Число оборотов капитала показывает. Анализ показателей оборачиваемости капитала и его составляющих, оценка деловой активности и интенсивности использования капитала предприятия за два года, оценка причин изменения оборачиваемости оборотных активов и расче

Под оборачиваемостью капитала понимается скорость прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость капитала характеризуют двумя основными показателями:

1. Коб = В/А - оборачиваемость активов в оборотах (коэффициент оборачиваемости

где, А - среднегодовая стоимость активов (всего капитала); В - выручка за анализируемый период (год).

Kоб - показывает, сколько оборотов за анализируемый период (год) делают средства, вложенные в имущество предприятия. Если Коб растет, то деловая активность повышается.

2. Dоб = Т / Коб (дней) - длительность одного оборота.

где, T - продолжительность (в календарных днях) анализируемого периода.

Между оборачиваемостью и финансовым результатом существует глубокая взаимосвязь: чем выше скорость обращения капитала, тем более высокий финансовый результат (прибыль) получит компания. В свою очередь, это означает рост деловой активности предприятия.

Анализ составляющих капитала, в том числе оборотных и внеоборотных активов, позволяет выявить причины наметившихся тенденций в оборачиваемости всего капитала.

Оборачиваемость капитала оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия. Для более подробного анализа можно рассчитать дополнительные показатели оборачиваемости, дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности предприятия.

Оборачиваемость основных средств представляет собой фондоотдачу, т.е., характеризует эффективность использования основных производственных средств (фондов) предприятия за период. Рассчитывается делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину основных средств по их остаточной стоимости.

КОС = В / ОСср

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, знаменатель - средний за период объем собственного капитала.

КСК = В / СКср

Если данный коэффициент слишком высок, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода. Оборачиваемость инвестированного капитала - показывает скорость оборота долгосрочных и краткосрочных инвестиций предприятия, включая инвестиции в собственное развитие. В числителе - чистая выручка от реализации, в знаменателе - средняя за период величина инвестированного капитала.

КИК = В / ИКср

Значения этого коэффициента полезно сравнить со значениями за этот же период коэффициента оборачиваемости функционирующего капитала. При анализе этих коэффициентов в динамике можно увидеть, насколько быстрее или медленнее оборачивается капитал, выведенный на время из производственной деятельности, в сравнении с капиталом, задействованном в производстве. При более детальном анализе необходимо учитывать структуру инвестированного капитала. Скорость оборота перманентного капитала определяет коэффициент, полученный делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину перманентного капитала.

КПК = В / ПКср

Этот коэффициент показывает, насколько быстро оборачивается капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия. Суть значений этого коэффициента схожа с показателем оборачиваемости собственного капитала с той лишь разностью, что при анализе этого коэффициента необходимо учитывать влияние долгосрочных обязательств компании. Оборачиваемость функционирующего капитала рассчитывается по формуле, где числитель - чистая выручка от реализации, в знаменателе - средняя за период величина функционирующего капитала.

КФК = В / ФКср

Анализируя значения этого коэффициента, можно увидеть замедление или ускорение оборачиваемости капитала, непосредственно участвующего в производственной деятельности.

Таблица 7 Показатели оборачиваемости капитала и активов предприятия

Наименование показателя	Порядок расчета (коды строк)	Значение	Изменение
За прошлый год	за отчетный год
Оборот (выручка) за год, тыс. руб.	строка 2110 отчета о прибылях и убытках
Среднегодовая величина совокупного капитала, тыс. руб.	Строка 1700
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	В / СовКср.г = = В / ((СовКн.г + СовКк.г) / 2)
Продолжительность одного оборота совокупного капитала, дн.	360 СовКср.г / В
Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.	Строка 1490
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	В / СКср.г
Продолжительность одного оборота собственного капитала, дн.	360 СКср.г / В
Среднегодовая величина заемного капитала, тыс. руб.	Строка 1690
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала	В / ЗКср.г
Продолжительность одного оборота заемного капитала, дн.	360 ЗКср.г / В
Среднегодовая величина оборотных активов, тыс. руб.	Рациональное использование постоянно возрастающих основных средств стало в настоящее время одним из решающих факторов повышения экономической эффективности предприятия. Поэтому предприятия уделяют достаточное внимание процессу бухгалтерского учета, оценки и экономическому анализу формирования и использования основных средств. Значение экономического анализа в процессе формирования и использования основных фондов предприятия заключается в предоставлении руководству предприятия полной и точной информации о наличии, техническом состоянии и эффективности использования его основных средств в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Экономический анализ позволяет определить достигнутый уровень материально-технической базы производственного процесса, перспективы развития предприятия, возможные направления роста фондоотдачи основных фондов, а в том числе прибыли и рентабельности финансово-хозяйственной деятельности. Кроме того, итоговым результатом экономического анализа основных фондов предприятия является разработка рекомендаций по совершенствованию эффективности использования производственного оборудования предприятия. Таблица 12 Показатели структуры и технического состояния основных фондов (основных средств) Наименование показателя Порядок расчета (коды строк) Значение Изменение на начало отчетного года отчетного года Первоначальная стоимость основных фондов, тыс. руб. Колонка «Первоначальная стоимость» строки 5200 (5210) пояснений на отчетную дату Первоначальная стоимость активной части основных фондов, тыс. руб. по строкам «Машины и оборудование», «Транспортные средства», «Производственный и хозяйственный инвентарь» пояснений, колонка «Первоначальная стоимость» на отчетную дату Амортизация, тыс. руб. Колонка «Накопленная амортизация» строки 5200 (5210) пояснений на отчетную дату Остаточная стоимость основных фондов, тыс. руб. Строка 1150 баланса на отчетную дату Доля активной части основных фондов ОФ первонач. акт / ОФ первонач Коэффициент износа основных фондов А / ОФ первонач Коэффициент годности основных фондов ОФ / ОФ первонач По данным таблицы 12 можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде в целом наблюдается увеличение стоимости основных средств на 142014 тыс. руб. На конец отчетного периода первоначальная стоимость активной части основных средств составила 258519 тыс. руб., что на 87374 тыс. руб. больше по сравнению с началом года. Доля активной части основных фондов в отчетном году незначительно увеличилась на 0,02. Для характеристики технического состояния основных фондов рассчитываются коэффициенты годности и износа: коэффициент износа, показывает долю начисленного износа в первоначальной стоимости основных фондов на соответствующую дату; коэффициент годности, определяется как частное от деления остаточной стоимости основных фондов и первоначальной стоимости основных фондов. Анализ технического состояния основных фондов проводится по сравнению с прошлым годом или началом отчетного периода. Кроме того, расчетные данные показателей технического уровня производственной деятельности ЗАО «Белгородский экспериментальный завод рыбных комбикормов» позволяют отметить: - коэффициент износа основных фондов на начало года 0,41 на конец года 0,37, динамика к уменьшению, что предполагает использование новых моделей производственного оборудования, машин и механизмов, типовых проектов зданий и сооружений; - коэффициент годности основных фондов - 0,59, к концу года он составил 0,63 . Динамика к увеличению на 0,04.что отражает незначительное вовлечения основных средств в производственно-хозяйственный процесс.

Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter

Скорость оборота совокупного капитала свидетельствует о деловой активности предприятия в финансовом аспекте. От того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, зависят конечный финансовый результат предприятия, его финансовое положение, ликвидность и платежеспособность. Такое влияние объясняется тем, что от скорости оборота капитала зависят:

• величина авансированного капитала, необходимая для достижения запланированных объемов деятельности и успешного функционирования предприятия;
• потребность в дополнительных источниках финансирования;
• сумма операционных затрат, связанная с обслуживанием запасов товарно-материальных ценностей и их хранением;
• величина уплачиваемых налогов;
• относительная величина постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
• размер прибыли и доходность совокупных активов и собственного капитала предприятия.

Следовательно, такие индикаторы деловой активности, как коэффициент оборачиваемости, длительность одного оборота, имеют большое значение для любого предприятия; и от того, насколько правильно они рассчитываются, зависят выводы относительно результатов анализа и эффективности управления капиталом.

Важно при этом определиться с терминологией и однозначной идентификацией аналитических показателей, используемых в финансовом анализе при изучении скорости оборачиваемости средств. Обзор литературных источников показывает, что одни авторы употребляют термин «оборачиваемость капитала», другие - «оборачиваемость активов». К примеру, Г.Н. Соколова считает, что в рамках анализа понятие «оборачиваемость» соотносится прежде всего с материально-вещественной формой капитала предприятия, т.е. с его активами или имуществом, что делает возможным расчет показателей оборачиваемости по данным бухгалтерского учета и отчетности. Исходя из этого, по мнению Г.Н. Соколовой, более правомерным и обоснованным представляется использование терминов «оборачиваемость активов», «оборачиваемость оборотных активов», «оборачиваемость запасов», «оборачиваемость дебиторской задолженности», хотя она отмечает, что «оборачиваемость активов характеризует скорость превращения в реальные деньги средств, вложенных в активы предприятия» . Из этого можно сделать вывод, что оборачиваются не активы (основные средства, запасы сырья, готовой продукции, дебиторская задолженность), а средства (собственные и заемные), вложенные в активы предприятия. И когда мы говорим о скорости оборота средств, то имеем в виду время от момента расходования денежных средств до поступления их на расчетный счет. Поэтому в дальнейшем мы будем использовать термины «оборачиваемость совокупного капитала», «оборачиваемость оборотного капитала», «период нахождения капитала в запасах», «период нахождения капитала на стадии производства» и т.д. Капитал - это обобщающее понятие, объединяющее все элементы активов в целостную категорию, весьма важной чертой которого является инвестирование в активы предприятия стоимости, которая не потребляется, а возобновляется после каждого его кругооборота.

Необходимо также выяснить, что отражают показатели оборачиваемости капитала - степень эффективности или интенсивности его использования , так как в отечественной и зарубежной литературе нет единой точки зрения и по данному вопросу.

Аналитический обзор литературных источников по данной проблеме показывает, что большинство авторов книг по финансовому анализу, финансовому менеджменту и финансам, в частности Е.С. Стоянова , А.М. Ковалева ,

A. И. Ковалев и В.П. Привалов , В.В. Бочаров, , К.В. Пивоваров , Н.Ф. Самсонов , Э.И. Крылов и В.М. Власова , С.М. Пястолов , Т.Б. Бердникова , Н.Л. Маренков ,

B. В. Ковалев и О.Н. Волкова , В.Г. Дьякова ,

A. А. Бачурин , Л.Е. Басовский и многие другие, используют показатели оборачиваемости активов для обобщающей оценки эффективности использования капитала.

B. М. Прудникова и др.), которое мы разделяем, оборачиваемость выступает показателем, характеризующим меру интенсивности движения капитала, его производительности.

Так, известный американский ученый Л.А. Бернстайн, акцентируя внимание на этом аспекте, пишет: «Интенсивность, с которой используются активы, измеряется при помощи коэффициентов оборачиваемости» . А.Д. Шеремет также считает, что «рост оборачиваемости свидетельствует об интенсификации процессов снабжения, производства и сбыта» . Такого же мнения придерживаются Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова: «Повышение производительности активов может обеспечить рост прибыли без увеличения финансовых ресурсов организации и даже при снижении рентабельности производства» .

В процессе оборота капитала происходят генерирование дохода и возрастание его стоимости только при условии эффективного использования средств на всех стадиях кругооборота и производства рентабельной продукции. Если предприятие в результате своей деятельности получает убыток, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. В такой ситуации многие предприятия предпочитают снизить свои обороты во избежание банкротства.

Следовательно, скорость оборота выступает в качестве мультипликатора, который может способствовать как повышению, так и снижению доходности вложенного капитала, из чего можно заключить, что оборачиваемость капитала - это показатель интенсивности его использования.

Эту позицию наглядно подтверждает известная модель фирмы Эи Ропґ.

ЮЛ = К об х д, 6 ,

где ЮЛ - рентабельность активов;

К о6 - коэффициент оборачиваемости активов;

Я об - рентабельность оборота.

В зависимости от ситуации на рынке можно снизить цены, чтобы продать больше товара. В результате этого снизится рентабельность продаж, но ускорится оборачиваемость капитала, что будет способствовать росту доходности совокупного капитала. Но главным ориентиром при выработке тактической и стратегической политики поведения предприятия на рынке должен быть уровень доходности совокупных активов и собственного капитала.

Таким образом, в дальнейшем при изучении эффективности использования капитала мы будем рассматривать скорость его оборота с позиции оценки интенсивности его использования.

Следующий концептуальный вопрос , требующий уточнения, касается методики расчета коэффициента оборачиваемости и периода оборота капитала - что использовать в качестве их основы:

• выручку от реализации продукции;
• объем реализованной продукции в оптовых ценах;
• себестоимость реализованной продукции;
• величину оплаченной продукции (положительный денежный поток);
• частные обороты по отдельным видам оборотных активов. Поскольку выручка включает не только сумму потребленного

капитала, но и часть стоимости прибавочного продукта, ряд авторов считает, что она завышает показатели оборачиваемости, поэтому для их расчета лучше использовать себестоимость реализованной продукции.

Другие же авторы убеждены в обратном - определение показателей оборачиваемости на основе себестоимости реализованной продукции будет неадекватно отражать скорость оборота, поскольку при повышении себестоимости будет увеличиваться число оборотов; и наоборот, при снижении себестоимости продукции скорость оборота замедлится.

