruhi proses ini. Pada saat yang sama, keuntungan tambahan adalah biaya tenaga kerja yang rendah yang diperlukan untuk membuat laporan, karena sebagian besar informasi sudah tersedia dalam bentuk pelaporan standar lainnya.

Pendapat ahli

Dalam praktiknya, arus kas sering dianalisis dengan metode langsung.

Dmitry Ryabykh,

Anggaran arus kas dapat disajikan dalam bentuk tabel yang berisi semua penerimaan dan pengeluaran keuangan organisasi. Anda dapat membuat tabel seperti itu untuk interval waktu apa pun.

Ada cara langsung dan tidak langsung untuk membuat laporan semacam itu. Dalam kasus pertama, arus kas dibagi menjadi item pendapatan dan beban (misalnya, hasil penjualan, pembayaran gaji kepada karyawan, transfer pembayaran pajak).

Dalam kasus kedua, arus kas saat ini dihitung berdasarkan laba bersih, disesuaikan dengan perubahan modal kerja dan penyusutan.

Dalam kebanyakan situasi, membuat laporan menggunakan metode tidak langsung lebih mudah, tetapi akan sangat tidak nyaman untuk menganalisis laporan semacam itu di masa mendatang. Berdasarkan hal tersebut, metode langsung paling sering digunakan untuk menghitung arus kas.

Merencanakan arus kas perusahaan dan mengembangkan kalender pembayaran

Sumber penerimaan kas yang direncanakan untuk tahun depan dan arah pengeluarannya berdasarkan bulan hanya mewakili dasar untuk mengelola arus kas, namun, untuk menggunakan keuangan secara efektif setiap hari, perlu untuk membentuk apa yang disebut "kalender pembayaran". ".

Tujuan utama membuat dokumen semacam itu adalah untuk menentukan tanggal yang tepat untuk penerimaan dan pengeluaran arus kas perusahaan, berdasarkan rencana dan tugas yang akan ditetapkan untuk karyawan organisasi.

Saat membuat kalender pembayaran, formulir pelaporan dibagi menjadi dua bagian:

1. Jadwal penerimaan keuangan yang direncanakan.
2. Jadwal pengeluaran masa depan.

Rincian standar jadwal pengeluaran adalah harian, tetapi juga memungkinkan untuk membentuk jadwal pembayaran dalam interval waktu lain (berdasarkan minggu, per kuartal).

Untuk mengelola arus kas perusahaan secara efektif, jenis kalender pembayaran berikut digunakan:

1. Sebagai bagian dari kegiatan organisasi saat ini:

• kalender pengumpulan piutang - pembayaran termasuk di dalamnya dalam jumlah dan persyaratan seperti yang ditentukan dalam perjanjian yang relevan. Di hadapan hutang yang telah jatuh tempo, disarankan untuk memasukkan pembayaran dalam kalender berdasarkan persetujuan awal mereka oleh para pihak di bawah kontrak;
• kalender pembayaran pajak - semua jumlah pajak dan pembayaran wajib lainnya ke anggaran dan dana ekstra-anggaran ditunjukkan;
• kalender penggajian - paling sering digunakan dalam organisasi di mana upah dibayar sesuai dengan jadwal dan struktur multi-tahap kepegawaian namun, ini agak rumit;
• kalender pembayaran hutang - hanya berisi bagian "jadwal pembayaran pinjaman", sedangkan jumlah dan persyaratan pembayaran ditentukan sesuai dengan persyaratan perjanjian pinjaman (perjanjian pinjaman);
• kalender penjualan - terdiri dari dua bagian:

Jadwal biaya yang terkait dengan pelaksanaan (iklan, pemeliharaan jaringan distribusi, dll);

Jadwal penerimaan pembayaran pada rekening pembayaran untuk barang yang dikirim (mengkredit uang tunai dari penjualan produk);

• kalender untuk pembuatan inventaris - dibentuk untuk departemen yang bergerak di bidang logistik perusahaan. Ini termasuk biaya untuk pembelian bahan, bahan baku, komponen, penyimpanan dan asuransi produk, serta biaya logistik. Diperbolehkan untuk memasukkan informasi kalender seperti itu tentang pembayaran hutang kepada rekanan;
• kalender biaya manajemen - biaya akuisisi alat tulis, perangkat lunak dan bahan habis pakai untuk peralatan Kantor, biaya perjalanan, pos dan layanan lainnya. Jumlah total biaya berdasarkan pasal ini sebelumnya ditentukan oleh perkiraan, dan persyaratannya disepakati dengan unit manajemen terkait.