На наш взгляд, доводы и тех и других авторов не вполне убедительны. Рост себестоимости продукции не может вызвать ускорения оборачиваемости капитала, так как при этом возрастет не только сумма оборота, но и средние остатки оборотных активов: незавершенного производства, себестоимости готовой и отгруженной продукции покупателям.

Не вполне обоснованны и доводы противников использования выручки, по мнению которых она завышает показатели оборачиваемости. Они не учитывают тот факт, что за счет стоимости прибавочного продукта возрастает не только сумма оборота, но и величина активов предприятия (денежных средств, основных средств, производственных запасов для следующего операционного цикла на расширенной основе). Суммарная стоимость капитала возрастает по спирали после завершения каждого операционного цикла (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Изменение суммарной стоимости капитала

Предположим, исходная сумма авансированного капитала в активы предприятия - 100 тыс. у.е. Рентабельность продаж - 10%. Вся заработанная прибыль полностью реинвестируется, в связи с чем с каждым оборотом увеличиваются активы, выручка и себестоимость реализованной продукции. Допустим, капитал оборачивается один раз в квартал. Тогда выручка, себестоимость реализованной продукции и средние остатки активов предприятия составят:

Определим коэффициент оборачиваемости капитала (К ()бк У- а) по выручке от реализации продукции:

ой *” (110 +121+ 133,1 + 146,4)/4” 127,625 _ ’

б) по себестоимости реализованной продукции:

(,бк ~ (100 + 110 + 121 + 133,1) / 4 “ 116,025 ~

Как показывают приведенные данные, величина коэффициента оборачиваемости получается одинаковой и по выручке, и по себестоимости реализованной продукции. Заметим только, что среднюю величину капитала, вложенного в оборотные активы, определяют по-разному. В первом случае берется в расчет сумма капитала на конец операционного цикла с учетом его приращения, во втором - исходная его величина на начало операционного цикла.

Следовательно, это не веское основание для отрицания возможности использования выручки при определении показателей интенсивности использования капитала предприятия. Поэтому большинство отечественных и зарубежных экономистов используют выручку для расчета коэффициентов оборачиваемости и продолжительности одного оборота капитала. Данные показатели принято рассчитывать как по всему авансированному капиталу, так и по отдельным его элементам, стадиям кругооборота.

Второй спорный момент: какую выручку принимать в расчет - по отгрузке товаров или по оплате? Если выручка определена не кассовым методом, а методом начисления, то исчисленные на ее основе показатели оборачиваемости не совсем точно характеризуют скорость оборота капитала. Поскольку оборот капитала завершается после поступления денежных средств на счет предприятия, а не по отгрузке продукции, то увеличение дебиторской задолженности из-за несвоевременной оплаты счетов покупателями может существенно повлиять на показатели оборачиваемости капитала. С точки зрения скорости оборота капитала важно знать реальный поток денежных средств, который является завершающей стадией процесса его кругооборота. Учитывая это обстоятельство, для обеспечения более точного исчисления показателей оборачиваемости капитала целесообразно использовать положительный денежный поток (ПДП ) от операционной деятельности. Соотношение выручки по отгрузке с величиной капитала, вложенного в активы, в мировой практике принято называть капиталоотдачей, которая также характеризует меру интенсивности использования капитала.

Данные о величине ПДП от операционной деятельности можно получить из отчета о движении денежных средств или определить косвенным образом:

ПДП - Выручка (по отгрузке) ± Изменение остатков дебиторской задолженности за период ± Изменение остатков авансов, полученных от покупателей и заказчиков.

Совокупность показателей оборачиваемости капитала представлена в табл. 1.7. При этом при расчете коэффициента оборачиваемости совокупного капитала используется ПДП не только от реализации продукции, работ, услуг, но и от реализации основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и других активов.

Основные показатели оборачиваемости капитала

Таблица 1.7

Показатель	Способ расчета	Что характеризует
1. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	Выручка (по оплате)	Скорость оборота совокупного капитала
2. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	Выручка (по оплате) Средняя величина совокупного капитала	Скорость оборота капитала в операционном цикле
3. Период оборота совокупного капитала	Средняя величина д совокупного капитала ^ Выручка (по оплате)	Продолжительность одного оборота совокупного капитала
4. Период оборота капитала в амортизируемом имуществе	Средняя величина амортизируемого имущества Сумма начисленной амортизации за период	Продолжительность оборота капитала, вложенного в недвижимость
5. Период оборота капитала в оборотных активах	Средняя величина х д совокупного капитала ^ Выручка (по оплате)	Продолжительность одного оборота капитала в операционном цикле
6. Период оборота капитала в отдельных видах оборотных активов	Средняя величина х д /-го актива ^	Продолжительность нахождения капитала в /-м виде оборотных активов
	Кредитовые обороты по соответствующим счетам
7. Капиталоотдача	Выручка ко _ (по отгрузке) Средняя величина совокупного капитала	интенсивности использования капитала

Во многих работах для оценки интенсивности использования капитала применяют обратный показатель производительности (отдачи) капитала - коэффициент загрузки (закрепления) оборотного капитала:

Средняя величина совокупного капитала К --.

Выручка от реализации

По своей сущности это показатель капиталоемкости продукции. Он показывает, сколько совокупного капитала приходится на рубль продаж. Чем быстрее оборачивается капитал, тем меньше его приходится на рубль продукции, и наоборот. По уровню синтеза он шире частных показателей фондоемкости, трудоемкости, материалоемкости, поэтому представляет большой интерес для аналитиков при изучении интенсивности использования ресурсов предприятия.

Если в основу данного показателя положена выручка не по отгрузке, а по оплате, то он дублирует показатель продолжительности оборота, которую определяют делением средней величины оборотного капитала на однодневную выручку, а данный показатель получают делением той же величины оборотного капитала на годовою выручку. Следовательно, оба показателя характеризуют скорость оборота капитала: первый - в днях, второй - в годах.

Следует уточнить и такой вопрос: есть ли резон рассчитывать коэффициент оборачиваемости по отдельным видам активов?

На наш взгляд, такой показатель, как количество оборотов капитала в отдельных видах активов (запасах сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, денежной наличности, дебиторской задолженности), не имеет ни теоретического, ни практического смысла, так как капитал не может завершить свой кругооборот, не пройдя все его стадии. Речь может идти только о скорости обновления /-х видов активов.

Вместе с тем продолжительность нахождения капитала в каждом виде активов представляет большой практический интерес. Она показывает, сколько дней «простаивает» капитал в том или другом виде активов, на той или другой стадии кругооборота, что позволяет раскрыть причины изменения общего периода оборота капитала и более эффективно управлять данным процессом.

Для определения периода нахождения капитала на отдельных стадиях кругооборота (в запасах сырья, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности) целесообразно использовать не общий оборот по реализации, а частные обороты соответствующих счетов.

Нои здесь существует проблема: какой оборот брать в расчет - дебетовый или кредитовый? Многие авторы используют для этой цели дебетовые обороты.

Другие авторы (О.В. Ефимова, А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев) придерживаются противоположного мнения. К примеру, О.В. Ефимова считает, что в данном случае «необходимо оперировать суммами, “уходящими” со счета, т.е. отражаемыми по кредиту (поскольку дебетовый оборот характеризует накопление имущества или увеличение обязательств покупателей)» :

Период оборота =

Средние остатки по счету х Длительность периода Кредитовый оборот по счету за период

Средние остатки в данной формуле представляют собой среднюю хронологическую величину отдельных видов активов, учитываемых на конкретном счете.

Под оборотом понимается величина кредитового оборота того или иного бухгалтерского счета за анализируемый период:

• для незавершенного производства - фактическая себестоимость выпущенных готовых изделий в отчетном периоде (кредитовый оборот по счету «Основное производство»);
• для производственных запасов - расход их на производство (кредитовый оборот по счету «Материалы»), что не равнозначно материальным затратам, поскольку последние включают стоимость потребленной электро-, тепловой энергии, газа, по которым запас не создается;
• для остатков готовой продукции - себестоимость отгруженной продукции покупателям (кредитовый оборот по счету «Готовая продукция»);
• для дебиторской задолженности - сумма погашенной дебиторской задолженности за отчетный период (кредитовые обороты по счетам расчетов с покупателями).

Для увязки частных показателей оборачиваемости капитала с общими можно использовать формулу подвижности счета И. Шера, получившую дальнейшее развитие в работах С.Б. Барн-гольц.

Тогда отпадут многие частные проблемы:

• как рассчитывать частные показатели оборачиваемости на основе выручки или себестоимости реализованной продукции;
• как устранить несопоставимость объемов реализации, выраженных в текущих ценах, и остатков готовой продукции, отраженных в балансе по фактической себестоимости;
• исключать или не исключать амортизацию из выручки и средних остатков оборотных средств при расчете скорости их оборачиваемости.

Ряд зарубежных и отечественных авторов при расчете периода оборота капитала на стадии реализации продукции предлагают учитывать не всю сумму выручки по оплате, а только продажи в кредит, что, по их мнению, будет способствовать более точному исчислению продолжительности оборота капитала, так как при этом устраняется влияние предварительной и одновременной оплаты. Но здесь возникает вопрос, насколько реально данный показатель будет отражать действительную скорость трансформации средств в денежную наличность. Если продажи в кредит на условиях последующей оплаты занимают небольшой удельный вес в общем объеме реализованной продукции, а основная реализация осуществляется на условиях предоплаты или одновременной оплаты, то период нахождения капитала на данной стадии кругооборота будет явно завышен. Одни покупатели рассчитываются сразу, другие - в пределах установленных сроков, третьи - с опозданием, но в целом по соотношению полученной выручки и средних остатков дебиторской задолженности довольно реально отражается скорость оборота средств на стадии реализации.

Заслуживает также всестороннего обсуждения вопрос о целесообразности расчета скорости оборачиваемости собственного и заемного капитала. Приведем несколько высказываний сторонников расчета коэффициента оборачиваемости собственного капитала.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, по их мнению, характеризует скорость его оборота. «Резкий его рост отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение показывает тенденцию к бездействию части собственных средств» .

«Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической - активность денежных средств, которыми рискует акционер. Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов и предприятие может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов. Напротив, низкий коэффициент оборачиваемости означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода» .

Аналогичного мнения придерживается и ряд других авторов .

Согласно приведенным высказываниям основная цель расчета данного коэффициента состоит в установлении степени финансовой зависимости предприятия от кредиторов. Но ее легко установить и без данного коэффициента - путем отношения заемных ресурсов к собственному капиталу. С точки же зрения оценки влияния структуры источников капитала на скорость его оборота данный показатель ничего не дает, поскольку собственный капитал не может оборачиваться быстрее, чем заемный. Если деньги влились в единый поток, то они движутся с одинаковой скоростью - как собственные, так и заемные. Замедление общего потока денежных средств, естественно, вызывает потребность в дополнительном привлечении заемных ресурсов, что обусловливает рост финансового рычага. Проиллюстрируем это в табл. 1.8.

Таблица 1.8

Варианты расчета коэффициента оборачиваемости капитала

Показатель	Предприятие
Общая сумма активов, млн руб.
Собственный капитал, млн руб.
Заемный капитал, млн руб.
Отношение собственного капитала к заемному
Выручка от реализации продукции, млн руб.
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала
Соотношение коэффициентов оборачиваемости заемных и собственных средств

Данные таблицы показывают, что скорость оборачиваемости совокупного капитала на обоих предприятиях одинакова, поскольку они получили одинаковую сумму выручки при одинаковой сумме совокупного капитала. Но если судить по коэффициенту оборачиваемости собственного капитала, то на первом предприятии он оборачивается медленнее, чем на втором, зато в четыре раза быстрее на первом предприятии оборачивается заемный капитал по сравнению с собственным. Разве такое может быть? Тогда зачем отягощать анализ множеством коэффициентов, которые не несут никакой смысловой нагрузки?

Имеются разногласия по методике определения эффекта от ускорения оборачиваемости капитала. Большинство авторов этот эффект видят в относительном высвобождении средств из оборота. Подчеркивая важность этого показателя, одновременно следует отметить, что это односторонний подход к оценке скорости оборота капитала. Другая сторона эффекта выражается в увеличении суммы прибыли за счет ускорения оборачиваемости капитала:

АП=ОА І х&К об хЯ обі> ,

где ОА 1 - средняя сумма оборотных активов;

АК о6 - изменение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала;

Я об - рентабельность оборота базисного периода.

Что касается методики определения суммы высвобожденных средств из оборота в результате ускорения оборота капитала, то в большинстве случаев определяют ее следующим образом:

ДОЛ, = АП б х В оди

где АП об - изменение продолжительности оборота за отчетный

В одн - однодневная выручка по оплате в отчетном периоде.

АОЛ, = АП ,х В і х К

к Обл

По этой формуле можно рассчитать относительное высвобождение средств из оборота за весь год. Но поскольку оборотный капитал полностью восполняет свою величину в процессе одного оборота, то интерес представляет именно та сумма оборотных средств, которая сэкономлена за период этого оборота.