2. Sebagai bagian dari kegiatan investasi:

• kalender untuk membuat portofolio investasi jangka panjang, yang terdiri dari bagian-bagian berikut:

Jadwal pengeluaran untuk pembelian instrumen investasi jangka panjang;

Jadwal penerimaan bunga dan dividen dari penanaman modal;

• kalender proyek investasi riil juga terdiri dari dua bagian:

Jadwal penerimaan sumber daya untuk investasi dengan alokasi masing-masing sumber;

jadwal biaya modal;

• kalender untuk pelaksanaan program investasi individu terdiri dari bagian yang sama dan dibentuk tergantung pada pusat tanggung jawab.

3. Sebagai bagian dari kegiatan keuangan:

• kalender rilis saham - dibagi menjadi dua jenis: dalam kasus ketika anggaran semacam itu disiapkan sebelum dimulainya penjualan saham di pasar saham utama, itu hanya berisi bagian "jadwal pembayaran untuk mempersiapkan penerbitan saham"; jika kalender dibuat selama proses penjualan sekuritas, maka itu harus terdiri dari dua bagian: bagian "jadwal pembayaran untuk memastikan penjualan saham" dan "jadwal arus kas positif dari penerbitan saham";
• kalender penerbitan obligasi - dibentuk sesuai kebutuhan sesuai dengan prinsip-prinsip yang digunakan untuk membuat kalender penerbitan saham;
• kalender amortisasi utang pokok untuk pinjaman - terdiri dari satu bagian "jadwal amortisasi pokok". Indikator dalam kalender semacam itu dibagi untuk setiap perjanjian pinjaman secara terpisah, sesuai dengan ketentuan yang ditentukan jumlah dan ketentuan pembayaran utang.

Semua jenis kalender pembayaran di atas dapat dilengkapi tergantung pada arah organisasi dan seluk-beluk menjalankan bisnis. Saat ini, pembentukan berbagai kalender pembayaran sangat disederhanakan karena kemungkinan menggunakan perangkat lunak khusus untuk tujuan ini.

Pendapat ahli

Gunakan pelaporan manajemen untuk menganggarkan arus kas

Dmitry Ryabykh,

Direktur Umum Grup Perusahaan Alt-Invest, Moskow

Paling Cara terbaik pembentukan anggaran dengan informasi aktual - penggunaan laporan manajemen untuk tujuan ini. Pada saat yang sama, tidak akan berlebihan untuk juga meminjam informasi dari laporan akuntansi, karena mereka mencerminkan data terbaru tentang seluruh aktivitas operasi perusahaan. Dengan demikian, sebelum membentuk anggaran arus kas, perlu diketahui seberapa besar informasi dalam laporan ini harus sesuai dengan data dari laporan akuntansi. Anda dapat menggunakan aturan berikut untuk ini:

1. Anggaran arus kas belum tentu sedetail laporan keuangan, yaitu dokumen ini hanya akan didasarkan pada data akuntansi.
2. Hal ini diperlukan untuk sampai pada korespondensi jumlah akhir dalam anggaran dengan omset pada akun perusahaan saat ini, sambil mempertimbangkan semua nuansa dan memperhatikan ketidakakuratan sekecil apa pun, yang di masa depan akan membantu untuk mengontrol secara efektif kebenaran penyusunan anggaran.
3. Saat menganalisis informasi dari laporan keuangan harus diidentifikasi terlebih dahulu pengertian ekonomi operasi, menghilangkan nuansa yang tidak perlu (misalnya, tidak memperhitungkan seluk-beluk akuntansi biaya ketika dipisahkan oleh artikel).