Немаловажной проблемой в анализе хозяйственной деятельности является обеспечение сопоставимости исследуемых показателей, в том числе и коэффициентов оборачиваемости капитала. Очень часто при расчете коэффициентов оборачиваемости капитала выручку за отчетный период (месяц, квартал, полугодие, 9 мес.) соотносят с активами предприятия, величина которых на протяжении года существенно не меняется. Естественно, их размер будет несопоставим по периодам года. В таком случае для обеспечения сопоставимости данных показателей необходимо привести их уровень к годовому эквиваленту, умножив найденное значение на 12 месяцев и разделив на число месяцев отчетного периода:

^ _ Выручка за отчетный период (по оплате) ^ 12

00 Средняя величина оборотных активов п

Это позволяет видеть, какой результат мы будем иметь в конце года, если выручка будет увеличиваться такими же темпами, как и в отчетном периоде.

Отсутствует единство мнений специалистов и по методике расчета скорости погашения кредиторской задолженности.

Пример.

Варианты расчета:

х Дни периода

Остаток кредиторской задолженности на конец периода

Выручка

7000x360 150 000

16,8 дн.

х Дни периода

Выручка

• 5000x360 1Л а
• -= 12 он.
• 150 000

Средний остаток кредиторской задолженности

х Дни периода

Сумма погашенной кредиторской задолженности за период

• -5 дн.
• 5000x360 120 000

Первый вариант расчета периода погашения кредиторской задолженности неправильный, поскольку здесь учитывается не средняя сумма кредиторской задолженности, а ее остаток на конец отчетного периода, который значительно вырос к концу года, что существенно повлияло на величину исследуемого показателя.

Следует отметить, что измерение скорости погашения обязательств - довольно трудная проблема, связанная с определением средней величины используемых заемных ресурсов. В нашем примере объем задолженности предприятия в течение года был примерно равен 5000 млн руб. В последней декаде года предприятие сделало заем еще на 2000 млн руб., доведя свою задолженность до 7000 млн руб. Как видно из первого варианта расчета, отношение этой суммы задолженности к выручке значительно влияет на показатель скорости погашения долгов.

Поэтому среднюю величину заемных ресурсов правильнее определять не по годовым, а по месячным, а еще лучше - по ежедневным остаткам задолженности, что вполне возможно в условиях компьютерной технологии обработки учетно-аналитической информации. Это значительно повысит точность расчета среднего периода погашения предприятием своих долговых обязательств. При этом за основу следует брать не выручку, а сумму погашенного долга в целом и по каждому виду обязательств.

Во втором варианте расчета допущена ошибка из-за того, что в расчет принята выручка от реализации продукции вместо суммы погашенной кредиторской задолженности (дебетовый оборот по счетам кредиторов). Выручка от реализации продукции возмещает затраты на приобретение материальных ресурсов и услуг, выплату заработной платы персоналу, погашение задолженности органам социального страхования, бюджету по налогам и сборам, процентов за кредит и основной суммы долга по кредитам банка, лизинговых платежей. По идее, выручка от реализации продукции должна равняться общей сумме дебетовых оборотов по всем счетам расчетов с кредиторами, если не учитывать, что зачастую предприятие рассчитывается с кредиторами не только выручкой, но и кредитами банка. Кроме того, часть свободной денежной наличности может храниться на счетах в банке или в ценных бумагах.

Поэтому сумма погашенной кредиторской задолженности равна

Выручка ± Изменение остатков денежной наличности ±

± Изменение остатков финансовых вложений ±

± Изменение остатков кредитов и займов.

Она может существенно отличаться от выручки и точнее характеризовать скорость погашения обязательств предприятием.

Это особенно актуально при расчете скорости погашения отдельных видов обязательств (по кредитам банку, задолженности поставщикам, бюджету, органам социального страхования и т.д.). Здесь однозначно в расчет должна приниматься не выручка, а сумма дебетового оборота по соответствующим счетам (60, 68, 69, 70 и т.д.).

Таким образом, мы рассмотрели основные проблемные вопросы, возникающие при расчете показателей оборачиваемости капитала, решение которых позволит точнее оценивать деловую активность предприятия.

Финансовый коэффициент, равный отношению выручки от продаж к средней стоимости активов . Данными для расчета служит бухгалтерский баланс организации.

Рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ использования капитала как Коэффициент оборачиваемости всего капитала.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала - что показывает

Показывает количество полных циклов обращения продукции за период анализа. Или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Или иначе показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период.

Этот показатель используется инвесторами для оценки эффективности вложений капитала.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала - формула

Общая формула расчета коэффициента:

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса:

K оок =	стр.010
	стр.300

где стр.010 - отчета о прибылях и убытках (форма №2), стр.300 - строка бухгалтерского баланса (форма №1).

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Коэффициент общей оборачиваемости капитала - значение

Нормативного значения показателя не существует. В частном случае определяется спецификой анализируемого предприятия. Этот коэффициент также сильно зависит от отрасли. Чем выше значение этого коэффициента, тем быстрее оборачивается капитал, и тем больше прибыли приносит каждый рубль актива организации.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала - схема

Страница была полезной?

Синонимы

Еще найдено про коэффициент общей оборачиваемости капитала

1. Влияние МСФО на результаты анализа финансового положения ПАО «Ростелеком»
   МСФО от РСБУ - 1 Коэффициент общей оборачиваемости капитала ресурсоотдача обороты 0,517 0,577 0,06 0,536 0,56 0,024 2. Продолжительность оборота
2. Анализ деловой активности
   Д8 обороты 7.233 6.926 -0.307 Коэффициент общей оборачиваемости капитала Д1 показывает эффективность использования имущества отражает скорость оборота всего капитала организации
3. Анализ финансового состояния в динамике
   Коэффициент общей оборачиваемости капитала 0.18 0.227 2.849 2.933 3.633 3.453 Продолжительность оборота капитала дни 2000 1586
4. Ранжирование предприятий в группе
   Показатель Коэффициент общей оборачиваемости капитала Д1, обороты Продолжительность оборота капитала Д2, дни Коэффициент оборачиваемости мобильных средств
5. Прогнозный баланс с учетом сложившихся тенденций, прогнозных объемов и рентабельности продаж, изменения внеоборотных активов
   У1< 1,0 1.047 1.011 0.81 -0.201 7 Коэффициент общей оборачиваемости оборачиваемости собственного капитала Д9
6. Прогнозный баланс, удовлетворяющий заданным управленческим персоналом параметрам платежеспособности
   У1< 1,0 1.047 1.011 0.797 -0.214 7 Коэффициент общей оборачиваемости капитала Д1 2.316 2.507 2.677 0.17 8 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Д9
7. Методика анализа эффективности и интенсивности использования акционерного капитала
   В свою очередь следует уделить повышенное внимание показателям оборачиваемости поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью Это один из важнейших показателей характеризующих деловую активность и... При анализе оборачиваемости предусматривается несколько коэффициентов Коэффициент оборачиваемости капитала отражает скорость оборота количество оборотов за период всего капитала организации Рост... Рост коэффициента общей оборачиваемости капитала означает ускорение кругооборота средств организации или инфляционный рост а снижение - замедление
8. Финансовый анализ предприятия - часть 2
   Основными показателями оценки деловой активности предприятия является 1 Коэффициент общей оборачиваемости активов капитала другое название коэффициент трансформации отражает скорость оборота в количестве оборотов
9. Взаимосвязь финансовых рисков и показателей финансового положения страховой компании
   Рентабельность собственного капитала - - Прямая взаимосвязь Общая рентабельность Прямая взаимосвязь - - Коэффициент общей оборачиваемости Обратная
10. Анализ устойчивости экономического роста по данным бухгалтерской отчетности страховой компании
    Если собственники бизнеса или руководство компании намерены наращивать экономический потенциал более высокими темпами они могут сделать это за счет одного или нескольких факторов изменения дивидендной политики уменьшения доли чистой прибыли выплачиваемой в виде дивидендов изменения финансовой политики повышения доли привлеченных средств в общей сумме авансированного капитала увеличения оборачиваемости активов ресурсоотдачи и рентабельности расходов за счет относительного сокращения
11. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций - часть 4
    Сумма значений пропорций нормативов величины запасов дебиторской задолженности денежных средств составляет норматив общей величины оборотных средств Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается по формуле КОбА обор Выпуск пробукции Норматив
12. 
    Отчет об изменениях капитала и данным аналитического бухгалтерского учета отражающим движение уставного резервного и добавочного капитала нераспределенной прибыли... Приведенные данные показывают что темп прироста собственного капитала ниже прошлогоднего в основном из-за замедления оборачиваемости капитала Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также коэффициент самофинансирования отношение суммы самофинансируемого
13. Управление оборачиваемостью капитала
    Вы можете быстро оценить оборачиваемость капитала с помощью программы финансового анализа ФинЭкАнализ Пример анализ деловой активности на 01.01.2007 г 1. ... Анализ Пример анализ деловой активности на 01.01.2007 г 1 Коэффициент общей оборачиваемости имущества ресурсов д1 характеризует скорость оборота в количестве оборотов за период всего
14. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнительный анализ
    L7 - доля собственных оборотных средств в общей их сумме FU1 - коэффициент концентрации собственного капитала DA13 - оборачиваемость собственного капитала DA14
15. Прогнозный баланс удовлетворяющий требованиям ФСФО РФ
    Коэф общей оборачиваемости капитала Д1 2.316 2.507 2.677 0.17 8. Коэф оборачиваемости собственного капитала Д9 4.95
16. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации и мероприятия по ее повышению
    Такими критериями могут быть коэффициент оборачиваемости запасов Х1 коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными капиталами Х2 коэффициент структуры капитала Х3 коэффициент
17. Использование методов экономического анализа в диагностике финансовой несостоятельности
    Коэффициент рентабельности 0,027 0,027 0,051 0 100,09 0,024 188,75 Коэффициент эффективности 0,070 0,097 0,122 0,027 137,83 0,025 125,66 Комплексная оценка 50,144 47,564 43,253 - ... Все это происходило за счет того что в организации замедлилась оборачиваемость запасов с 1,923 оборота в 2011 г до 1,441 оборота в 2013 г Наблюдалось... Наблюдалось сокращение доли собственного капитала в общей структуре капитала с 74,2% в 2011 г до 45,1% в 2013 г
18. Модель Зайцевой
    Х5 Кфл коэффициент финансового левериджа финансового риска отношение заемного капитала долгосрочные и краткосрочные обязательства к собственным источникам финансирования Х6 Кзаг коэффициент загрузки активов как
19. Система скидок как инструмент гибкой ценовой политики в условиях дефицита оборотных средств
    Доля краткосрочных обязательств в общей сумме средств завода % 56 75 76 85 Собственный капитал 170 144 262 389 ... Общие активы 413 993 1 067 941 1 355 929 1 364 515 Коэффициент финансовой независимости доля собственных средств 0,41 0,25 0,23 0,14 Коэффициент оборачиваемости запасов 118,59 1863,56
20. Проблемы оценки финансового положения виртуального предприятия
    Д П - удельный вес долгосрочных заемных средств в общей сумме привлеченных средств kПВ - коэффициент платежных возможностей компании при условии проведения своевременных расчетов... Уровень показателей оборачиваемости различных видов активов виртуального предприятия предполагается как довольно высокий поскольку одной из целей создания... Уровень показателей оборачиваемости различных видов активов виртуального предприятия предполагается как довольно высокий поскольку одной из целей создания такого хозяйствующего субъекта является именно высокая оборачиваемость капитала обеспечиваемая современными электронными коммуникационными технологиями Специфика оценки финансового состояния виртуального предприятия обусловлена следующими особенностями

Показатели оборачиваемости капитала. Методика их расчета и анализа. Факторы изменения продолжительности оборота совокупного и оборотного капитала. Эффект от ускорения оборачиваемости капитала. Пути сокращение длительности его оборота.

Деловая активность предприятия проявляется в скорости оборота его капитала. Ускорение оборачиваемости капитала свидетельствует о более интенсивном его использовании и о росте деловой активности предприятия. Наоборот, замедление оборачиваемости средств является признаком спада деловой активности. От скорости оборота капитала зависит и его доходность, и как результат - ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

Поэтому в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала, установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств, разработать меры для устранения и предупреждения спазма ликвидности.

Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

o коэффициентом оборачиваемости (Яоб);

o продолжительностью одного оборота (Го).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле

Выручка (нетто) от реализации продукции

06 Средняя сумма капитала за отчетный период (или его отдельных частей)

Противоположный коэффициента показатель оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Км):

_ Средняя сумма капитала за отчетный период Выручка (нетто) от реализации продукции услуг

Продолжительность оборота капитала:

Средняя сумма капитала (или его отдельных частей)Д Выручка (нетто) от реализации проукції услуг "

т -А-

где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30 дней).

Средние остатки всего капитала и его составляющих рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах.

При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только операционного капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции. Обороты и средние остатки по счетам капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в данном случае не учитываются.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой - от его органического строения: чем большую долю составляет основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, то есть:

■^об(сук.акт) = ^об.акт " -^о(об.акт)"

Т - об.(откр.акт)

о{сук.акт) ~" xi ""

Где ^обїсук.акт) - коэффициент оборачиваемости совокупных активов;

Чоб.акт - доля оборотных активов (оборотного капитала) в общей сумме активов;

#о<об. акт) - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

Т^сук. акт) - продолжительность оборота совокупных активов;

7*в<об. акт) - продолжительность оборота оборотных активов.

На анализируемом предприятии продолжительность оборота операционного капитала увеличилась на 20,8 дня, а коэффициент оборачиваемости соответственно уменьшился на 0,41 (табл. 15.10).