Pendapat ahli

Saat menganalisis arus kas, pertimbangkan cakrawala perencanaan

Dmitry Ryabykh,

Direktur Umum Grup Perusahaan Alt-Invest, Moskow

Ketika penganggaran, cakrawala perencanaan harus diperhitungkan dengan menggunakan prinsip-prinsip berikut:

• untuk rencana jangka panjang (misalnya, selama 5 tahun), jadwal pembayaran dibuat kira-kira, dengan mempertimbangkan volume omset yang diharapkan;
• untuk rencana jangka pendek (dari beberapa minggu hingga beberapa bulan), jadwal pembayaran dibuat dengan metode langsung, yang menunjukkan jumlah dan ketentuan yang jelas untuk pendapatan dan pengeluaran perusahaan. Untuk melakukan ini, perlu untuk menjelaskan secara rinci jadwal pembayaran, serta informasi tentang pengiriman produk atau kinerja pekerjaan / penyediaan layanan, dalam kerangka kontrak masing-masing individu;
• untuk menyusun rencana tahunan, pendekatan campuran paling sering digunakan, di mana beberapa bagian direncanakan menggunakan metode langsung, dan sebagian besar pembayaran ditentukan oleh prinsip omset (metode tidak langsung).

Dengan demikian, semakin lama periode perencanaan, semakin sedikit spesifik (data dari laporan keuangan atau akuntansi) dalam anggaran dan semakin banyak perhitungan indikatif.

pengantar

Arus kas adalah pergerakan uang tunai secara real time, pada kenyataannya, arus kas adalah selisih antara jumlah penerimaan dan pembayaran kas perusahaan untuk periode waktu tertentu, karena tahun keuangan diambil untuk periode ini. Manajemen arus kas didasarkan pada konsep sirkulasi kas. Misalnya, uang diubah menjadi persediaan, piutang dan kembali menjadi uang, menutup siklus modal kerja perusahaan. Ketika arus kas berkurang atau terhalang sama sekali, fenomena kebangkrutan terjadi. Suatu perusahaan mungkin merasa kekurangan dana meskipun secara formal tetap menguntungkan (misalnya, syarat pembayaran oleh pelanggan perusahaan dilanggar). Dengan inilah masalah perusahaan yang menguntungkan, tetapi tidak likuid yang berada di ambang kebangkrutan terhubung.

1. Jenis arus kas di perusahaan, klasifikasinya

Konsep "arus kas perusahaan" digabungkan, termasuk dalam komposisinya berbagai jenis arus yang melayani kegiatan ekonomi. Untuk memastikan pengelolaan arus kas yang ditargetkan secara efektif, mereka memerlukan klasifikasi tertentu. Klasifikasi arus kas semacam itu diusulkan untuk dilakukan sesuai dengan fitur-fitur utama berikut:

1. Dengan skala melayani proses ekonomi jenis arus kas berikut dibedakan:

arus kas melalui perusahaan dalam sebuah rantai. Ini adalah jenis arus kas yang paling teragregasi, yang mengakumulasi semua jenis arus kas yang melayani proses bisnis perusahaan secara keseluruhan;

arus kas untuk divisi struktural individu (pusat tanggung jawab) perusahaan. Diferensiasi arus kas perusahaan seperti itu mendefinisikannya sebagai objek manajemen independen dalam sistem konstruksi organisasi dan ekonomi perusahaan;

arus kas untuk transaksi bisnis individu. Dalam sistem proses ekonomi perusahaan, jenis arus kas ini harus dianggap sebagai objek utama manajemen independen.

2. Berdasarkan jenis kegiatan ekonomi sesuai dengan standar akuntansi internasional, jenis arus kas berikut dibedakan:

arus kas dari aktivitas operasi. Hal ini ditandai dengan pembayaran tunai kepada pemasok bahan baku dan bahan; kepada pihak ketiga yang melakukan jenis layanan tertentu yang menyediakan kegiatan operasional: upah kepada personel yang terlibat dalam proses operasional, serta mengelola proses ini; pembayaran pajak perusahaan ke anggaran semua tingkatan dan dana ekstra-anggaran; pembayaran lain yang terkait dengan pelaksanaan proses operasional. Pada saat yang sama, jenis arus kas ini mencerminkan penerimaan dana dari pembeli produk; dari otoritas pajak dalam prosedur untuk menghitung kembali jumlah yang lebih dibayar dan beberapa pembayaran lain yang diatur oleh standar akuntansi internasional;

arus kas dari aktivitas investasi. Ini mencirikan pembayaran dan penerimaan kas yang terkait dengan pelaksanaan investasi riil dan keuangan, penjualan aset tetap dan aset tidak berwujud yang dihentikan, rotasi instrumen keuangan jangka panjang dari portofolio investasi dan arus kas serupa lainnya yang melayani aktivitas investasi perusahaan. ;

arus kas dari aktivitas keuangan. Ini mencirikan penerimaan dan pembayaran uang tunai yang terkait dengan penarikan tambahan ekuitas atau modal saham, memperoleh pinjaman dan pinjaman jangka panjang dan jangka pendek, membayar dividen tunai dan bunga atas simpanan pemilik dan beberapa arus kas lainnya yang terkait dengan pelaksanaan pembiayaan eksternal. dari kegiatan ekonomi perusahaan.