Таблица 15.10. Анализ продолжительности оборота капитала

Показатель	Прошлый период	Отчетный период	Изменение
Выручка (нетто) от реализации продукции, тыс. грн
Среднегодовая стоимость операционного капитала, тыс. грн
В том числе оборотного капитала
Доля оборотных активов в общей сумме операционного капитала
Коэффициент оборачиваемости операционного капитала
В том числе оборотного
Продолжительность оборота операционного капитала, дни
В том числе оборотного

С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.

Из табл. 15.11 видно, что замедление оборачиваемости операционного капитала произошло из-за снижения скорости движения оборотного капитала, несмотря на увеличение его доли в общей сумме операционных активов.

В процессе дальнейшего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации (табл. 15.12).

Продолжительность пребывания капитала в отдельных видах активов можно определить и другим способом: умножив общую три

Таблица 15.11. Факторы изменения оборачиваемости совокупного капитала

продолжительность оборота оборотного капитала на долю отдельных видов активов в общей среднегодовой сумме оборотных активов. Например, в отчетном году доля производственных запасов в общей сумме оборотных активов составляла 35 % (9715: 27 760 o 100), а общая продолжительность оборота оборотного капитала - 101,4 дня. Следовательно, капитал находился в производственных запасах в среднем 35,5 дня (101,4 дня - 35 % : 100).

Данные табл. 15.12 показывают, на каких стадиях кругооборота произошло замедление оборачиваемости капитала. Значительно увеличилось в три-продолжительность нахождения капитала в производственных запасах и незавершенном производстве, что свидетельствует об удлинении производственного цикла. Увеличилась продолжительность периода обращения средств в готовой продукции и дебиторской задолженности.

Продолжительность оборота как всех оборотных активов, так и отдельных видов (Гов) может измениться за счет суммы выручки (ВР) и средних остатков оборотных активов (Акт). Для расчета влияния этих факторов используется метод цепной подстановки:

^Актр Д _ 20 700 365 060 ВР 0 95 250 - 79 " 3дня "

Таблица 15.12. Анализ продолжительности оборота оборотного капитала

Показатель	Прошлый период	Отчетный период	Изменение
Общая сумма оборотного капитала
В том числе:
в запасах сырья и материалов
незавершенном производстве
готовой продукции
дебиторской задолженности
наличности и краткосрочных финансовых вложениях
Выручка от реализации продукции, тыс. грн
Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни
В том числе:
в производственных запасах
незавершенном производстве
готовой продукции
дебиторской задолженности
наличные

_ Акте ■ Д 27 760 o 365

Т 06 " = Сро = 95 250 = 106,4 дня;

Акт] o Д 27 760 o 365 Г <*--ВРГ~ = 99 935 = 101,4 даЯ -

Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет: суммы выручки:

АО^ = 101,4 - 106,4 =-5,0 дня;

средней величины оборотного капитала:

АТоо^ = 106,4 - 79,3 = +27,1 дня;

в том числе:

а) в производственных запасах 2165 ■ 365: 95 250 = 8,3 дня;

б) незавершенном производстве 684 o 365: 95 250 = 2,6 дня;

в) готовой продукции 943 o 365: 95 250= 3,6 дня;

г) дебиторской задолженности 2597 o 365: 95 250 = 10,0 дня;

д) наличные 671 o 365: 95 250 ■ 2,6 дня.

Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях. В одних он оборачивается быстрее, в других - медленнее. Это во многом зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.

Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования производственной мощности, трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность на длительное время и т. др.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+£) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

Сумма оборота (фактическая))

±£ = -__-■-----АТоб

Дни отчетного периода

---(101,4-79,3) = +6050 тыс. грн.

ООО

В нашем примере в связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала на 22 дня дополнительно привлечено в оборот средств на сумму 6050 тыс. грн. Если бы капитал оборачивался в отчетном году не за 101,4 дня, а за 79,3, то для обеспечения фактической выручки в размере 99 935 тыс. грн надо было бы иметь в обороте не 27 760 тыс. грн оборотного капитала, а 21 710 тыс. грн, то есть меньше на 6050 тыс. грн.

Такой же результат можно получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости капитала. Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала отчетного года следует вычесть его расчетную величину, которая потребовалась бы для обеспечения выручки отчетного года при коэффициенте оборачиваемости капитала прошлого года:

£ = 27 760 - 99 935: 4,6 = +6056 тыс. грн.

Чтобы определить влияние коэффициента оборачиваемости на изменение финансового результата, прибыль можно представить в виде произведения среднегодовой суммы капитала, коэффициента его оборачиваемости и рентабельности оборота:

Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на среднегодовую сумму оборотного капитала отчетного периода:

Ш = КЬг o ДіСоб * Ров 0 = 27 760 (3,6 - 4,б) 0,188 = -5218 тыс. грн.

В заключение анализа разрабатывают мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного капитала.

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

o сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

o улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

o ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

o сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности путем активизации претензионной работы и использования факторинга, учета векселей и т. др.

Мы рассмотрели методику расчета и анализа общих показателей оборачиваемости капитала, уровень которых рассчитывается на основании общей суммы оборота (выручки). Наряду с понятием общего оборота используется понятие частичного оборота, что характеризует скорость постепенного перехода авансированного капитала из одной функциональной формы в другую: денег в запасы сырья и материалов, запасов - в производство, затем в готовую продукцию, отгруженную продукцию, оплаченную продукцию. Частичные показатели оборачиваемости вычисляются по формуле

Средний остаток на счету-Дни периода Кредитовый оборот по счету

Методика расчета частных показателей мы подробно рассмотрели в главе 13.

Между общими и частными показателями оборачиваемости капитала существует органическая взаимосвязь, наиболее полно раскрыт в трудах И. Шерра и С.Бы. Барнгольц:

а) для капитала, вложенного в производственные запасы:

Средний остаток запасов-Д Выручка

Средний остаток запасов-Д Расход материалов на производство

Расход материалов на производство

v . 3

Сумма производственных затрат

Выход продукции по себестоимости

Товарная продукция по себестоимости

Отгрузка продукции по себестоимости

Реализация по себестоимости

Реализация по себестоимости

Выручка

б) для капитала, находящегося в сфере производства:

Средний остаток незавершенного ■ Д производства Выручка

{ Выход продукции по себестоимости

(Средний остаток] незавершенного производства

Д

Выход продукции по себестоимости

^Товарная продукция^ по себестоимости

Товарная продукция по себестоимости

Д Отгрузки продукции*) по себестоимости

"Отгрузки продукции^ по себестоимости

Реализация по себестоимости

в) для готовой продукции:

Реализация по себестоимости] Выручка

Средний остаток} готовой продукции Выручка

1 Средний остаток} ^готовой продукции ^

г Отгрузка продукции} по себестоимости

Д Отгрузка продукции^ " по себестоимости

Реализация по себестоимости

Реализация " "^по себестоимости Выручка

г) для дебиторской задолженности:

С помощью этих моделей можно установить, чем обусловлены различия между общими и частными показателями оборачиваемости капитала, и определить вклад каждого фактора в формирование общих показателей оборачиваемости.

Анализ показателей оборачиваемости капитала и его составляющих, оценка деловой активности и интенсивности использования капитала предприятия за два года, оценка причин изменения оборачиваемости оборотных активов и расчет экономического эффекта от изменения их оборачиваемости

Под оборачиваемостью капитала понимается скорость прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость капитала характеризуют двумя основными показателями.

1) Коэффициент оборачиваемости - показывает, сколько оборотов за год делают средства, вложенные в имущество предприятия. Если растет, то деловая активность повышается.

Коэффициент оборачиваемости = Выручка / Среднегодовая стоимость

2) Длительность одного оборота:

Длительность одного оборота = 360 / Коэффициент оборачиваемости

При расчете коэффициентов оборачиваемости в числителе всегда стоит финансовый результат в виде выручки, в знаменатели - средняя за период величина актива или обязательства, оборачиваемость которого анализируется. Коэффициенты оборачиваемости можно объединить в следующие группы:

· Коэффициенты оборачиваемости активов;

· Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности;

· Коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности;

· Коэффициенты оборачиваемости запасов.

1. Коэффициенты оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала - данный показатель отражает скорость оборота всего капитала предприятия (количество оборотов за период):

Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала () = Выручка (В) / Среднегодовая величина совокупного капитала ()

Период оборота совокупного капитала (в днях) = Длительность отчетного периода (360 дней) / Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала)

Коэффициент оборачиваемости текущих активов (оборачиваемость оборотных активов) - данный коэффициент характеризует скорость оборота всех мобильных средств предприятия:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов () = Выручка (В) / Среднегодовая стоимость оборотных активов ()

Период оборота оборотных активов (в днях) = Длительность отчетного периода (360 дней) / Коэффициент оборачиваемости оборотных активов ().

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - показывает скорость оборота собственного капитала или активность средств, которыми рискуют акционеры:

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала () = Выручка (В) / Средняя величина собственного капитала ()

Период оборота собственного капитала (в днях) = Длительность отчетного периода / Коэффициент оборачиваемости собственного капитала ()

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Показывает скорость оборота дебиторской задолженности, измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро компания получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей.

Период оборота дебиторской задолженности (оборачиваемость дебиторской задолженности в днях) характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности и рассчитывается как:

Период оборота дебиторской задолженности = Длительность отчетного периода (360 дней) / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ()

3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Это показатель скорости погашения предприятием своей задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Он показывает, сколько раз предприятие оплачивает среднюю величину своей кредиторской задолженности, иными словами коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию.

Период оборота кредиторской задолженности = Длительность отчетного периода / Коэффициент оборачиваемости кред. задолженности)

Период оборота кредиторской задолженности (оборачиваемость кредиторской задолженности в днях) отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам).

4. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов

Показатель отражает оборачиваемость запасов предприятия за анализируемый период:

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат)= Себестоимость (С) / Среднегодовая стоимость запасов ()

Кроме вышеуказанных коэффициентов, деловую активность организации можно оценить с помощью показателя оборачиваемости денежных средств.

Оборачиваемость денежных средств

Показатель указывает на характер использования денежных средств на предприятии:

Коэффициент оборачиваемости денежных средств) = Выручка (В) / Средняя сумма денежных средств ()

Индикаторы денежной оборачиваемости характеризуют скорость трансформации активов в денежные средства, а также скорость погашения обязательств, показатели отражают степень деловой активности и операционной эффективности организации. . Оценка показателей оборачиваемости капитала организации представлена в таблице 8.

Таблица 8 Оценка показателей оборачиваемости капитала организации

	Наименование показателя	Порядок расчета	Значение	Изменение
Прошлый год	Отчетный год
	Оборот за год, тыс. руб.
	Среднегодовая величина совокупного капитала, тыс. руб.
	Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала
	Продолжительность одного оборота совокупного капитала, дни
	Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.
	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
	Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни
	Среднегодовая величина заемного капитала, тыс. руб.
	Коэффициент оборачиваемости заемного капитала
	Продолжительность одного оборота заемного капитала, дни
	Среднегодовая величина оборотных активов, тыс. руб.
	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
	Продолжительность 1оборота оборотных активов, дни, в том числе:
	Продолжительность одного оборота запасов и НДС по приобретенным ценностям, дни
	Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дни
	Продолжительность одного оборота краткосрочных финансовых вложений, дни
	Продолжительность 1 оборота денежных средств, дни
	Продолжительность одного оборота прочих оборотных активов, дни
	Однодневный оборот, тыс. руб.
	Экономия (перерасход) оборотных активов вследствие изменения их оборачиваемости

На основе таблицы 8 можно сделать вывод о росте среднегодовой величины совокупного капитала на 44015,5 тыс.руб.

Продолжительность оборота совокупного капитала снизилась с 450,8626 дней до 444,7824 дней. Это является положительной тенденцией, как и рост коэффициента оборачиваемости совокупного капитала организации на 0,0109. Это означает повышение деловой активности компании в отчетном году.

По сравнению с прошлым годом уменьшилось количество дней оборота заемного капитала с 53,9939 дней до 52,1190. Что касается оборачиваемости собственного капитала, то коэффициент оборачиваемости увеличился на 0,0097 , что способствовало снижению периода одного оборота на 4,2053 дней, а это, в свою очередь, свидетельствует о вводе собственных средств в оборот.

Среднегодовая величина оборотных активов за рассматриваемый период увеличилась на 37442,5 тыс. руб., при этом коэффициент оборачиваемости снизился с 7,4520 до 6,9167, вследствие чего увеличилась продолжительность одного оборота на 3,7387 дней. Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов, что ведет к снижению уровня затрат на их хранение и способствует, в конечном счете, повышению рентабельности и улучшению финансового состояния организации.

Что касается отдельных элементов оборотных активов, то можно отметить снижение продолжительности одного оборота запасов на 0,0018 дней (с 0,0204 до 0,0185 дней). А также снижение продолжительности одного оборота дебиторской задолженности с 0,0015 до 0,0012 дней. То есть по эти показателям произошло увеличение оборачиваемости, что является положительной тенденцией.

В продолжительности одного оборота краткосрочных финансовых вложений изменения тоже произошли. Количество дней увеличилось с 0,0227 до 0,0433 дней. Ускорение оборачиваемости большинства элементов оборотных активов привело к получению экономии, она составила 27488,0610 тыс. руб., при том, что однодневный оборот в отчетном году составил 7352,2822 тыс. руб.