3. Berdasarkan arah arus kas Ada dua jenis utama arus kas:

arus kas positif mencirikan totalitas arus kas masuk ke perusahaan dari semua jenis transaksi bisnis (istilah "arus kas masuk" digunakan sebagai analog dari istilah ini);

arus kas negatif mencirikan totalitas pembayaran tunai oleh perusahaan dalam proses menjalankan semua jenis operasi bisnisnya (istilah "arus kas keluar" digunakan sebagai analog dari istilah ini).

Mencirikan jenis arus kas ini, Anda harus memperhatikan tingkat tinggi hubungan mereka. Ketidakcukupan volume pada waktu salah satu aliran ini menyebabkan pengurangan volume jenis lain dari aliran ini. Oleh karena itu, dalam sistem manajemen arus kas perusahaan, kedua jenis arus kas ini mewakili satu objek (kompleks) dari manajemen keuangan.

4. Menurut metode penghitungan volume

arus kas kotor. Ini mencirikan totalitas penerimaan atau pengeluaran dana dalam periode yang dipertimbangkan dalam konteks interval individualnya;

Arus kas bersih. Ini mencirikan perbedaan antara arus kas positif dan negatif (antara penerimaan dan pengeluaran dana) dalam periode yang dipertimbangkan dalam konteks interval individualnya. Arus kas bersih adalah hasil yang paling penting aktivitas keuangan perusahaan, yang sangat menentukan keseimbangan keuangan dan tingkat kenaikan nilai pasarnya.

Perhitungan arus kas bersih untuk perusahaan secara keseluruhan, divisi struktural individualnya (pusat tanggung jawab), berbagai jenis kegiatan ekonomi atau transaksi usaha perorangan dilakukan dengan rumus sebagai berikut:

NDP \u003d PDP-ODP,

NPV - jumlah arus kas bersih pada periode yang ditinjau;

RAP - jumlah arus kas positif (penerimaan kas) pada periode yang ditinjau;

NFP - jumlah arus kas negatif (pengeluaran dana) pada periode yang ditinjau.

Seperti yang dapat dilihat dari rumus ini, tergantung pada rasio volume arus positif dan negatif, jumlah arus kas bersih dapat dicirikan oleh nilai positif dan negatif yang menentukan hasil akhir dari kegiatan ekonomi yang sesuai. perusahaan dan pada akhirnya mempengaruhi pembentukan dan dinamika keseimbangan aset moneternya.

5. Dengan tingkat kecukupan volume membedakan jenis arus kas perusahaan berikut ini:

arus kas berlebih. Ini mencirikan arus kas di mana penerimaan kas secara signifikan melebihi kebutuhan nyata perusahaan untuk pengeluaran yang disengaja. Bukti kelebihan arus kas adalah nilai positif yang tinggi dari arus kas bersih yang tidak digunakan dalam proses pelaksanaan kegiatan ekonomi perusahaan;

arus kas yang langka. Ini mencirikan arus kas di mana penerimaan kas secara signifikan lebih rendah daripada kebutuhan aktual perusahaan dalam pengeluaran yang disengaja. Bahkan dengan nilai positif dari jumlah arus kas bersih, itu dapat dicirikan sebagai defisit jika jumlah ini tidak memenuhi kebutuhan yang direncanakan untuk pengeluaran uang di semua bidang kegiatan ekonomi perusahaan yang direncanakan. Nilai negatif dari jumlah arus kas bersih otomatis membuat arus ini menjadi langka.

6. Menurut metode evaluasi dari waktu ke waktu membedakan jenis arus kas berikut:

arus kas nyata. Ini mencirikan arus kas perusahaan sebagai nilai tunggal yang sebanding, dikurangi nilainya ke titik waktu saat ini;

arus kas masa depan. Ini mencirikan arus kas suatu perusahaan sebagai nilai tunggal yang sebanding, dikurangi nilainya ke titik waktu tertentu di masa depan. Konsep arus kas masa depan juga dapat digunakan sebagai nilai nominal yang diidentifikasi pada saat yang akan datang (atau dalam konteks interval periode masa depan), yang berfungsi sebagai dasar pendiskontoan untuk membawanya ke nilai sekarang.

Jenis arus kas perusahaan yang dipertimbangkan mencerminkan isi konsep memperkirakan nilai uang pada waktunya dalam kaitannya dengan operasi bisnis perusahaan.

7. Dengan kesinambungan formasi pada periode yang ditinjau membedakan jenis arus kas perusahaan berikut ini:

arus kas reguler. Ini mencirikan aliran penerimaan atau pengeluaran dana untuk transaksi bisnis individu (arus kas dari jenis yang sama), yang pada periode yang dipertimbangkan dilakukan secara konstan pada interval terpisah dari periode ini. Sifat reguler adalah sebagian besar jenis arus kas yang dihasilkan oleh aktivitas operasi perusahaan: arus yang terkait dengan pembayaran pinjaman keuangan dalam segala bentuknya; arus kas yang memastikan pelaksanaan proyek investasi riil jangka panjang, dll.;

arus kas diskrit. Ini mencirikan penerimaan atau pengeluaran dana yang terkait dengan pelaksanaan operasi bisnis individu perusahaan pada periode yang ditinjau. Sifat arus kas diskrit adalah pengeluaran dana satu kali yang terkait dengan akuisisi kompleks properti integral oleh suatu perusahaan; pembelian lisensi waralaba; penerimaan sumber daya keuangan dalam bentuk bantuan cuma-cuma, dll.

Mempertimbangkan jenis arus kas perusahaan ini, Anda harus memperhatikan fakta bahwa mereka hanya berbeda dalam interval waktu tertentu. Dengan interval waktu minimum tertentu, semua arus kas perusahaan dapat dianggap sebagai diskrit. Dan sebaliknya - dalam kerangka siklus hidup suatu perusahaan, bagian utama dari arus kasnya bersifat teratur.

Di internasional, dan dalam beberapa dekade terakhir dalam bisnis Rusia, definisi arus kas (dari arus kas bahasa Inggris - arus kas) semakin umum. Ini mencirikan kegiatan organisasi atau perusahaan, sebagai akibatnya arus keluar atau masuk alat pembayaran dihasilkan, dan merupakan kriteria penting untuk keseimbangan keuangan perusahaan. Mari kita pelajari lebih detail apa itu cash flow.

Konsep arus kas dan ragamnya

Mari kita lihat sekilas definisi arus kas. Ini adalah pergerakan uang melalui rekening atau uang tunai melalui meja kas dalam kerangka satu proyek atau perusahaan ke arah yang berbeda.

Proses yang menghasilkan peningkatan jumlah uang adalah arus kas positif (arus masuk, penerimaan). Proses arah sebaliknya adalah arus keluar (pembayaran, pengeluaran, biaya).

Dari penjelasan di atas, kita dapat menyimpulkan bahwa indikator ini pada akhirnya dapat memiliki nilai positif dan negatif.

Sebagai bagian dari kebijakan keuangan perusahaan secara keseluruhan, manajemen membutuhkan keterampilan dalam mengelola arus kas () untuk perkembangannya yang stabil. adalah analisis dan pengaturan arus keuangan perusahaan dalam rangka mengoptimalkan biaya dan memaksimalkan pendapatan, khususnya:

• penyusunan jadwal penerimaan dan pengeluaran alat pembayaran dalam rangka jenis; studi tentang faktor-faktor yang mempengaruhi pembentukan arus kas perusahaan;
• memperkirakan kemungkinan kekurangan uang dan sumber untuk menutupinya;
• penetapan arah penanaman dana yang telah dikeluarkan sementara.

Pemodal membedakan jenis dari total arus kas tergantung pada aktivitas yang menghasilkannya. Secara khusus, arus kas proyek terdiri dari arus berikut:

• dari aktivitas operasi (arus kas operasi, CFO);
• dari aktivitas keuangan (arus kas dari aktivitas pendanaan, CFF);
• dari aktivitas investasi (arus kas dari investasi, CFI).

Dalam usaha yang terpisah, tidak mungkin untuk memisahkan semua pergerakan keuangan berdasarkan jenis kegiatan; dalam kasus seperti itu, mereka dapat menggabungkan semua atau sebagian dari mereka. Selain itu, arus kas diklasifikasikan menurut sejumlah indikator, seperti arah pergerakan (negatif atau positif), tingkat kecukupan (defisit atau kelebihan), skala (berdasarkan operasi, lini aktivitas), waktu (masa depan atau hadir), dll.

Arus kas bersih dan bebas

Selisih antara penerimaan dan pembayaran untuk jangka waktu tertentu disebut arus kas bersih ( ,NCF). Kriteria ini sering dipertimbangkan oleh investor ketika memutuskan prospek berinvestasi di proyek investasi. Rumus untuk menghitung indikator ini terlihat seperti ini:

• CO - aliran keluar (negatif);
• CI - aliran masuk (positif);
• n adalah jumlah langkah.

Jika kita memperhitungkan jenis arus kas, maka dalam hal ini rumus dapat mewakili nilai agregat indikator dari arah yang berbeda, mis. total saldo untuk jenis yang berbeda kegiatan:

Bagi pemilik atau investor, indikator arus kas bebas sangat penting. Ini adalah jumlah yang diakumulasikan dalam akun dan tunai setelah membayar pajak dan dikurangi biaya investasi modal. Angka yang lebih tinggi membuka ruang bagi pemilik untuk bermanuver dalam hal investasi, meningkatkan ukuran dividen, memperluas jangkauan produk, dan memodernisasi produksi.

Ada dua jenis, yang dihitung secara berbeda:

1. FCF dari aset perusahaan (arus kas bebas ke perusahaan). Ini adalah pergerakan keuangan dalam rangka kegiatan utama, tidak termasuk investasi dalam modal tetap. Faktanya, FCFF = FCF, ini memberikan pemahaman tentang berapa banyak sumber daya keuangan yang dimiliki perusahaan setelah pengeluaran modal. Kriteria tersebut lebih sering digunakan oleh investor.
2. FCF pada ekuitas (arus kas bebas ke ekuitas, FCFE). Ini adalah uang yang tersisa setelah pengeluaran di sebagian kegiatan inti perusahaan, pembayaran pajak dan bunga bank. Indikator ini digunakan untuk menilai nilai perusahaan oleh pemegang saham.

FCFF dihitung menggunakan rumus berikut:

• EBIT - pendapatan sebelum bunga dan pajak;
• Pajak - pajak penghasilan (tingkat bunga);
• DA - depresiasi;
• NCWC - biaya memiliki aset baru;
• WCR - belanja modal.

• NI adalah nilai laba bersih perusahaan;
• DA - penyusutan aset tidak berwujud dan berwujud;
• WCR - belanja modal;
• Pinjaman bersih - indikator perbedaan antara pinjaman yang diambil dan yang sudah dilunasi;
• Investasi - jumlah investasi.

Jika FCF pada akhir langkah di atas nol, maka ini secara umum menunjukkan daya tarik finansial perusahaan dan peningkatan nilai sahamnya. Nilai negatif dari kriteria yang dihitung mungkin merupakan konsekuensi dari tidak menguntungkannya perusahaan atau investasi yang signifikan dalam pengembangannya.

Bagaimana perhitungannya?

Arus kas biasanya dihitung dalam kaitannya dengan interval waktu (langkah-langkah) yang dianalisis, aturan yang diterima menyediakan peramalannya setiap bulan di tahun pertama pelaksanaan, triwulanan - di tahun kedua, dan kemudian setiap tahun. Hitung mundur dibuat dari momen tetap dasar, yang dapat berupa awal atau akhir segmen nol.

Anda dapat membuka arus kas dan menghitungnya dalam berbagai harga:

• saat ini (basis), yang berlaku di pasar saat ini, tidak memperhitungkan tingkat inflasi;
• perkiraan harga yang diharapkan di masa yang akan datang dan memperhitungkan tingkat inflasi yang dihitung dengan mengalikan harga dasar dengan indeks inflasi;
• mengempis (dihitung), ini adalah perkiraan harga yang diturunkan ke titik waktu saat ini dengan membaginya dengan indeks inflasi dasar.

Arus kas dapat dihitung dalam mata uang yang berbeda. Aturan merekomendasikan untuk menghitung pergerakan dana dalam mata uang di mana pembayaran dilakukan, dan kemudian membawa semuanya ke final Mata uang tunggal. Dalam laporan statistik Rusia, mata uang terakhir adalah rubel Rusia, tetapi jika ada kebutuhan, maka perhitungan individu dapat tercermin dalam mata uang tambahan akhir.

Arus kas dihitung dengan dua metode utama - langsung dan tidak langsung.

Metode langsung terkait langsung dengan komponen akuntansi, seperti jurnal pesanan, buku besar, akuntansi analitik, yang lebih dekat dengan spesialis Rusia. Metode ini nyaman untuk menghitung tolok ukur pengeluaran dan penerimaan uang. Di sini, arus masuk adalah dominasi pendapatan atas pengeluaran, dan arus keluar adalah kelebihan pembayaran atas pendapatan. Elemen awalnya adalah pendapatan penjualan.

Data untuk teknik ini diambil dari Neraca perusahaan (formulir No. 1), serta dari Laporan Arus Kas (formulir No. 4), yang dianalisis secara "top down". Secara khusus, NPV dari aktivitas keuangan dihitung secara eksklusif dengan metode ini. Analisis semacam itu memungkinkan untuk menjelaskan secara kira-kira perbedaan antara nilai arus kas perusahaan untuk periode pelaporan dan laba yang diterima selama waktu yang sama. Pada saat yang sama, ia tidak dapat mengungkapkan hubungan antara besarnya perubahan uang dan hasil keuangan.

Contoh perhitungan arus kas dengan metode langsung:

Nama indikator	Periode 1	Periode 2	Periode 3	Periode 4
1. Saldo pada awal periode yang ditinjau
2. Tanda Terima, meliputi:
uang muka dan hasil penjualan barang;
bunga, dividen, dan arus masuk lainnya;
pinjaman dan kredit
3. Pembayaran, termasuk:
pembayaran untuk layanan, pekerjaan, barang, pembayaran di muka;
pembayaran anggaran (transfer pajak dan kontribusi ke dana wajib);
remunerasi personel;
investasi keuangan;
biaya untuk aset tetap;
pembayaran kembali pinjaman
4. Arus kas (penerimaan - pembayaran)
5. Saldo pada akhir periode

Metode tidak langsung lebih cocok untuk analitik, ini didasarkan pada penyesuaian laba yang dicatat secara berurutan dengan mengurangi biaya dan menambahkan pendapatan non-arus kas. Metode ini memberikan pemahaman tentang hubungan antara modal kerja dan hasil keuangan. Dalam hal ini, formulir No. 4 dari neraca diungkapkan "dari bawah ke atas". Penyesuaian yang dimaksud antara lain:

• pos-pos neraca yang tidak bersifat moneter (kerugian dan laba periode sebelumnya, depresiasi, selisih kurs);
• perubahan jumlah persediaan, piutang, kewajiban keuangan jangka pendek dan investasi (kecuali pinjaman yang diberikan dan kredit);
• item lain yang dapat diklasifikasikan sebagai aktivitas keuangan atau investasi.

Contoh penghitungan arus kas menggunakan metode tidak langsung:

Memindahkan uang	Periode 1	Periode 2	Periode 3	Periode 4
Aktivitas operasi
Pertumbuhan:
laba bersih;
pertumbuhan utang usaha;
depresiasi
Mengurangi:
meningkatnya biaya dan persediaan;
pertumbuhan piutang
Arus kas dari aktivitas operasi
Kegiatan investasi:
penjualan aset tetap;
akuisisi aset tetap
Arus kas dari aktivitas investasi
Aktivitas keuangan:
pembayaran dividen;
dinamika kredit dan pinjaman;
dinamika tagihan
Arus kas dari aktivitas keuangan
Total arus kas
Keuangan pada tanggal mulai periode
Keuangan pada tanggal akhir periode

Keakuratan perkiraan mengenai pergerakan dana di masa depan tergantung, pertama-tama, pada keakuratan dan kebenaran perhitungan indikator-indikator tersebut:

• volume belanja modal pada tahap awal dan selama siklus hidup proyek;
• pengeluaran untuk produksi dan penjualan produk yang dimaksudkan untuk dirilis, serta perkiraan volume penjualan yang diharapkan;
• kebutuhan bertahap untuk keuangan pihak ketiga.

Peramalan arus kas berkualitas tinggi memungkinkan calon investor mengantisipasi dengan tingkat kemungkinan yang tinggi potensi dan keuntungan yang diharapkan dari inisiatif yang sedang dipertimbangkan.